Bitcoin（BTC）以跌至107,000美元開啟十一月，交易員準備迎接進一步的支撐位回測。
Bitcoin價格走勢讓多頭感受到不祥的既視感，週末的漲幅消失，下行流動性增加。
十一月的季節性通常預示BTC價格將大幅上漲，但目前尚未出現任何緩解跡象。
美中貿易協議的希望支撐了股市，而隨著聯準會降息的不安情緒回歸，加密貨幣未能參與這場盛宴。
與新挖出的BTC供應相比，機構需求降至七個月低點。
Bitcoin散戶投資者正在撤退，數據顯示由於網絡活動低迷，110,000美元的價格可能難以維持。
Bitcoin交易員預見「艱難」的一週
Bitcoin在每日收盤後立即下跌，回落至107,000美元。
來自Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數據顯示，BTC/USD抹去了整個週末的漲幅，此前交易員已對其「週日拉升」發出警告。
「說實話，看起來這可能是第四季最艱難的交易週之一，」交易員CrypNuevo在X上的一則貼文串中預測。
「這讓我認為我們可能處於一個區間震盪的環境，因此我應該注意潛在的區間低點回測。」
CrypNuevo指出，這些低點與50週指數移動平均線（EMA）在101,150美元處形成了關鍵共振，增加了其作為底部目標的可能性。價格在十月自歷史高點126,200美元閃崩時於Binance重訪該區域。
「這是一個非常堅實的支撐，因此我們將看到那裡出現非常激烈的反彈，」他補充道。
其他人，包括交易員Daan Crypto Trades，則優先考慮交易所訂單簿流動性作為關鍵的鄰近價格目標。
「在週末的區間內，短期內形成了兩個大的流動性水平，」他在X上告訴粉絲。
「價格已經突破了位於108.5K美元的下限。112K美元附近仍有一個不錯的流動性聚集區。放大來看，105K-106K和117K美元的水平值得關注。」
交易員兼分析師Mark Cullen警告稱，下方的流動性可能過於誘人。
「$BTC看起來很弱，下方的流動性區域在呼喚，但在未來幾天/幾週出現更深回調之前，我們會不會先迎來最後一波上漲？」他在X上發問。
「我們等美國市場開盤，看看他們如何開啟這一週。」
BTC價格反彈機率崩潰
這或許是傳統上股市一年中表現最好的六個月的開始，但加密貨幣似乎毫無跟進的意願。
Bitcoin在十一月已下跌2%，對於仍因十月創下自2018年以來最差表現而受挫的多頭來說更是雪上加霜。
CoinGlass的數據顯示，十一月的賭注有多高——自2013年以來，十一月的平均漲幅超過40%。
預測市場凸顯了當前加密市場參與者的低迷情緒。Polymarket顯示BTC/USD本月收於120,000美元以上的機率僅為33%，而115,000美元的機率為60%。
同時，Crypto Fear & Greed Index仍處於「恐懼」區間，尚未反映Bitcoin最新跌至107,000美元的情況。
上週，當該水平再次出現時，研究平台Santiment指出，這對於投資者的價格展望來說至關重要。
「Bitcoin週四跌至107K美元，導致大量低於100K美元的BTC價格預測，」它當時在X上寫道，並附上一張將低於100,000美元和高於150,000美元的價格預測進行比較的圖表。
「市場總是與群眾預期相反，因此當FUD達到頂峰時，反彈行情很可能出現。」
貿易戰緩解對抗鷹派聯準會
本週對於股市來說，利好消息居於首位，因為對美中貿易協議的樂觀情緒壓倒了利率衝突的風險。
S&P 500期貨小幅高開，市場消化了關稅降低以及對中國稀土和汽車晶片限制的解除。
「這是迄今為止最大的降溫，」交易資源The Kobeissi Letter在週末對該計劃作出回應時寫道。
儘管對美國在委內瑞拉和奈及利亞的軍事干預存在擔憂，但貿易仍然是風險資產投資者的首要關注點。與此同時，只有加密貨幣在新的一週開始時感受到壓力。
Bitcoin與股市的相關性崩潰並未改善局勢。上週，宏觀分析師Jordi Visser表示，目前只有主要科技股為BTC價格走勢提供某種錨定。
