研報｜Yield Basis項目詳解&YB市值分析

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Bitget2025/10/15 07:23

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作者:Bitget

一、項目簡介

Yield Basis 是由 Curve Finance 創始人 Michael Egorov 發起的 DeFi 協議，旨在為比特幣和以太坊持有者提供可持續的鏈上收益。其核心創新在於採用恆定 2 倍槓桿與自動再平衡機制，結合 BTC/ETH 流動性與 crvUSD 信貸，能夠有效消除典型 AMM 模型中的無常損失（Impermanent Loss）。

協議基於 Curve 技術框架，通過混合不變量（Cryptoswap 與 Stableswap 結合）驅動的 AMM、以及 crvUSD 對槓桿池的信用注入，幫助用戶在保障 1:1 BTC 敞口的同時，獲取由交易手續費與槓桿複合產生的持續收益。

此外，Yield Basis 注重多鏈擴展能力，致力於成為 BTC DeFi 領域的收益基礎層。YB 代幣總供應 10 億枚，採用社區優先分配機制，包括大規模空投及流動性激勵，充分賦能治理與質押。項目計劃於 2025 年 10 月主網正式上線，目標 FDV 為 2 億美元，已獲得 Curve DAO 6,000 萬美元 crvUSD 信用額度，並支持多家頭部交易平台的預售、現貨和永續合約交易。

二、項目亮點

創新性無常損失（IL）消除方案：Yield Basis 面向 BTC/ETH 持有者，通過原生 2 倍槓桿 AMM 架構解決 DeFi 流動性池長期困擾的無常損失問題。協議自動借入 crvUSD 為用戶構建雙倍槓桿的 AMM 倉位，採用實時再平衡機制鎖定 BTC 敞口，在市場大幅波動時仍可有效對沖 IL 風險，為 LP 提供可驗證的可持續收益。

Curve 核心技術加持與可持續收益分配：協議基於 Curve 的穩定型 AMM 架構，融合 Cryptoswap 與 Stableswap 不變量，實現在低滑點高資本效率基礎上的槓桿放大。收入機制主要依賴於交易手續費與槓桿複合，摒棄過度的代幣通脹激勵。代幣持有者可通過質押、ve 模型參與協議治理並取得分紅，強化長期生態價值綁定。

知名團隊與優質融資背景：創始人及團隊成員均來自 DeFi 領域頭部項目，深諳 AMM、穩定幣與鏈上信貸等底層機制。項目已完成 500 萬美元融資，並在 Kraken Launch、Legion 等平台高效完成 YB 預售，吸引數萬社區參與者。Curve DAO 的 crvUSD 信用額度支持進一步鞏固協議可信度和流動性基礎。

BTC 收益層範式，服務機構級 DeFi 需求：Yield Basis 以 BTC 收益層創新定位，聚焦比特幣市場流通盤，開闢無 AMM-IL 的鏈上收益新通路。協議支持多資產擴展，兼容 RWA 與鏈上流動性的深度整合，旨在吸引機構級用戶入場，夯實其作為 Web3 DeFi 基建層的潛力，與 Curve 在穩定幣生態中的地位相呼應。

三、市值預期

Yield Basis 以槓桿化 AMM 為核心，結合 BTC/ETH 流動性聚合，展現出清晰的市場落地路徑。截止目前已實現高估值融資和超募預售，體現顯著市場認可度。在比特幣 DeFi 賽道愈發活躍的背景下，Yield Basis 有望成為可持續收益協議的代表性項目。

