Ethereum市場壓力加劇
本週，隨著機構投資者撤離市場，Ethereum正面臨顯著的下行壓力。該加密貨幣跌破了4,000美元的心理關口，撰寫時交易價格約為3,923美元。此次下跌發生在更廣泛的市場修正之中，超過8.7億美元的山寨幣倉位被清算，其中Ethereum倉位約佔2.8億美元。
對於交易者來說，特別令人擔憂的是時機問題。儘管美聯儲最近降息25個基點，通常會為風險資產提供一定支撐，但拋售仍然發生。然而，美聯儲主席Jerome Powell隨後關於「不急於」進一步降息的評論，似乎削弱了政策舉措帶來的任何正面動能。
機構撤離加速
這裡的真正焦點似乎是機構資金流動數據。Ethereum交易所交易基金在9月24日至25日兩個交易日內錄得超過3.15億美元的資金流出。這延續了連續四天的大規模贖回，逆轉了本月早些時候的看漲情緒。
BlackRock的動作尤其值得關注。這家全球最大的資產管理公司在一週內第二次拋售Ethereum，9月22日拋售約1,500萬美元ETH，隨後9月24日又拋售了2,650萬美元。儘管BlackRock在週四暫停了拋售，但其他資產管理公司仍在繼續賣出，僅當天就導致2.51億美元的資金流出。
我認為這裡有趣的是短期與長期行為的對比。ETF資金流出顯示機構在短期內保持謹慎，這可能是由於獲利了結或風險管理的考量。
長期持有者展現不同模式
儘管ETF資金流數據偏空，但鏈上指標則呈現出更細緻的故事。本週約有42萬枚ETH從交易所提現，將交易所餘額推至部分分析師所稱的九年新低。ETF流出與鏈上累積之間的分歧，顯示不同投資者群體的行為大相逕庭。
CoinW CSO Nassar Achkar指出，這反映出機構投資者越來越傾向於長期持有。這裡的想法是，儘管部分交易者通過ETF獲利了結，但更大的玩家可能正利用價格下跌作為累積機會。
值得注意的是，9月Ethereum ETF錄得負1.4億美元的資金流，而8月則為正38億美元。這是一個相當大的逆轉，但鏈上數據顯示，潛在的需求故事可能比表面的ETF數字更為複雜。
市場情緒依然分歧
當前的情況在市場中造成了有趣的緊張氛圍。短期情緒顯然轉為防禦，價格走勢和清算數據證實了市場的緊張。然而，交易所提現模式則顯示部分投資者認為當前價格具有價值。
也許最具指標性的數據將是Ethereum能多快重返4,000美元關口。今日早些時候短暫跌至3,829美元，顯示在當前價位下方存在一定支撐，但真正的考驗將是如果價格進一步下跌，買家是否會更積極進場。
這裡的機構行為尤其引人關注，因為並不一致。BlackRock的拋售成為頭條新聞，但更廣泛的鏈上數據則顯示其他大型玩家可能採取了不同策略。這種分歧往往預示著重大價格波動，儘管方向在當下並不總是明確。
這一情況令我印象深刻的是，它凸顯了Ethereum市場結構的成熟。我們看到多層次的投資者行為互相作用——ETF資金流、鏈上累積、衍生品活動——共同構建出比單純多頭或空頭敘事更為複雜的圖景。
