重點摘要：
現貨 Bitcoin 和 Ethereum 交易所交易基金（ETF）本週合計流出17億美元。
Solana 及部分精選山寨幣在市場疲弱的情況下仍持續吸引穩定資金流入。
鏈上數據顯示大型巨鯨正在累積 BTC，這使得 BTC 價格維持在100,000美元以上水平。
現貨 Bitcoin（BTC）和 Ether（ETH）交易所交易基金（ETF）再度面臨一週的大規模贖回，延續了投資者謹慎的趨勢。從11月3日至11月7日，現貨 Bitcoin ETF 淨流出12.2億美元，為有紀錄以來第三大單週流出總額，而現貨 Ether ETF 則流出5.08億美元，合計流出達17.2億美元。
根據 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 表示，BlackRock 的 IBIT 單獨就佔了 Bitcoin 流出額的5.7億美元，創下九個月以來最大單週流出，反映投資者在年底獲利了結及稅務考量下重新調整部位。
相較之下，現貨 Solana ETF 在同一期間吸引了1.37億美元的資金流入，其中以 Bitwise 的 BSOL ETF 佔1.27億美元，突顯投資者選擇表現突出的山寨幣作為資產配置的轉向。
現貨 Bitcoin ETF 每週淨流量。來源：Ki-Young Ju/X CoinShares Research 的更廣泛基金數據也反映出類似趨勢。數位資產投資產品連續第二週出現資金流出，總額達11.7億美元，其中 Bitcoin（9.32億美元）和 Ether（4.38億美元）佔主導地位。
美國以12.2億美元領先贖回規模，而德國（4,130萬美元）和瑞士（4,970萬美元）則持續錄得資金流入，突顯美國與歐元區投資情緒的區域分歧。
各國數位資產產品淨流量。來源：CoinShares 同樣地，山寨幣對負面情緒形成了對沖。Solana（SOL）上週錄得1.18億美元流入，將其九週累計流入推高至21億美元，而 HBAR（2,680萬美元）和 Hyperliquid（420萬美元）也重新吸引投資者關注。
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「巨鯨」累積36,000 BTC
根據 Uphold 研究主管 Dr. Martin Hiesboeck 表示，一些長期 Bitcoin 持有者正在清算持倉，透過 ETF 重新買入以獲取稅務優勢和更大彈性，另有部分資金則重新配置至更廣泛的區塊鏈項目。
CryptoQuant 的鏈上數據進一步強化了這一行為轉變，揭示2025年10月24日至11月7日期間，Bitcoin 持倉出現明顯再分配。在此期間，中型投資者（「海豚」，持有100–1,000 BTC）持倉量從173,982.8 BTC 大幅減少至81,453.5 BTC，而「巨鯨」（持有超過10,000 BTC）則將持倉量增加一倍以上，淨增超過36,000 BTC。
巨鯨 Bitcoin 累積數據。來源：CryptoQuant 這些高資本實體的穩定累積，有助於將 Bitcoin 價格穩定在100,000美元以上。數據顯示，供應正在逐步轉移至更強勢的持有者手中，儘管 ETF 驅動的波動持續，但為 Bitcoin 保留了結構性看漲的長期基礎。
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