美國最高法院的九位大法官，正在就一宗可能重新劃定總統權力邊界的案件展開激烈辯論，其裁決將影響逾千億美元資金的流向與全球貿易格局。當地時間11月5日，美國最高法院就前總統特朗普大規模徵收關稅的合法性展開長達兩個半小時的辯論，庭審現場氣氛激烈。
多位保守派與自由派大法官對特朗普援引《1977年國際緊急經濟權力法》（IEEPA）推行全面關稅政策表示質疑。本案核心在於界定美國總統貿易政策權力的邊界，裁決結果不僅關乎超過1400億美元的潛在關稅退還款項，更可能顛覆特朗普政府的整個貿易戰略框架。
一、庭審現場：質疑聲四起
● 在11月5日的庭審中，美國最高法院的多位大法官對特朗普政府全面關稅政策的合法性提出尖銳質疑。這場長達兩個半小時的口頭辯論，凸顯了此案對界定美國總統貿易政策權力的重要性。
● 首席大法官約翰·羅伯茨直指關稅本質，認為這些關稅實為「對美國民眾的課稅」，而徵稅權一直是國會的核心權力。他的立場表明，特朗普政府可能越權行使了本屬於立法機構的職能。
● 大法官尼爾·戈薩奇對政府方的邏輯表示警覺，他甚至質疑若按此理解，國會是否可以將對外貿易甚至宣戰權都讓渡給總統。
由特朗普本人任命的大法官埃米·科尼·巴雷特則對雙方都提出了尖銳問題。
二、法律爭議：總統權力的邊界
● 本案爭議焦點在於特朗普政府於2025年4月宣布的「對等關稅」政策，該政策對所有貿易夥伴實施10%的「最低基準關稅」，並對部分國家徵收更高稅率。
● 特朗普政府援引《1977年國際緊急經濟權力法》（IEEPA）作為其法律依據，該法賦予總統在「不尋常且極其嚴重的威脅」下「管制進口」的權力。
然而，在特朗普之前，沒有一位美國總統曾依據該法徵收關稅。受關稅政策影響的美國企業和12個州發起訴訟，質疑該政策的合法性。多家法院此前已裁決特朗普政府援引該法施行全面關稅政策違法。
三、潛在影響：天量退稅與政策重構
若最高法院裁定特朗普政府越權，將引發一系列重大連鎖反應。
● 最直接的衝擊是聯邦財政可能面臨超過1000億美元的關稅退款。瑞銀估計退款規模可能在1300億至1400億美元之間，相當於2025年預估預算赤字的7.9%。
● 對特朗普貿易戰略而言，敗訴將意味著其通過隨時啟動高關稅迫使各國達成貿易協定的策略遭受重創。失去IEEPA這一靈活工具，政府將難以快速實施關稅措施。
● 即便如此，專家認為即使敗訴，特朗普政府也不會坐視關稅壁壘倒塌。政府可能轉而動用其他法律工具，如《1962年貿易擴展法》第232條來重建關稅，但這些工具通常調查流程更長，靈活性更低。
四、加密市場與宏觀經濟影響
美國單邊關稅政策已經對全球經濟增長預期產生負面影響。
● 國際清算銀行在《2025年度經濟報告》中指出，美國政府於今年4月發起的全面關稅戰，「徹底顛覆了世界經濟實現軟著陸的預期」，使長期建立的貿易關係出現裂痕，金融市場隨之動盪。
● 報告回顧了2025年年初全球經濟軟著陸的種種跡象，但「突如其來的關稅戰使全球經濟前景驟然黯淡」。關稅戰還導致了企業推遲投資、減少招聘，家庭增加預防性儲備等行為，這些都對全球經濟增長造成了嚴重衝擊。
與此同時，加密貨幣市場對貿易政策變化高度敏感。
● 分析師指出，若採取更嚴格的貿易政策或加徵關稅，可能加劇全球經濟不確定性，這歷來會推動加密貨幣市場波動上升，因為交易員傾向於轉向bitcoin和穩定幣等去中心化資產。
● 隨著中國宣布暫停徵收24%的關稅，bitcoin價格回升至10.1萬美元大關，這表明貿易緊張局勢的緩解可以增加投資者對風險資產的興趣，包括加密貨幣。
五、其他關稅措施與未來走向
值得注意的是，即使最高法院裁定特朗普敗訴，也不會直接影響其基於其他法律實施的關稅措施。
● 例如，根據《1962年貿易擴展法》第232條，特朗普政府已對進口汽車和零部件徵收25%的關稅，並對進口木材及衍生產品加徵關稅。2025年2月，特朗普還簽署了新的行政令，對鋼鐵和鋁產品加強關稅。這些措施基於不同的法律授權，因此可能不受本案裁決的直接影響。
● 哥倫比亞大學教授、聯合國前高級顧問傑弗里·薩克斯指出，過去十年中，美國為遏制中國而採取的關稅、技術限制與出口管制等舉措，並未達成預期目標，反而產生 「回旋鏢效應」 ，使美國自身經濟陷入孤立。
