重點摘要
- Bitcoin ETF連續五天錄得資金淨流入，總額接近10億美元。
- Swissblock將近期117K至108K的回調稱為建設性的重置。
- 鏈上數據顯示UTXO數量下降，暗示巨鯨正在累積。
隨著現貨ETF連續五天錄得資金流入，Bitcoin正逼近其124K的歷史新高，僅10月3日就有超過9.85億美元流入Bitcoin基金。
Ethereum ETF同樣加入這波上漲潮，錄得2.34億美元的資金流入，連續五天保持增長。同時，ETH價格突破4,500美元關口，過去一週上漲12%。
10月3日，Bitcoin現貨ETF錄得9.85億美元的資金淨流入，實現連續五天的淨流入。Ethereum現貨ETF也錄得2.34億美元的資金淨流入，連續五天保持增長。
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2025年10月4日
Bitcoin ETF推動機構資金累積
ETF資金流入的激增，代表著經歷九月短暫降溫後，機構需求再次上升。持續的資金淨流入顯示大型投資者正重新進場，利用117K至108.6K的近期回調機會。
Swissblock分析師將這次回調描述為「建設性的重置，而非投降」，並指出這一走勢反映了系統壓力，但並無結構性弱點。
將BTC從117K拉回至108.6K的這波走勢是一種建設性的重置，而非投降。
這顯示出系統壓力，但並不脆弱。
這類重置創造了機會。🧵
— Swissblock (@swissblock__) 2025年10月3日
分析師強調，8月底在114K至118K之間的賣壓被消化後，為再次挑戰歷史新高（ATH）鋪平了道路。
截至發稿時，Bitcoin報價122K，距離124K的歷史高點僅差1.6%，突顯近期反彈的強勁勢頭。
根據Swissblock，長期持有者已減少拋售強度，這是供應壓力緩解和早期累積跡象。歷史上，這類型態通常標誌著新一輪市場行情的開始。
鏈上指標反映市場成熟
根據CryptoQuant的鏈上數據，Bitcoin的UTXO數量已降至1.666億，創下自2024年4月以來新低，較2025年初高點下降11%。
雖然該指標的下降乍看之下似乎是負面訊號，但實際上反映了網絡整合、巨鯨累積以及散戶活動減少。
UTXO數量下降與Bitcoin價格從99K升至122K同時發生，顯示長期持有者越來越傾向於儲存代幣而非花費。
Bitcoin UTXO數量 | 資料來源：CryptoQuant
UTXO減少通常意味著拋售壓力降低、網絡效率提升，以及市場進入成熟階段。
衍生品數據凸顯投機信心
Bitcoin衍生品未平倉合約在Binance創下143.7億美元新高，超越8月創下的143.1億美元紀錄。
根據CryptoQuant，自9月底以來，未平倉合約增加以及價格從108K升至122K，證實這波行情由新資金流入和新多頭倉位推動，而非單純的空頭回補。
Binance上的Bitcoin未平倉合約 | 資料來源：TradingView
不過，分析師提醒，若未平倉合約居高不下而價格下跌，可能引發連環強平。目前結構仍屬健康，資金流入與交易量支撐著這波漲勢。
