Cobo 穩定幣週報 NO.29：接入 ACP 和 AP2，PayPal 正在押注怎樣的 AI 支付未來？

歡迎閱讀 Cobo 穩定幣週報第 29 期，本期看點如下：

PayPal 本週動作頻頻，前後腳接入了兩大主流 AI 支付體系——Google Cloud 的 AP2 和 OpenAI 的 ACP。這背後折射出怎樣的商業策略？PayPal 又是在押注一個怎樣的 AI 支付未來？AP2 與 ACP 的路徑差異，又將如何重塑 AI 支付基礎設施的競爭格局？

與此同時，匯款巨頭 Western Union 宣布進入穩定幣領域。曾被視為負資產的 38 萬個現金網點，為何搖身一變反而成了穩定幣時代「最難複製的基礎設施」？

放大來看，穩定幣正處在一個十字路口，技術紅利正在被傳統金融巨頭吸收。當技術優勢趨於平權，下一階段的競爭焦點將轉向何處？創業者應該如何準備應對這一變局，把握方向？

市場概覽與增長亮點

穩定幣總市值達 $307.462b（約 3074.62 億美元），週環比減少 $922.7M（約 9.227 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，占比 59.64%；USDC 位居第二，市值 $75.547b（約 755.47 億美元），占比 24.57%。

區塊鏈網絡分佈

穩定幣市值前三網絡：

1. 以太坊：$163.663b（1636.63 億美元）
2. 波場（Tron）：$78.59b（785.9 億美元）
3. Solana：$14.946b（149.46 億美元）

週增長最快的網絡 TOP3：

1. Frax (FRAX) ：+27.44%
2. World Liberty Financial USD (USD1) ：+11.50%
3. Circle USYC (USYC) ：+9.73%

數據來自 DefiLlama

🎯PayPal 完成 AP2 與 ACP 支付接入，搶先布局 AI 商務支付

AI 正在重新定義「交易」的入口。過去一週，PayPal 接連出手，讓這家傳統金融巨頭正式切入 AI 商務的主戰場。

PayPal 先通過與 OpenAI 深度整合，將支付錢包正式接入 ChatGPT，用戶可在聊天窗口內直接購物、結帳，背後是支持銀行卡、轉帳和餘額支付的 ACP 協議。這意味著，PayPal 的數千萬商家網絡——涵蓋全球品牌與中小企業——都將通過 ChatGPT 被發現和購買，支付驗證與商家路由則由 PayPal 在後台自動處理，大幅降低商家接入成本。

隨後，與 Google Cloud 聯手推出 Agentic Commerce Solution（代理商務解決方案），允許商家能夠在自有網站上快速部署「聊天即購物」體驗。該方案採用 Agent Payments Protocol（AP2）——構建在 A2A 與 MCP（Model Context Protocol）之上——為 AI 商務提供支付信任層，強化可問責性與欺詐防護。

這一系列動作意味著，AI 商務經濟體的時代正來臨。

如果我們承認未來消費者的注意力與購物行為，正從傳統瀏覽器和 App 轉向以 ChatGPT 為代表的 AI 代理（這一趨勢已在發生）——數據顯示，ChatGPT 內的電商轉化率是 Google 自然搜索的約  6.8 倍——那麼，在主流對話環境中率先部署支付體系，就是一種非常現實且具前瞻性的選擇。這正是 PayPal 此次合作背後的戰略假設。

本質上，PayPal 的兩個動作都是為了同一個目的，在所有主流 AI 購物場景中掌握支付主導權。在 AI 經濟來臨前，它像傳統金融公司一樣，戰略性地搶佔支付入口。通過同時支持 ACP 與 AP2 兩條主線，PayPal 意在成為各大 AI 商務平台的底層支付與信任基礎，無論交易發生在通用 AI 平台，還是商家自有介面，PayPal 都希望成為系統的核心支付樞紐。

具體來說，PayPal 在兩大場景下的定位各有側重：

ChatGPT/ACP 場景中，PayPal 是將商家接入 OpenAI 平台，對已經使用 PayPal 支付閘道的數千萬商家來說，無需額外開發或部署 API，只需一個簡單按鈕即可接受來自 ChatGPT 的支付。此景面向的是追求廣度的中長尾商家，尤其是 Etsy 賣家、Shopify 獨立站，關注流量、低門檻與高轉化率。

