在全球最大資產管理公司持續以前所未見的速度累積以太幣之際，以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 罕見公開示警：過度的機構勢力可能動搖以太坊的根本價值，甚至構成「生存層級」的威脅。
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Toggle- 機構持有量迅速擴張，引發價值走向的結構性疑慮
- 威脅一：核心社群與建設者被排擠
- 威脅二：機構可能迫使以太坊做出錯誤的技術選擇
- Vitalik Buterin：以太坊的價值在於它能做到華爾街做不到的事
機構持有量迅速擴張，引發價值走向的結構性疑慮
自貝萊德推出以太坊 ETF 以來，機構資金湧入速度驚人。目前，九家華爾街公司透過 ETF 合計持有逾 180 億美元以太幣，而企業儲備則另持有約 180 億美元。分析師預測，機構可能在短期內持有以太坊全供應量 超過 10%。然而，機構入場帶來資金與合法性，但同時也帶來壓力，使以太坊優先服務機構需求，而非其原生的開放、去中心化精神。
Vitalik Buterin 近日於布宜諾斯艾利斯 Devconnect 大會旁的「Funding the Commons」活動中與 Tor Project 共同創辦人 Roger Dingledine 進行對談。面對提問「如何避免被像貝萊德（BlackRock）這樣的巨型金融機構俘獲」，Vitalik Buterin 對此提出兩大風險。
威脅一：核心社群與建設者被排擠
Vitalik Buterin 指出，一旦機構在治理與敘事上掌握過多影響力，可能「輕易地把其他人逼走」。
他強調，以太坊早期的基礎建設由重視去中心化與透明性的社群打造，而這些建設者並不想替華爾街服務；若以太坊的發展方向逐漸迎合機構，這些核心開發者可能選擇離開。失去他們，意味著以太坊可能喪失維持去中心化所需的技術與理念基礎。
威脅二：機構可能迫使以太坊做出錯誤的技術選擇
Vitalik Buterin 強調，另一個更具體且嚴重的風險是「底層技術決策可能因此偏移」。他以「150 毫秒區塊時間」為例。更快速的出塊時間看似符合高頻交易與機構應用需求，但：
- 對一般使用者極不友善
- 導致節點運行需要極低延遲環境
- 可能使「除非你在紐約」，否則難以維持節點
這將使以太坊出現地理集中化，並排除重視隱私與去中心化的使用者。在這樣的架構下，以太坊可能變成僅有大型金融機構能有效使用的鏈，完全違背其原始精神。
Vitalik Buterin：以太坊的價值在於它能做到華爾街做不到的事
面對機構勢力擴張，Vitalik Buterin 提出關鍵重點：
「我們必須專注在那些原本就稀缺的東西：全球性、無許可、抗審查的協議。」
他強調，華爾街不需要以太坊提供快速交易或高效結算，但全球、開放、無需信任的基礎設施才是以太坊的價值所在。要維護這點將需要一個強大的核心社群堅持這些理念，而不是為迎合機構採用而妥協。
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