比特幣白皮書迎來17週年

距Satoshi Nakamoto發表白皮書已經十七年，bitcoin早已不再是小眾的投機選擇，而是價值2兆美元的全球資產。然而，在這個10月31日，市場翻過了被打亂的「Uptober」新篇章。10月收盤呈現下跌，這是自2018年以來的首次。這是一個需要仔細閱讀、但無需過度渲染的信號。

從PDF到全球協議

2008年10月31日，Satoshi分享了一份九頁的文件。標題簡單：「Bitcoin：一個點對點的電子現金系統」。這個承諾可以用一句話概括：在沒有中介的情況下交換價值，並通過工作量證明避免雙重支付。紙面上看似簡單，實際意義卻是革命性的。

十七年來，bitcoin從論壇走向交易大廳，從密碼朋克到機構財務主管，從拼湊的節點到工業級數據中心。這個網絡經歷了分叉、禁令、週期，依然屹立不搖。它獲得了流動性、工具和風險監控。簡而言之，它成長了。

如今，這項資產被基金、企業，甚至有時被國家持有。它支撐著整個產業：衍生品、託管、合規、支付基礎設施。這個框架改變了對週期的解讀。過度現象依然存在，但也有緩衝機制。當市場風向轉變時，這一點尤為重要。

bitcoin的紅色十月：週期性波動，而非結構性問題

歷史上，10月對bitcoin有利。「Uptober」這個稱呼不是沒有原因：平均來看，這個月通常帶來不錯的回報。但今年並非如此。這個月價格下跌超過3%。連續上漲的趨勢終結。這是七年來首次10月收黑。

這是否意味著趨勢反轉？還言之過早。這次下跌發生在有序的去槓桿化過程中。槓桿減少，脆弱的倉位減少。加密市場經歷了快速下跌，隨後是謹慎的回補。交易員之間的主流說法很明確：「有控制的去槓桿化」。短期雖然痛苦，但對後市更健康。

10月確實收跌，但bitcoin本身則是結束了一個篇章，開啟了新的一頁。這項資產曾經歷過比「Uptober」結束更嚴峻的考驗。市場的成熟度體現在其吸收衝擊的能力。從這個角度來看，2025年更像是一個裝備更齊全、流動性更強、專業化程度更高的2018年。