而在 Google Cloud（AP2）場景中，PayPal 側重的是大型零售商和企業級客戶，這類商家重視品牌掌控、個性化服務及合規要求。AP2 的代理商務解決方案允許他們在自有網站或 App 上快速部署 AI 代理，實現「聊天即購物」，將產品發現、問答和結帳流程分工給商家代理和 PayPal 代理。在一次典型的交易中，商家代理負責個性化推薦和用戶互動，PayPal 代理管理身份、歷史記錄及支付，並通過 AP2 完成加密安全結算。AI 代理可根據用戶歷史購買和偏好提供深度定制化建議，例如為去年買的夾克推薦合適的褲子，同時保障支付環節的安全與問責，滿足品牌忠誠度高、追求個性化體驗的消費者需求。在 AP2 生態中，合作方正迅速擴容。Cobo 已成為 Google AP2 全球合作夥伴，深入參與這一開放式 AI 支付生態的建設，拓展 AI 代理經濟的應用場景，並計劃於 2026 年推出基於 AP2 的應用。

雖然 ACP 和 AP2 本質上都是解決同一個問題，即通過授權來解決 AI 代理代用戶交易時的信任問題，然而，這種針對不同的場景的實踐，也必然決定了底層技術的不同實現方式，其中的本質區別是信任錨定點的差別。

ChatGPT/ACP 場景下，PayPal 是聊天介面的「支付按鈕」，通過委託令牌（SPT）信任支付商管理資金和防欺詐，用戶一鍵授權，無需簽名，適合低風險零售交易。這裡的安全假設很簡單，用戶容忍中心化平台承擔風險，零售交易可逆且低風險。令牌嚴格限制——只能給特定商家、固定金額（如 50 美元）、有時效。即使被盜，損失也被控制在小範圍，因此這裡可由支付商承擔主要風險和合規責任。相比之下，AP2 採用的是去中心化授權證明，通過密碼學簽名確認用戶意圖，具不可否認性和法律級審計能力。大型零售商可通過 A2A 協議共享用戶許可的購物歷史，優化個性化推薦，滿足大額交易和高合規要求，同時在自有介面部署 AI 代理，完全掌控用戶數據與品牌體驗。技術選擇反映了場景差異：小額零售追求速度與便利，企業級則強調安全與問責。

值得注意的是，此次 PayPal 集成 ACP 和 AP2 並未直接啟用穩定幣，僅涉及法幣支付，但穩定幣顯然是 AI 支付場景的天然貨幣形式，也是 PayPal 長期戰略的一部分——其自有美元掛鉤穩定幣 PYUSD 正是未來 AI 經濟支付的核心選項。技術上，ACP (SPT) 可通過受限數字憑證實現非原生穩定幣支付，由 PayPal/Stripe 等支付服務提供商在後台兌換為法幣，用戶體驗無感、速度極快，但仍依賴傳統銀行或卡網絡結算，因此在高頻微支付下存在成本與鏈上效率劣勢。而 AP2 支持直接搭載了 x402 協議的原生穩定幣支付，可實現極低 Gas 費和即時鏈上清算，適合機器對機器的高頻、原子化交易，並提供不可篡改的鏈上審計能力。可以說，ACP 適合低風險零售交易、快速體驗，AP2 則面向企業級或複雜 AI 代理支付場景，原生穩定幣可最大化效率與可追蹤性。

🎯跨境匯款巨頭 WU 與 Zelle 擁抱穩定幣，穩定幣如何壓縮銀行運營成本和鞏固市場主導權

早在 2018 年，穩定幣在速度與結算效率上的潛力就已被行業認可，但其融入傳統金融體系的進程始終受制於監管。而隨著監管框架從美國向全球延伸，這一曾被視作「鏈上實驗」的機制，開始在現實金融業務中發揮作用。本週，兩條消息印證了這一變化：Western Union 計劃於 2026 年推出美元掛鉤穩定幣 USDPT，並以其全球現金網絡構建數字資產網絡；Zelle 宣布集成穩定幣並啟動國際支付。這意味著，穩定幣正逐步成為可嵌入傳統金融體系的核心支付基礎設施。

Western Union （WU）是一家擁有 175 年歷史，在 200 多個國家設有 38 萬個代理點的的跨境匯款巨頭，覆蓋非洲、拉美和東南亞等金融服務稀缺地區，形成全球最廣泛的現金流網絡之一。長期以來，WU 依託這一網絡，為用戶提供本地化出入金和合規匯款服務。在穩定幣進入「最後一公里」階段，這些網點成為現金與數字美元的橋樑，為無銀行帳戶人群提供可靠入口。相比依賴中心化銀行，WU 的核心價值在於其全球高度分散的物理觸達能力和嚴格合規的法幣流動性管理，使其成為新興市場最難替代的基礎設施。

Zelle 則由JPMorgan、美國銀行、富國銀行等通過 Early Warning Services（EWS）聯盟創立，專注於美國本土 P2P 轉帳市場。它允許用戶在銀行帳戶間直接轉帳，繞過傳統卡網絡，並通過「信用墊付」機制實現前端即時到帳、後台 ACH 結算。憑藉銀行體系的信任基礎和渠道優勢，Zelle 在美國中小額支付中佔據主導地位，2024 年交易額接近 1 萬億美元，覆蓋 2 200 多家銀行與信用社。

