分析師繪製出Stream Finance損失9300萬美元後，DeFi潛在曝險達2.85億美元的分布圖

獨立的DeFi分析師已經繪製出與Stream Finance 9,300萬美元損失相關的曝險網絡，揭示數百萬美元的貸款和抵押品頭寸可能會在一系列借貸市場、穩定幣和流動性金庫中間接受到間接影響。

根據YieldsAndMore——一個由DeFi高級用戶和鏈上研究人員組成的團體——的拆解，Stream的債務橫跨至少七個網絡，並涉及多個對手方，包括Elixir、MEV Capital、Varlamore、TelosC和Re7 Labs。

分析顯示，與Stream的xUSD、xBTC和xETH代幣相關的資產在Euler、Silo、Morpho和Sonic等協議中被重複質押，進一步放大了去中心化金融中的潛在連鎖效應。

總體而言，YAM估算與Stream相關的債務總額約為2.85億美元，這還不包括通過衍生穩定幣產生的間接曝險。該團體的數據還突顯了TelosC（1.236億美元）、Elixir（6,800萬美元）和MEV Capital（2,540萬美元）是與Stream支持的借貸市場相關的最大策展方。

「這是一個巨大的損失，」YAM聯盟寫道。「目前尚不清楚xUSD/xBTC/xETH持有者與針對這些代幣的貸方之間將如何結算……很可能還有更多穩定幣和金庫受到影響。」

Elixir、Treeve及其他受影響協議

YAM的發現顯示，單一最大曝險來自Elixir的deUSD，其向Stream借出了6,800萬美元的USDC。據報導，這一數額約佔deUSD總支持資產的65%。Elixir表示其持有「以1美元全額贖回權」，但據YAM在X平台的貼文稱，Stream團隊已告知債權人，償還將在法律審查後暫停。

其他間接曝險可能包括Treeve的scUSD，該資產通過Mithras、Silo和Euler等多層借貸循環糾纏在一起，以及Varlamore和MEV Capital持有的規模較小但值得注意的頭寸。

「這張地圖仍然不完整，」YAM在談及Stream事件時寫道。「我們預計隨著頭寸解除和借貸合約審計，將會有更多受影響的金庫浮現。」

截至發稿時，Stream尚未回應The Block的置評請求。

問題出在哪裡？

這些新數據進一步揭示了自Stream在披露其合成資產市場損失9,300萬美元後，停止所有提現和存款時開始的事件全貌。

Stream Finance運營著一個合成資產協議，發行如xUSD、xBTC和xETH等代幣。每種代幣均由鏈上抵押品支持，並與其現實世界對應物掛鉤。用戶存入ETH、BTC或穩定幣等抵押品來鑄造xAssets，這些資產可以被交易、質押或作為其他DeFi平台的抵押品。該模型依賴於超額抵押和重複質押——即在多個借貸循環中重複使用抵押品——以最大化資本效率。雖然這種設計提升了收益，但也增加了系統性風險：如果xAsset抵押品價值下跌或對手方違約，損失可能會在依賴這些資產的互聯協議中連鎖擴散。

該項目尚未發布完整的事後分析。不過，YAM的早期證據指向Stream的xAssets之間存在流動性錯配和抵押品貶值，這些資產已被廣泛再借出至其他協議。

廣泛的重複質押可能意味著一個金庫的失敗會連鎖影響其他金庫，導致多個債權人對資金回收產生不確定性。Stream尚未明確說明用戶資金是否會被恢復，或是否存在任何保險機制。

DeFi動盪的十一月開局

Stream事件標誌著不到一週內發生的第三起重大DeFi事件，此前還有1.28億美元的Balancer漏洞，以及Moonwell DeFi上的預言機操縱攻擊，根據區塊鏈安全公司CertiK的說法，該攻擊從Base和Optimism上的借貸池中抽走了約100萬美元。

這三起事件合計在十一月初已經讓DeFi協議損失至少2.22億美元，暴露出跨鏈流動性和抵押品系統之間的深度交織。