Grayscale在其Ethereum ETF中啟用質押功能——這將如何影響市場？

Grayscale Investments成為首家將質押整合進現貨加密貨幣交易所交易產品（ETP）的美國資產管理公司，此舉可能重塑傳統投資者在數位資產上獲取收益的方式。

該公司於10月6日發佈聲明，宣布其Grayscale Ethereum Mini Trust ETF（ETH）和Grayscale Ethereum Trust ETF（ETHE）現已支持質押功能。

此舉允許這兩款產品的持有人直接在ETF內獲得質押獎勵，這些獎勵可以作為再投資收益或現金分紅發放。

Grayscale表示，這種雙選項模式旨在吸引具有不同目標的投資者，包括偏好長期複利增長的投資者，以及尋求流動性的直接收益型投資者。

該公司同時也為其Grayscale Solana Trust（GSOL）啟用了質押功能。一旦GSOL獲得監管批准升級為現貨交易所交易產品，將成為美國首批支持質押的Solana相關ETP之一。

監管環境

加密貨幣質押允許參與者鎖定其代幣以驗證交易並獲得獎勵。然而，監管不確定性多年來一直阻礙美國機構全面參與。

在前SEC主席Gary Gensler任內，該機構認為某些質押服務類似於未註冊證券發行，這一立場導致對Kraken等公司的執法行動。

因此，ETF發行商紛紛將質押選項從其產品中移除，以降低合規風險。

然而，這一立場已經有所緩和。過去一年，SEC明確表示，只要結構設計得當，流動質押並不自動構成證券發行。

這一轉變，加上特朗普政府對加密貨幣更友善的態度，促使像Grayscale這樣的資產管理公司在其受監管的投資結構中重新引入質押功能。

市場影響

Grayscale的舉措可能重塑以太坊ETF市場的競爭格局，該市場的投資者興趣正迅速上升。

質押收益率平均約為3.2%，發行商可通過質押部分資產來抵消運營成本，從而有望降低高達2.5%的管理費。這些較低的費用有助於提升ETH ETF的競爭力，並促進機構客戶的採用。

此外，這一轉變可能重塑以太坊的質押生態系統，將更多機構資本引入質押池和流動性平台。一些發行商正在探索如Lido的stETH等流動質押解決方案，以提升贖回的靈活性。

截至發稿時，約有3,600萬枚ETH被質押，約佔以太坊總供應量的30%，其中Lido佔據了該市場的23%。

本文最早發佈於CryptoSlate。