無論是 WU 的現金網絡，還是 Zelle 的銀行聯盟，本質都是在解決同一個問題，即在不增加資本佔用和中介成本的前提下，實現資金的即時可用。穩定幣的鏈上結算，使這一目標成為可能。在後台，它取代了報文交換、代理行費用和跨境墊付，將清算時間壓縮到秒級，釋放沉澱資金，使流動性更高效、更輕量、且可編程。對於 WU，穩定幣替代了代理銀行，消除了中介費和墊付成本，資金可以立即投入運營或分配收益；在 Zelle 的銀行聯盟中，它降低了為 ACH 批處理預留資金的資本佔用，實現真正實時結算。可以說，穩定幣將傳統支付體系中 Visa、代理行和 SWIFT 的利潤空間，轉化為整個網絡的效率紅利。

當技術紅利被普遍吸收，競爭焦點將從速度和成本轉向信任與關係。穩定幣的顛覆力不再只是降低後台成本，而在於演變為承載信用、信任和網絡效應的「社會貨幣」。這也是穩定幣尚無法取代傳統信用卡體系的原因：雖然能實現跨境即時結算，但對發卡行的交換費幾乎無影響，這些費用不僅覆蓋交易成本，更反映信用風險、欺詐防控和客戶關係等社會價值。穩定幣當前只能提升運營效率和資本利用，而支付體系的核心社會價值仍掌握在發卡行和卡網絡手中。

下一階段，穩定幣的競爭邏輯將轉向社會貨幣，錢包與平台承擔用戶關係，受監管實體提供發行與合規支持，具備現金觸達能力的機構提供入口與出口。當現金網絡、銀行清算與鏈上資產互通，技術紅利完成使命，真正的信任開始生長。

新品速遞

👀Brale 推出全美銀行與穩定幣互通 API，打通傳統金融與加密支付

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• Brale 宣布其 API 實現全美銀行帳戶覆蓋，支持信貸、借記和鏈上轉帳，包括 20 多個區塊鏈和 40 多種穩定幣，徹底連接傳統銀行系統與加密支付網絡；
• 公司推出簡化 API 設計，開發者可通過 ValueTypes 和 TransferTypes 參數快速指定鏈上和鏈下路由，將銀行帳戶轉換為穩定幣或從穩定幣提款至銀行的複雜流程簡化為 API 指令更改；
• Brale 與 Plaid 合作支持處理器令牌，引入「首選路由」功能（包括 ACH 信用 1 美分、ACH 借記 5 美分、同日轉帳 10 美分、RTP 50 美分等定價 )，通過 Solana 和 Canton 夥伴關係降低交易成本。

為什麼重要

• Brale 新 API 實現了傳統金融與區塊鏈支付的無縫融合，使任何通過 Brale 部署的新穩定幣都能立即獲得入金渠道、出金渠道、定價、API 和報告匹配，並與美國所有銀行帳戶兼容。這種基礎設施創新使企業無需關注底層支付複雜性，可以專注於構建更好的用戶體驗，同時也為金融機構、支付處理商和開發者提供了一種規模化集成穩定幣的簡便方式，標誌著穩定幣從加密生態走向主流金融的關鍵基礎設施正在成熟。。

👀 IBM 聯手 Dfns 推出企業級「數字資產避風港」平台

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• IBM 宣布推出名為「Digital Asset Haven」的數字資產管理平台，旨在為機構、政府和企業提供從託管到交易再到結算的全生命週期數字資產管理解決方案；
• 該平台與 Coinbase 支持的錢包即服務（WaaS）提供商 Dfns 合作開發，支持 40 個公共和私有區塊鏈，並提供可編程多方審批功能；
• 平台集成了多項預配置服務，包括 KYC 身份驗證、反洗錢保護、收益生成等區塊鏈功能，旨在為企業用戶提供統一解決方案，使其能夠創建錢包、執行交易、託管資金並保護密鑰。

為什麼重要

• IBM 在區塊鏈領域擁有超過十年經驗，特別是在 Hyperledger 等許可型企業級框架方面。此次與 Dfns 的合作延續了雙方的現有關係，此前 Dfns 已與 IBM 的 Hyper Protect Virtual Servers 集成，為其機構錢包提供硬體支持的安全性。隨著越來越多企業需要管理數字資產，IBM 此舉將為銀行和政府提供合規且可集成的解決方案，有助於推動機構級數字資產管理的標準化和主流化。

