Bitwise欲在HYPE推出ETF，儘管Aster崛起

Hyperliquid 已不再是加密貨幣圈的局外人。從一個年輕且增長迅猛的平台，已經躍升為永續合約 DEX 領域中的堅實資產。其原生加密貨幣 HYPE，現已成為其生態系統的基石，可用於支付手續費或獲取折扣。這種成熟度吸引了如 Bitwise 等資產管理公司，他們已經開始夢想以其命名的 ETF。這將是一款讓機構投資者無需接觸任何程式碼即可參與 HYPE 的產品。

HYPE 面臨美國監管挑戰

Bitwise 已正式向 SEC 申請批准推出以 HYPE 代幣為支撐的現貨 ETF。該產品將直接持有代幣，並允許實物兌換，即以 HYPE 交割而非現金。這一機制已於七月獲得 SEC 認可，以降低運營成本。

但 Bitwise 的雄心面臨現實挑戰：HYPE 尚未在 Coinbase 或 Binance US 上市。此外，該代幣也沒有任何期貨合約在 CFTC 註冊。結果？無法啟動加速程序。回覆時間最長可能達 240 天。

與此同時，HYPE 依然承受壓力。儘管有重大消息，其價格仍徘徊在 42 美元左右。美國加密投資者缺乏簡單的參與管道，形成某種封鎖：許多人將 ETF 視為承諾，但尚未成為估值槓桿。

VanEck：競爭、加密策略與領先 Bitwise 的佈局

VanEck 並不打算袖手旁觀。他們也在籌備一款 HYPE ETF，並加入質押功能。與此同時，歐洲也將透過正在開發的 ETP 擁有自己的產品。VanEck 團隊甚至計劃將部分基金收益用於在二級市場購買 HYPE 代幣。這既能支持生態系統，又能創造收益。

VanEck 數位產品總監 Kyle Dacruz 指出，Hyperliquid 已經引發強烈關注。對他而言，需求是真實存在的，所提議的 ETF 有望成為催化劑。其想法是？打造一款具吸引力的旗艦產品，加速 HYPE 的採用，特別是在那些仍猶豫是否上架的主流加密交易所中。

但還有另一塊拼圖加入：Agora。這家由 VanEck 執行長之子共同創立的新創公司，計劃在 HyperCore 上發行 USDH 穩定幣。儘管團隊強調兩個項目彼此獨立，但部分觀察者認為這是一種戰略協同。

Bitwise 與 VanEck 的較量才剛開始。當這兩大巨頭爭取率先獲得綠燈時，美國加密投資者仍在等待 HYPE 能夠簡單上市。這是習慣於矛盾的產業中的又一個悖論。

Aster 攪動市場，Hyperliquid 穩步強化自身

在 ETF 尚未問世之際，市場選擇了 Aster。這個由 BNB Chain 支持的平台，其日交易量達到 358 億美元，是 Hyperliquid 的三倍。其 ASTER 代幣七天內暴漲 2,200%。堪稱驚濤駭浪。

但也有人呼籲謹慎。加密圈知名分析師 Ardi 認為，目前的下跌只是技術性回調。在他看來，HYPE 遵循經典走勢：每次高點後都會回調，隨後再度上漲。因此，他認為對於 HYPE 對 Aster 崩潰的論調為時過早，並建議觀察過往週期再下定論。

Hyperliquid 持續建設。最新證據是其 USDH 穩定幣的推出。僅 24 小時內，HyperCore 上就發行了超過 1,500 萬美元。訊息明確：即使面臨衝擊，協議也不會退縮。

本週值得關注的關鍵數據：

• Aster 交易量：24 小時內 358 億美元 
• Hyperliquid 交易量：100 億美元；
• ASTER 未平倉合約：11.5 億美元；
• HYPE 未平倉合約：22 億美元；
• HYPE 本週變動：-25%，但交易量增加 18%。

十月或將徹底改變格局。SEC 必須對備受期待的 Solana ETF 作出裁決。若獲批准，這將為包括 Hyperliquid 在內的其他申請案開啟監管綠燈。加密 ETF 新時代或將啟動……只要綠燈最終亮起。