經濟斷層加劇，Bitcoin或將成為下一個流動性「釋放閥」

Original Title: The Two-Tier K-Shaped Economy

Original Author: arndxt

Original Translation: AididiaoJP, Foresight News

美國經濟已經分裂為兩個世界：一邊是繁榮的金融市場，另一邊則是實體經濟的緩慢衰退。

製造業PMI指數已經連續收縮超過18個月，創下二戰以來最長紀錄，但股市卻持續上漲，利潤越來越集中於科技巨頭和金融公司。（註：「製造業PMI指數」全稱為「製造業採購經理人指數」，是衡量製造業健康狀況的晴雨表。）

這本質上是一種「資產價格通脹」。

流動性持續推高類似資產的價格，而工資增長、信貸創造和小企業活力則停滯不前。

結果就是經濟分化，在復甦或經濟週期中，不同部門走向完全相反的方向：

一邊是：資本市場、資產持有者、科技產業和大型企業迅速增長（利潤、股價、財富）。

另一邊是：工人階級、小企業、藍領產業 → 衰退或停滯。

增長與困境並存。

政策失效

貨幣政策已無法真正惠及實體經濟。

聯邦儲備局的降息推高了股票和債券價格，但並未帶來新的就業和工資增長。量化寬鬆讓大型企業更容易借錢，卻未能幫助小企業發展。

財政政策也正接近極限。

如今，近四分之一的政府收入僅用於支付國債利息。

決策者因此陷入兩難：

收緊政策以對抗通脹，市場就會停滯；放鬆政策以刺激增長，價格又會再度上漲。這個體系已進入自我強化循環：任何去槓桿或縮表的嘗試都會影響其所依賴的資產價值穩定。

市場結構：高效收割

被動資金流和高頻數據套利已將公開市場變成封閉的流動性機器。

倉位配置和波動性供給比基本面更重要。散戶實際上已成為機構的對手方。這也解釋了為什麼防禦型板塊被拋棄，科技股估值飆升，市場結構獎勵追逐動能而非價值。

我們創造了一個價格效率極高但資本效率極低的市場。

公開市場已成為自我強化的流動性機器。

資金自動流動 → 通過指數基金、etf和算法交易 → 持續產生買盤壓力，無論基本面如何。

價格變動由資金流驅動，而非價值。

高頻交易和系統性基金主導每日交易，散戶實際上站在交易的另一端。股票走勢取決於倉位和波動性機制。

因此，科技股持續擴張，而防禦型板塊則落後。

反噬：流動性的政治代價

這一輪週期中創造的財富高度集中於頂層。

最富有的10%人口持有超過90%的金融資產，隨著股市上漲，財富不平等加劇。推高資產價格的政策同時也侵蝕了大多數人的購買力。

在實質工資無增長、住房難以負擔的情況下，選民最終會尋求改變，不論是通過財富再分配還是政治動盪。這兩者都會加劇財政壓力並推高通脹。

對於決策者而言，策略很明確：維持充裕流動性，推高市場，宣稱經濟復甦。用表面繁榮取代實質改革。經濟依然脆弱，但至少數據能撐到下次選舉。

加密貨幣作為壓力閥

加密貨幣是少數不依賴銀行或政府，卻能持有和轉移價值的領域之一。

傳統市場已成為封閉系統，大資本甚至在上市前就通過私募拿走了大部分利潤。對年輕一代而言，bitcoin已不僅僅是投機，而是參與的機會。當整個體系看似被操控，至少這裡還有機會。

儘管許多散戶因高估代幣和vc拋售而受傷，但核心需求依然強烈：人們渴望一個開放、公平、自主的金融體系。

展望

美國經濟陷入「反射」週期：收緊 → 衰退 → 政策恐慌 → 寬鬆 → 通脹 → 循環往復。

2026年，隨著增長放緩和赤字擴大，或將迎來新一輪寬鬆貨幣政策。股市將短暫狂歡，但除非資本從支撐資產轉向生產性投資，實體經濟不會真正改善。

目前，我們正見證金融化經濟的末期形態：

· 流動性偽裝成gdp

· 市場被用作政策工具

· bitcoin成為社會壓力閥

只要這個體系繼續將債務循環進資產泡沫，我們就無法實現真正的復甦，只會有被名義增長掩蓋的緩慢停滯。