👀 Circle 公開測試 Arc 區塊鏈，包括 BlackRock 在內的全球 100 餘家金融與科技機構參與

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• Circle 已部署 Arc 區塊鏈公共測試網，吸引包括 BlackRock、Visa、HSBC 和 Anthropic 在內的 100 多家全球頂級金融機構和科技公司參與測試；
• Arc 定位為「互聯網經濟操作系統」，是專為機構設計的支付型 Layer-1 區塊鏈，提供美元計價 Gas 費用、亞秒級結算和可選隱私控制等企業級功能；
• 網絡已集成全球多地穩定幣發行商 ( 澳洲、巴西、加拿大等 )，原生支持 USDC 和 EURC，內建 FX 引擎實現多幣種跨境支付和結算，專注於全球支付、外匯結算、資產代幣化和資本市場應用。

為什麼重要

• Arc 區塊鏈代表了區塊鏈技術進入新階段，從單純的交易網絡轉變為完整的互聯網經濟操作系統。這一轉變使傳統金融與 Web3 的融合加速，為未來 AI 驅動的金融體系奠定基礎。Arc 作為金融基礎層將支持代幣化基金、跨境支付和外匯結算，簡化國際支付流程並增強全球資本流動透明度。Circle 計劃最終將 Arc 發展為去中心化社區治理系統，有潛力成為連接傳統金融與數字經濟的關鍵基礎設施，推動全球金融系統向區塊鏈原生模式轉變。

👀首個韓元穩定幣 KRWQ 登陸 Base 網絡，韓國本土居民暫無法使用

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• IQ 與 Frax 合作推出 KRWQ，這是首個錨定韓元的穩定幣在 Coinbase 的以太坊 Layer 2 網絡 Base 上發行，並在 Aerodrome 上創建 KRWQ-USDC 交易對；
• KRWQ 採用 LayerZero 的全鏈同質化代幣（OFT）標準和 Stargate 橋 ，成為首個支持多鏈轉帳的韓元穩定幣；
• 由於韓國本土穩定幣監管尚在制定中，KRWQ 暫不向韓國居民提供服務，鑄造和贖回僅限於符合條件的交易所、做市商和機構合作夥伴。

為什麼重要

• 自親加密總統李在明 6 月當選後，韓國積極推動本幣穩定幣市場發展以加強數字金融時代的貨幣主權。目前，韓國央行堅持穩定幣發行權應限於受監管銀行，而私營部門則主張非銀行實體也應獲准發行。此背景下，KRWQ 將自身定位為「首個完全合規的韓國穩定幣」，其發展路徑將為新興市場國家發展本幣穩定幣提供重要參考，也反映了穩定幣生態從美元主導向多元化貨幣發展的趨勢。

宏觀趨勢

🔮加密併購升溫：大型銀行和金融科技公司競相擴張規模

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• 美國銀行 Citizens 最新報告表明，隨著監管環境明朗和代幣化快速增長，數字資產領域併購活動正加速升溫；
• 據報導，萬事達正以高達 20 億美元價格收購 ZeroHash，而 Coinbase 即將以類似規模收購倫敦公司 BVNK，顯示傳統和加密原生企業都在積極擴張數字資產能力；
• 數字資產行業的技術複雜性、人才短缺和合規要求使收購成為現有機構最實用路徑，而數字原生公司通過併入更大金融網絡獲得規模、客戶和監管信譽。

為什麼重要

• 美國 GENIUS 法案通過為穩定幣提供監管框架，預期的 CLARITY 法案將規範市場結構，政策環境從「敵對」轉向支持，推動了銀行、支付處理商和資產管理公司加速整合區塊鏈基礎設施。穩定幣市值已從年中的 2500 億美元攀升至約 3150 億美元，預計將超過 1 萬億美元。Citizens 預測到 2030 年代幣化市場可能帶來近 1000 億美元年收入，早期進入者將獲得最大收益。隨著監管明晰、客戶需求增長和不作為成本上升，併購浪潮有望加強，標誌著數字資產經濟新階段的開始。

🔮Circle USDC 穩定幣在鏈上活動超越 Tether USDT，監管推動格局轉變

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• JPMorgan 最新報告顯示，Circle 的 USDC 已在鏈上活動量上超越 Tether 的 USDT，投資者和機構正轉向選擇符合監管標準的穩定幣；
• USDC 市值今年激增 72% 至 740 億美元，增速遠超 USDT 的 32%，主要受歐洲 MiCA 法規實施、透明儲備和定期審計等合規因素推動；
• USDC 在 Solana 和 Base 區塊鏈上的活躍度大增，並通過與 Visa、Mastercard 和 Stripe 等支付巨頭的整合及跨鏈轉移協議增強了支付結算效率。

