知名加密貨幣交易員 Smiley Capital 近日在社群平台 X 指出，市場上流傳的「恐慌指數到極端＝行情已觸底」的看法有過度簡化之嫌。他強調，極端恐慌的情緒可以持續數週、數月，甚至數個季度，不代表市場會立即反轉。
Smiley Capital 表示，市場情緒與技術指標相似，都可能在極端區間停留相當長的時間。他認為，情緒指標具有「雙向延展性」，如果在貪婪情緒極端時，市場不會頻繁地警告「觸頂」，那極端恐慌情緒也不必然意味著市場見底。
與此同時，Smiley Capital 還分享了一張圖表，呈現比特幣在恐懼與貪婪指數低於 10 後，30 天內的價格表現。統計顯示，30 天報酬率中位數僅 2.1%、平均報酬率為 4.6%，並不特別強勁；另一方面，約有一半的情境在 30 天後呈現正報酬，但同樣有一半仍錄得 -20% 至 -40% 的跌幅，顯示市場在極端恐慌後仍可能持續走弱。
整體而言，這項歷史數據分析表明，情緒指標難以作為明確的反轉訊號。極端恐慌可能只是市場進入低迷期的開端，而非反彈的起點，投資人應避免過度依賴情緒指標作為判斷底部的依據。
