重點摘要
- 該協議每年可按當前價格回購高達總供應量5%的代幣，形成持續的買盤壓力。
- 歷史上的DeFi回購公告顯示，相關代幣在此類決策後平均表現優於市場13.9%。
- MegaVault錄得負16.7%的回報率，促使資金重新分配，並獲得59.38%社群支持這一策略轉變。
DYDX 社群已通過治理投票，決定將大部分協議收入用於回購DYDX代幣。自2025年11月13日起，75%的手續費將用於公開市場回購，高於2025年初設定的25%。
根據Nethermind Research在dYdX治理論壇發佈的報告，此舉旨在創造買盤壓力並應對代幣價格疲軟。獲得dYdX資助以分析激勵措施的Nethermind指出，MegaVault表現不佳——在無激勵情況下年化回報率為負16.7%——是重新分配資金的原因之一。
「以目前價格計算，協議每年可回購高達總供應量5%的代幣。對DeFi協議回購公告的歷史分析顯示，市場反應積極，相關代幣在公告後平均表現優於市場13.9%，」Nethermind Research表示。「將回購分配從25%提升至75%將強化代幣經濟學，同時向市場傳遞信心。」
這次投票詳情可見於Mintscan ，最終以59.38%贊成率通過，超過8900萬枚DYDX投票支持，投票時間為11月11日至11月13日。
DYDX提案 #313：調整協議收入分配 | 資料來源：mintscan.io
完整提案討論自10月30日起於dYdX論壇展開，Nethermind在論壇中闡述，將回購規模提升三倍有望帶來正面市場反應，並引用歷史DeFi案例，平均公告後代幣上漲13.9%。
然而，一個問題尚未有答案：回購的代幣會被銷毀，還是會保留在某個金庫帳戶？
你們回購後會銷毀嗎？？？
— Ar$ (@universgroup13) 2025年11月13日
DYDX實驗性回購與Uniswap的手續費開關
此次批准緊隨dYdX於10月29日宣佈的為期三個月的實驗性回購計劃，據Coinspeaker報導，該計劃旨在測試以金庫資金支持的回購，以支撐代幣價值。
其他DeFi項目也採取了類似策略，例如ether.fi提出的5000萬美元社群回購提案，以及Aave自4月18日啟動的每週100萬美元持續回購計劃。
這些動作呼應了近期行業變化，例如Uniswap的UNIfication提案引發UNI UNI $7.50 24小時波動率：1.3% 市值：47.2億美元 24小時成交量：9.99億美元的30%漲幅，該事件也於11月初由Coinspeaker報導，該提案啟動了持有者獎勵的手續費開關。
今天，我非常興奮地代表@Uniswap與@devinawalsh和@nkennethk一起，首次向Uniswap治理提交提案
該提案開啟協議手續費，並使Uniswap生態系統內的激勵措施保持一致
Uniswap一直是我的熱情所在，也是我唯一的專注…… pic.twitter.com/Ee9bKDric5
— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) 2025年11月10日
截至撰寫時，DYDX DYDX $0.29 24小時波動率：6.1% 市值：2.31億美元 24小時成交量：2349萬美元，現價為$0.32，年同比下跌75%，但過去24小時上漲4%，據CoinMarketCap數據。
DYDX價格 | 資料來源：CoinMarketCap
分析師指出，如果協議收入每年維持在2000萬美元左右，回購計劃有望緩解代幣通脹帶來的供應壓力，這或將有助於未來數月的反彈和代幣復甦。
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