為什麼重要

• 隨著歐洲 MiCA 框架在 2024 年中生效，不具備 MiCA 授權的 USDT 被多家歐洲交易所下架，而 USDC 的合規模式可能成為全球穩定幣發展的標準。儘管 USDT 在新興市場仍佔主導地位，但監管環境的變化正加速穩定幣市場格局重組，反映了機構投資者對透明度和合規性的重視，以及穩定幣生態系統正從交易工具向支付基礎設施轉變的趨勢。

🔮1kx 報告：鏈上經濟規模達 200 億美元，費用收入顯示實際需求增長

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• 風投公司 1kx 最新研究表明，加密行業鏈上經濟已進入新階段，由費用、用戶和實際需求驅動，而非僅依靠價格投機；
• 報告匯總了超過 1,200 個協議的鏈上數據，顯示 DeFi 仍佔總費用的 63%，但錢包收入同比增長 260%，消費類應用增長 200%，去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）增長 400%；
• 以太坊主導地位下降，其交易費用自 2021 年來下降 86%，而產生收益的協議數量增加了 8 倍，預計 2026 年鏈上費用將達到 320 億美元，同比增長 63%。

為什麼重要

• 費用收入與市值的分化反映了市場定價邏輯正在改變。頂級 20 個協議佔據 70% 的鏈上費用，但 DeFi 應用估值僅為費用的 17 倍，而區塊鏈估值達到費用的 3,900 倍。隨著市場開始將應用視為業務來定價，具有穩定費用收入的協議可能成為下一輪投資週期的核心。報告指出，實物資產代幣化、DePIN 網絡、錢包變現和面向消費者的加密應用將成為主要增長驅動力，標誌著加密行業進入「成熟階段」—用量、費用和價值分配最終趨於一致的階段。

🔮阿根廷總統米萊總統勝選前，當地穩定幣使用量激增

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• 阿根廷人週日大量將比索兌換成美元穩定幣，預期在中期選舉期間本幣可能暴跌，Agora 穩定幣發行商 LATAM 負責人 Facundo Werning 估計當天交易量達 1340 萬美元；
• 南美加密應用 Lemon 在週日創下史上第三高單日交易量，並在當地時間晚 9 點（選舉結果公佈時）創下有史以來最高小時交易量，成為選舉期間金融市場關閉時比索價值的「實時溫度計」；
• 當右翼政黨 La Libertad Avanza（LLA）選舉獲勝結果明朗時，加密美元匯率從當地時間下午 2 點的 1572.50 比索兌 1 美元迅速升值至週一上午 10 點的 1350 比索兌 1 美元，表明市場對米萊勝選反應積極。

為什麼重要

• 阿根廷比索是一種極不穩定的貨幣，週五創下 1 美 元兌 1491.50 比索的歷史新低，儘管特朗普提供了 400 億美元的救助計劃。由於阿根廷特殊的匯率系統（包括限制提取的官方匯率、街頭兌換的「藍色美元」和 24 小時可交易的「加密美元」），穩定幣已成為阿根廷人保值資產和實時反映政治經濟脈搏的工具，尤其是在傳統市場休市期間。當選舉結果顯示米萊的政黨獲勝後，比索對美元匯率迅速走強，這表明市場對這位爭議總統的勝利持樂觀態度，進一步證實了加密貨幣在高通脹國家作為對沖工具和實時價格發現機制的重要作用。

市場採用

🌱花旗聯手 Coinbase 推出企業級穩定幣支付服務，穩定幣已成為市場導向企業的必然需求

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• 花旗銀行與 Coinbase 合作，為企業客戶提供穩定幣支付功能，使企業財務部門能通過現有花旗關係直接在區塊鏈上轉移資金，反映穩定幣市場需求真實且正推動大型銀行採納區塊鏈支付技術；
• 穩定幣支付作為一種支付渠道被集成進花旗統一的 Treasury and Trade Solutions （TTS）平台，該平台可根據客戶支付需求（速度、成本、最終性）智能選擇並編排最優的支付網絡完成交易；
• 穩定幣的核心優勢在於「始終在線」（always-on）的 24/7 全球結算能力，與傳統方式相比提供更快的速度、更低的成本和更高的最終確定性，特別適合企業跨境支付和全天候結算需求。

為什麼重要

• 大型跨國公司的財資部門正積極尋求更高效的跨境支付解決方案，如果銀行不提供更高效的數字支付方案，它們將在競爭中落後。花旗此舉是對企業實際需求的回應，不僅幫助企業客戶提升競爭力、節約成本，也使花旗保留現有客戶。作為「網絡中的網絡」戰略的自然延伸，花旗將穩定幣視為其 300 多個支付清算網絡中的又一選項，而非單獨的實驗性項目。隨著越來越多主流銀行加入，穩定幣支付正從創新技術邁入企業財務標準工具的行列。

