穩定幣可能促使聯邦儲備重新評估其貨幣政策

如果明天DeFi簽下了傳統金融的死亡證書會怎樣？隨著去中心化金融持續擴展其影響力，它所衍生的工具，如穩定幣，如今似乎已對各國央行的貨幣決策產生影響。這種相關性如此之高，以至於像Fed理事Stephen Miran這樣的人士，甚至談及了範式轉移。加密產業曾經邊緣化，如今卻推動著人們重新思考遊戲規則。

當穩定幣動搖Fed的節奏

Fed理事Stephen Miran表示：穩定幣的崛起確實可能影響美國的貨幣政策。據他所言，對這些美元支持資產的需求日益增長，未來五年內規模有望達到3兆美元，這正在拉低中性利率。他認為，因此，在有穩定幣存在的情況下，均衡利率會比沒有穩定幣時更低。

穩定幣遠不僅僅是加密世界的內部工具，它們正成為美國國債的強力吸金機。Miran認為，穩定幣為新興市場的儲戶提供了前所未有的美元資產接觸機會，而傳統金融往往難以在這些地區扎根。他指出，美國資本市場依然是全球最深厚的，推動著經濟增長、資助創新並高效配置資本。穩定幣，他認為，可能在這一動態中發揮主導作用，使美元持有和支付無論在國內還是跨境都更加便捷。

如果這僅僅是開始呢？全球採用的推進，受跨國金融橋樑的鼓勵，可能徹底改變格局。

加密對美元：一場無聲的影響力戰爭

超過99%的穩定幣與美元掛鉤，美元霸權通過加密貨幣得以鞏固……然而在這一動態背後，對傳統銀行體系產生了壓力。購買穩定幣會抽走原本可用於銀行存款的資金。結果是：逐步的金融去中介化，這可能削弱Fed的決策傳導能力。

GENIUS Act因其明確的監管框架而受到Miran的稱讚，要求以安全資產1:1儲備作為支撐。但這還不足以全面監管。許多非美國發行方仍然逃避這些義務。隨著加密平台效率不斷提升，穩定幣的吸引力也在飆升。

穩定幣可能成為央行家們無法忽視的多兆美元級「房間裡的大象」。

Source: Speech by Stephen Miran, 11/07/2025.

這是一場緩慢但深刻的轉變，如同潮水悄然落定。

美元潮流擾亂全球貨幣秩序

通過穩定幣湧入的美元流動性，可能對宏觀經濟平衡產生重大影響。Fed已經面臨中性利率下滑，未來或被迫調整其立場。Miran並不排除其影響可與Ben Bernanke所提及的「全球儲蓄過剩」相媲美。

在高通脹經濟體中，這些加密穩定幣為家庭提供了避風港。但也要警惕其負面影響：過度美元化會削弱匯率的緩衝作用，增加經濟週期波動性。

值得記住的關鍵數據：

• 3兆美元：2030年穩定幣市場的高預測值（來源：Fed）；
• 99.6%的穩定幣有美元作為支撐（來源：DeFiLlama）；
• 利率最多下降40個基點（來源：Azzimonti & Quadrini，2024）；
• 未償還的國債不足7兆美元（來源：Fed）；
• 其影響可能達到全球儲蓄過剩的60%（來源：Miran演講，2025）。

無國界的加密貨幣、無處不在的美元：這對傳統經濟模型而言是一組爆炸性的組合。

儘管Fed在部分講話中表現出一定的和解態度，但對GENIUS Act所建立的監管框架仍保持謹慎。內部報告甚至提及該法案存在「關鍵缺陷」，認為對於具有系統性影響的資產而言過於寬鬆。去中心化正在擾亂傳統金融的壁壘，傳統金融的高牆正在動搖。