四、經濟模型

代幣總量：

YB 總供應為 10 億枚。其中：

流動性激勵 (Liquidity Incentives): 30%，採用動態釋放計劃，隨時進行代幣發放。

團隊分配 (Team Allocation): 25%，1.5年線性釋放，含6個月鎖倉期。

生態系統 (Ecosystem): 12.5%，TGE發放5000萬，其餘兩年線性釋放。

投資者 (Investors): 12.1%，2年線性釋放，含6個月鎖倉期。

協議開發 (Protocol Development): 7.5%，TGE後1年開始線性釋放。

Curve 許可 (Curve Licensing): 7.4%，兩年線性釋放。

公開發售 (Public Sale): 2.5%，從第1天起完全解鎖。

社區 (Community): 3.0%，分項釋放，其中：

YB Pair獎勵：1250萬 YB，1年線性釋放

Curve治理：500萬 YB，立即解鎖

Early LP Season 1：562.5萬 YB，12個月線性釋放，立即開始；

Early LP Season 2：562.5萬 YB，12個月線性釋放，TGE後3個月開始；

初始YB DEX流動性：125萬 YB，從第1天起完全解鎖。

代幣用途：

治理權：YB 持有者擁有協議治理權，包括流動性池參數、費用分配等重要決策。支持治理鎖倉（ve 模型）進行投票。

激勵機制：YB 用於流動性挖礦、質押獎勵，鼓勵用戶提供 BTC/ETH 資產，從而提升協議流動性。

流動性用途：YB 作為核心資產參與交易對並在主流 CEX/DEX 交易流通。

槓桿擴益：整合 crvUSD 借貸，實現 2 倍槓桿，提升持幣收益上限和流動性資本效率。

五、團隊融資資訊

團隊背景

創始人 Michael Egorov 擁有豐富 DeFi 開發與 AMM、穩定幣底層建模經驗。團隊聚焦 BTC/ETH 流動性管理與收益創新，借助 crvUSD 槓桿借貸，實現無常損失保護的新型流動性挖礦模式。

融資資訊

總融資1355萬美元，其中：

種子輪（2025年3月）：融資 605 萬美元，估值 5000 萬美元。投資機構包括：SevenX、Delphi Ventures、Amber Group、AntAlpha、Aquarius、Bitscale、Mirana、Chorus One 等，以及多位來自 AAVE、Bitfury、Brevan Howard 等機構的天使投資人。

公募：Kraken + Legion Launchpad，融資 500 萬美元，價格為0.2元/枚，估值 2 億美元。Binance Wallet，融資 250 萬美元，價格為0.1元/枚，估值 1 億美元。

代幣發放：

初始流通總量約 9.52%（9,524 萬枚），分配涵蓋生態、團隊、私募、流動性提供與社區治理等，治理及社區佔比高達 68.5%。

六、潛在風險提示

基本面風險：

槓桿化風險：採用 2 倍槓桿 AMM 架構在行情劇烈波動、流動性不足或極端市場情況下可能放大用戶損失。短期用戶行為或外部攻擊亦可能對保護機制造成壓力。

收益可持續性：協議收益以交易手續費及激勵分配為主，如市場熱情減弱或代幣釋放加速，可能出現早期用戶獲利離場與 token 市場拋壓，進而影響 YB 價格與生態活躍度。

依賴市場流動性：項目收益模型高度依賴持續流動性注入和市場熱度，若主網推廣不及預期，可能面臨資本效率下降及收益下滑風險。

拋壓風險：

短期賣壓主要來自：公開發售、TGE 發放的生態系統部分、社區立即解鎖代幣。

中期賣壓主要來自：流動性激勵和團隊線性釋放。

長期拋壓相對可控，因為大部分投資者和生態代幣釋放平緩。

此外，鑑於項目創始人的背景，如上線前後容易產生FOMO情緒，造成FDV虛高的情況，應結合當前市場條件進行合理估值，再擇機進入。

七、官方連結

Website: https://yieldbasis.com/

Twitter: https://x.com/yieldbasis

免責聲明：此報告由AI生成，人工僅作資訊驗證，不作為任何投資建議。

免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。

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代幣用途：

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團隊背景

融資資訊

代幣發放：

六、潛在風險提示

基本面風險：

拋壓風險：

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