🌱Flutterwave 與 Polygon 合作，為非洲 30 多國推出基於區塊鏈的跨境支付

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• 非洲估值 310 億美元的支付巨頭 Flutterwave 宣布與 Polygon Labs 合作，將區塊鏈技術嵌入其新型穩定幣支付系統，以降低成本並加快跨境支付；
• 該合作首階段將於今年晚些時候推出，專注於優步（Uber）和 Audiomack 等跨國企業客戶，2026 年將擴展至零售匯款市場；
• 雙方稱這將成為新興市場最大規模的穩定幣實際應用案例之一，旨在解決非洲國家跨境支付平均超過 8% 的高額費用問題。

為什麼重要

• 非洲跨境支付長期面臨高成本和緩慢清算問題，企業等待資金到帳往往需要數天，影響營運資金和增長機會。隨著西聯、PayPal 和 Stripe 等金融巨頭紛紛布局區塊鏈支付基礎設施，Flutterwave 與 Polygon 的合作代表了新興市場金融基礎設施向區塊鏈遷移的重要一步，展示了穩定幣在日常支付和儲蓄中的實用價值，尤其對那些傳統銀行服務不足的地區。

🌱JPMorgan 完成首筆區塊鏈私募基金交易，推進資產代幣化進程

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• JPMorgan 推出名為 Kinexys Fund Flow 的區塊鏈工具，實現私募基金流程的即時結算，使用代幣化投資者數據；
• 首筆實際交易由JPMorgan資產管理部門、私人銀行部門、Kinexys數字資產部門以及基金管理人 Citco 共同完成；
• 該平台旨在為基金經理、轉帳代理和分銷商提供投資者活動的共享即時視圖，減少人工對帳並縮短資金流轉延遲。

為什麼重要

• 此舉是JPMorgan長期區塊鏈戰略的延續，該行自 2019 年開發 JPM Coin 並於 2020 年推出區塊鏈部門 Onyx 以來，一直是傳統金融機構應用區塊鏈技術的先行者。現已整合為 Kinexys 的區塊鏈部門此前已與貝萊德和西門子等合作夥伴開展回購交易、跨境支付和代幣化資產結算。隨著私募市場繼續增長而傳統流程效率低下，這類區塊鏈解決方案可能成為主流金融機構數字化轉型的關鍵基礎設施，計劃於明年初全面推廣。

🌱ClearBank 加入 Circle 支付網絡，擴大 MiCA 合規穩定幣在歐洲使用範圍

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• 英國支付清算銀行 ClearBank 宣布與 Circle 達成戰略協議，將成為首批接入 Circle 支付網絡（CPN）的歐洲銀行，通過區塊鏈基礎設施實現近乎即時的全球資金轉移；
• 合作將擴大 USDC 和 EURC 這兩種符合歐洲 MiCA 法規的穩定幣在歐洲的使用，ClearBank 客戶將獲得 Circle Mint 平台訪問權，實現穩定幣鑄造和贖回；
• 雙方計劃探索更多用例，包括基於穩定幣的資金管理服務和代幣化資產結算，減少對傳統銀行渠道的依賴，降低企業支付和國際匯款成本。

為什麼重要

• 這一合作標誌著傳統銀行與區塊鏈支付網絡的深度融合，特別值得注意的是 ClearBank 此前曾計劃推出自己的穩定幣，但現轉向與 Circle 合作，可能反映了獲取英國央行批准的難度。隨著 Circle 於今年 4 月推出 CPN，其主要收入共享合作夥伴 Coinbase 也推出了穩定幣驅動的支付產品，支付領域的穩定幣應用正日益普及。

🌱Visa 全面布局穩定幣生態，跨境支付成增長新引擎

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• Visa CEO 宣布新增支持四種不同區塊鏈上的四種穩定幣，可轉換為 25+ 種法幣；同時第四季度穩定幣關聯卡消費同比增長四倍，自 2020 年來已促成超 1400 億美元加密與穩定幣流通；
• 公司在 40 多個國家建立 130+ 個穩定幣關聯卡項目，並通過代幣化資產平台支持銀行自行鑄造和銷毀穩定幣，將自身定位為「穩定幣中的穩定幣」的基礎設施提供商；
• 威廉布萊爾分析師預測，儘管跨境交易僅佔 Visa 總支付量不足 15%，但隨著穩定幣技術成熟，Visa 有望在 20 萬億美元跨境 B2B 市場獲得更大份額，促使股價實現「彈弓式反彈」，12 個月內漲幅或超 15%。

為什麼重要

• GENIUS 法案通過後為穩定幣提供監管明確性，催化傳統金融巨頭加速布局。隨著跨境支付向區塊鏈支付軌道遷移，Visa 作為「網絡中的網絡」的角色將使其從支付基礎設施向數字資產流通基礎設施演進。穩定幣戰略不僅擴展了 Visa 的支付結算能力，還可能使個體穩定幣成為可互換商品，而網絡提供商將獲取最大價值，這將重塑全球支付格局並為 Visa 開闢新增長領域。

