加密貨幣 IPO 熱潮延燒！灰度申請在紐交所上市

掌管「灰度比特幣信託 ETF（GBTC）」的資產管理公司灰度投資（Grayscale Investments），正式遞交首次公開募（IPO）申請，加入今年以來加密貨幣公司爭相上市的熱潮。

根據灰度周四向美國證管會（SEC）提交的 S-1 招股說明書 ，截至 2025 年 9 月 30 日，公司淨利為 2.03 億美元，較 2024 年同期下滑 9.1%；同期營收也從 3.98 億美元降至 3.187 億美元，年減約 20%，而公司的資產管理規模（AUM）則約 350 億美元。

文件同時披露，比特幣、以太幣（Ether）等 45 種數位資產的產品線，總潛在市場規模估計達 3,650 億美元。

灰度預計會在紐交所（NYSE）掛牌，股票代號為「GRAY」，但定價細節尚未公布。

募股完成後，灰度將採雙重股權架構營運，確保母公司對公司的絕對控制權：

• A 類股：享有 1 票投票權；
• B 類股：由母公司 Digital Currency Group（DCG）持有，不具經濟權益，但握有每股 10 票的高投票權。

由於 DCG 將維持多數表決權，灰度也將被歸類為紐交所規範中的「受控公司」。

灰度申請上市正值加密貨幣產業掀起史上最熱絡的 IPO 浪潮。 2025 年，伴隨著美國總統川普（Donald Trump）上任後的友善監管環境，加密貨幣企業紛紛搶進資本市場，試圖把握政治風向與機構需求好轉的窗口期。

過去一年，加密貨幣交易所 Gemini 已成功掛牌，上市首日股價站上 40 美元；加密貨幣託管業者 BitGo 也向 SEC 提交申請，並揭露亮眼的營收增長；穩定幣 USDC 發行商 Circle 更一度創下強勢首秀。

此外，以太坊基礎設施開發商 Consensys 也在摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛（Goldman Sachs）的支持下尋求 IPO；而另一家交易所 Kraken 也正以 200 億美元的估值尋求戰略投資，為 2026 年的公開上市鋪路。