Bernstein:隨著穩定幣需求增長,Circle有能力承受降息

Bernstein:隨著穩定幣需求增長,Circle有能力承受降息

CryptoNewsNetCryptoNewsNet2025/10/14 14:15
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作者:coindesk.com

華爾街券商Bernstein表示,如果美國利率大幅下跌,Circle(CRCL)的收入可能會受到衝擊,但強勁的穩定幣需求和營運槓桿可能有助於緩解影響。

分析師Gautam Chhugani領導的團隊在週二的報告中寫道,每下調25個基點的利率,將使2027年的收入減少約9%,EBITDA減少11%;若利率低於2%,則2027年EBITDA將達到6.68億美元,2024至2027年的年複合增長率(CAGR)為33%。

穩定幣是一種加密貨幣,其價值與其他資產掛鉤,如美元或黃金。它們在加密貨幣市場中扮演著重要角色,提供支付基礎設施,也被用於國際資金轉移。Tether的USDT是目前最大的穩定幣,其次是Circle的USDC。

該券商對Circle股票給予「跑贏大市」評級,目標價為230美元。該股早盤下跌2.3%,報134.40美元左右。

Bernstein表示,即使在低利率情境下,Circle的USDC供應量也可能超過1,700億美元的基準情境,因為較低的借貸成本將提升風險偏好,並推動Binance等交易所及去中心化金融(DeFi)市場對USDC這一關鍵抵押資產的需求。

分析師寫道:「我們預計到2027年,整個行業的穩定幣總量將增長至約6700億美元,主要由加密資本市場的增長推動,」並且「Circle的USDC市佔率將在2027年提升至33%。」

該券商預計,隨著供應量增長五倍,Circle的營運利潤率將從2024年的43%擴大至2027年的51%,即使浮動收益減少,盈利能力仍可維持。

報告指出,其他收入——與整合及交易服務相關的高利潤項目——也在快速增長,在最悲觀情境下已達總收入的9%。

Bernstein總結,Circle的收益仍然對利率敏感,但需求增長和規模擴大應能保持業務的韌性。

閱讀更多:Citizens Starts Circle Coverage With Market Perform Rating on Stablecoin Growth, Valuation

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