🌱日本 2 萬億美元支付巨頭 TIS 攜手 Avalanche 推出多代幣平台

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• 日本最大支付基礎設施提供商 TIS 與 Avalanche 開發團隊 Ava Labs 合作，推出基於區塊鏈的多代幣平台，以滿足金融機構上鏈需求；
• 該平台基於 Avalanche 企業級區塊鏈構建工具 AvaCloud 打造，支持根據日本《支付服務法》發行、結算和管理穩定幣及代幣化資產，計劃與銀行、企業和公共機構合作推廣；
• TIS 目前處理日本一半的信用卡交易，年處理交易額超過 300 萬億日圓（約 2 萬億美元），新平台將傳統支付系統轉變為可編程金融基礎設施，據稱可處理每秒 5 萬筆交易。

為什麼重要

• 此舉與日本推動可編程金融和即時數字支付的趨勢一致，恰逢日本首個受監管、由銀行存款和政府債券支持的日圓穩定幣 JPYC 本週推出。TIS 平台有望成為日本數字金融系統的核心基礎設施，支持即時結算、嵌入式金融，並可能為未來中央銀行數字貨幣（CBDC）測試鋪平道路。

🌱Tether 支持的 Rumble 將於 12 月為 5100 萬月活用戶推出比特幣打賞功能

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• 納斯達克上市視頻流媒體平台 Rumble 宣布將於 12 月中旬為其 5100 萬月活躍用戶推出加密貨幣打賞功能，支持比特幣、Tether 的 USDT 穩定幣和 Tether Gold（XAUT）打賞；
• Rumble 將推出內建的非託管錢包 Rumble Wallet 支持此功能，內容創作者 David Freiheit 已成為首位接收比特幣打賞的用戶；
• 穩定幣巨頭 Tether 去年投資 7.75 億美元獲得 Rumble 約 48% 股份，該功能由 Tether 與 Rumble 合作開發，Tether CEO Paolo Ardoino 表示將利用與 Rumble 的聯繫推廣其符合美國 GENIUS 法案的 USAT 穩定幣。

為什麼重要

• 這一舉措代表加密支付向主流社交媒體平台的重要擴展，特別是對以言論自由和較少內容審查著稱的 Rumble 平台。Tether CEO Paolo Ardoino 明確表示，此舉旨在證明他們能夠將「主要在美國的 5100 萬月活躍用戶轉化為在美國使用穩定幣」。非託管錢包解決方案與加密貨幣的去中心化自治精神高度吻合，為創作者提供了免審查的收入渠道，使他們能夠繞過傳統金融系統的限制。通過整合穩定幣支付，Rumble 不僅拓展了加密在內容創作經濟中的應用，還為抵抗金融審查提供了實用工具。Rumble 持有價值約 2360 萬美元的比特幣儲備，進一步強化了該平台與加密生態系統的整合，可能為其他社交媒體平台採用加密支付功能樹立先例。

資本布局

💰ZAR 籌集 1290 萬美元，為全球南方地區提供穩定幣解決方案

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• ZAR 完成由 a16z crypto 領投、Dragonfly、VanEck、Coinbase Ventures 和 Endeavor Catalyst 參投的 1290 萬美元融資，旨在為缺乏穩定美元訪問渠道的現金主導經濟體提供解決方案；
• 該平台將亞洲、非洲和拉美地區 2800 萬家雜貨店、話費供應商和匯款代理轉變為美元穩定幣接入點，用戶只需帶本地現金、掃描二維碼即可獲得美元支持的穩定幣；
• ZAR 已在巴基斯坦上線，計劃 2026 年擴展至非洲，目前已有來自 100 多個國家的超過 20 萬人加入等候名單，提供持有和發送數字美元、全球 Visa 卡支付和低費率銀行提現等功能。

為什麼重要

• ZAR 採用去中心化大使網絡拓展生態系統，通過加密經濟激勵機制使商家獲得比傳統金融服務更高收益，同時利用智能合約和密碼驗證減少欺詐。該項目由巴基斯坦領先新銀行 SadaPay 的核心團隊打造，SadaPay 曾達到 400 萬用戶和 15 億美元交易量。在高通脹、高摩擦市場中，ZAR 將非正規現金經濟與數字美元連接起來，有望為全球 10 億人口帶來區塊鏈商務解決方案，為他們提供全球商業、低成本匯款、消費者和商家貸款等金融自由服務。