「Bitcoin與科技股同漲同跌。它與流動性和『風險偏好』相關，」他在一篇部落格文章中寫道。
「多年來，你可以通過觀察納斯達克來預測Bitcoin的走向。這種相關性最近已經崩潰，從2024年十二月開始，完全如此。」
未來幾天，S&P 500成分公司中有20%的企業將公佈財報，包括AMD和Palantir。
美國政府持續關門意味著可獲得的通膨數據極少，只有私營部門的就業數據不受影響。
在此背景下，對美國經濟政策的不確定性日益加劇。聯準會愈發鷹派，2025年進一步降息的可能性已大大降低。
CME Group的FedWatch Tool數據顯示，聯準會下次十二月會議降息的機率為63%。
交易機構Mosaic Asset Company評論稱，聯準會計劃停止量化緊縮（QT）可能會帶來多頭的對沖力量。
「這使聯準會的資產負債表從2022年近9兆美元的高點縮減到現在的6.5兆美元，」它在最新一期定期通訊The Market Mosaic中寫道。
「結束QT消除了金融市場流動性枯竭的一個關鍵來源。」
機構供應流失逆轉
隨著BTC價格表現不如股票和黃金，Bitcoin機構需求本週再次成為焦點。
來自英國投資公司Farside Investors的數據顯示，截至10月31日，美國現貨Bitcoin ETF連續三天出現資金淨流出。
其中規模最大的BlackRock iShares Bitcoin Trust（IBIT）貢獻了超過5億美元的總額。
現在，這些資金流動引發了擔憂，因為機構需求未能跟上BTC每日供應的增長。
這一趨勢被加密量化數位資產基金Capriole Investments創辦人Charles Edwards注意到。
「七個月來首次，機構淨買入量已低於每日挖礦供應，」他週一在分享Capriole數據時評論道。
Edwards將這一發現描述為「不妙」，並強調總數已包括ETF。
上一次機構需求未能匹配新挖供應是在四月初BTC/USD跌至當前區域低點約75,000美元之前。
然而，據Cointelegraph報導，Visser認為ETF的進展是Bitcoin作為宏觀資產類別長期成熟的一部分。
「多年來，市場根本沒有那麼多流動性。試著在2015年賣出1億美元的Bitcoin，你會讓價格崩潰。2019年賣出10億美元，同樣的問題。市場無法承受，」他辯稱。
「但現在呢？ETF正在提供機構買盤。大型公司將Bitcoin納入資產負債表。主權財富基金也開始參與。市場終於成熟到早期持有者可以退出大量頭寸而不會引發混亂的地步。」
Bitcoin散戶投資者「撤退」
自十月價格自歷史高點回落近20%以來，Bitcoin散戶投資者紛紛避險。
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這從活躍BTC地址的減少可見一斑，鏈上分析平台CryptoQuant的研究報告指出。
「2024年十一月初，活躍地址約為118萬，而截至2025年10月30日，僅為87.2萬，下降了26.1%，」貢獻者Carmelo Aleman在週末的Quicktake部落格文章中寫道。
Aleman直接將近期價格走勢——引發多次大規模清算事件——與散戶的「撤退」聯繫起來。
「散戶投資者的缺席限制了可見的網絡活動，並延遲了市場週期的自然結束，」他總結道。
「散戶為強手獲利退出提供了情感推動和流動性，沒有他們，週期會比平常更長。」
另一位貢獻者Pelin Ay更進一步，認為Bitcoin網絡已與價格嚴重背離。她表示，Metcalfe定律——衡量網絡傳播與公允價格的關係——支持這一理論。
「當NVM比率急劇上升至1以上，尤其是超過2時，價格歷史上往往會隨後回調，」Quicktake文章解釋道。
「目前2.97的數值表明，網絡估值遠高於歷史平均水平，這意味著Bitcoin目前相對於其網絡規模處於高估區域。」
Ay認為，受Metcalfe「飽和」影響，BTC價格接下來可能跌至最低98,500美元。