💰代幣化平台 Securitize 將以 12.5 億美元估值通過 SPAC 上市

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• 代幣化平台 Securitize 宣布將通過與 Cantor Equity Partners II 業務合併以 12.5 億美元估值成為上市公司，預計將獲得 4.69 億美元總收益；
• 作為唯一一家完整堆疊 SEC 監管的代幣化公司，Securitize 已促成超過 45 億美元資產代幣化，市場份額達 20.8%，是第二大公司的兩倍多；
• 公司支持全球最大機構（包括貝萊德、Apollo、KKR、Hamilton Lane、VanEck）在 14 個不同區塊鏈上進行資產代幣化，2024 年 3 月推出的貝萊德 BUIDL 基金 ( 約 28.5 億美元管理資產 ) 是鏈上金融的「分水嶺時刻」。

為什麼重要

• Securitize 上市標誌著代幣化技術從加密邊緣進入華爾街主流，反映了傳統金融機構對區塊鏈資產代幣化的認可與採用加速。公司將透明度視為核心價值，上市不僅為其提供擴張資本，更為代幣化行業建立了重要的信任和合規基準。作為首個進入公開市場的代幣化專業平台，Securitize 有望推動更多傳統金融資產轉移至區塊鏈基礎設施，為「代幣化世界」願景奠定基礎。

💰萬事達卡擬 20 億美元收購 Zero Hash，加碼穩定幣支付領域

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• 據 Fortune 報導，萬事達卡（Mastercard）正處於收購區塊鏈基礎設施初創公司 Zero Hash 的後期談判階段，收購價格可能達 15-20 億美元；
• Zero Hash 專注於提供穩定幣支付基礎設施，今年前四個月已處理 20 億美元的代幣化資金流，並在 9 月獲得由 Interactive Brokers 和摩根士丹利領投的 1.04 億美元融資；
• 萬事達卡此前還與加密支付基礎設施初創公司 BVNK 進行過收購談判，但可能在競標中輸給了 Coinbase。

為什麼重要

• 此前，Visa 已宣布推出代幣化平台幫助銀行發行和處理穩定幣，Stripe 以 11 億美元收購了穩定幣基礎設施提供商 Bridge。萬事達卡此舉標誌著傳統金融巨頭正加速進軍區塊鏈支付領域，旨在通過穩定幣提供比傳統支付渠道更便宜、更快捷的跨境支付解決方案。

監管合規

🏛️彭博社：加拿大將在下週聯邦預算更新前推進穩定幣框架

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• 據 Bloomberg 報導，加拿大正加速制定穩定幣監管框架，計劃在 11 月 4 日的聯邦預算更新中公佈細節，加拿大財政部和其他機構近幾週與行業利益相關者和監管機構進行了密集磋商；
• 討論重點集中在解決穩定幣分類瓶頸 ( 是證券還是衍生品 )，以及如何避免資本外流至美元支持的代幣，加拿大科技遊說團體 Council of Canadian Innovators 聯合主席 John Ruffolo 警告，監管延誤可能削弱對加拿大債券的需求並削弱央行對貨幣供應的控制。

為什麼重要

• 加拿大此舉與全球對穩定幣監管的興趣相呼應，緊隨美國 7 月簽署 GENIUS 法案將合規穩定幣歸類為支付工具之後。歐洲已通過 MiCA 法規實施了相關規則，日本和香港等亞洲國家也在加快制定自己的政策。加拿大急於明確立場反映了對國內資本南流的擔憂，以及在沒有專門立法的情況下穩定幣有時被視為證券或衍生品所帶來的監管困境。此舉將為加拿大金融科技行業提供明確方向，並可能促進國內穩定幣生態系統發展，同時防止資本外流至美元支持的代幣市場

🏛️Crypto. com 申請 OCC 聯邦銀行牌照，加入 Coinbase、Ripple 等行列

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• Crypto.com 宣布向美國貨幣監理署（OCC）申請國家信託銀行牌照，以推進其託管技術和相關客戶服務，包括跨區塊鏈資產的託管和質押；
• Crypto.com 成為繼 Coinbase、Stripe 旗下 Bridge、Paxos、Ripple、Circle 和 BitGo 之後，申請 OCC 牌照的又一主要加密企業；
• 據區塊數據顯示，Crypto.com 近期交易量超過主要競爭對手 Coinbase，9 月交易額達 839 億美元（對比 Coinbase 的 789 億美元），10 月迄今交易量 943 億美元（Coinbase 為 805 億美元）。

為什麼重要

• OCC 目前由前區塊鏈公司 Bitfury 首席法務官 Jonathan Gould 領導，該機構最近已向 Peter Thiel 支持的 Erebor Bank 授予初步有條件批准。Crypto.com 申請銀行牌照意在將自己定位為「首選託管服務目的地」，特別針對數字資產國庫、ETF 和其他機構投資者。這反映了主要加密公司尋求傳統金融監管認可的趨勢，以及監管機構對加密金融服務的態度正在轉變，為行業與傳統金融體系的整合創造條件。