歐洲央行警告：穩定幣威脅金融穩定

歐洲央行（ECB）發表研究文章，針對穩定幣發出嚴厲警告，直言這類資產「對金融穩定構成風險」，聲稱它們容易脫離貨幣掛鉤，並可能對美國和歐洲的傳統金融市場造成不利影響。

歐洲央行在文章中表示，由於「內在脆弱性」、「與傳統金融體系高度連動」的特性，穩定幣可能會構成金融穩定風險」，並指出，一旦投資人對穩定幣發行方的兌付能力失去信心，恐將引發脫鉤或類似銀行擠兌的危機。

歐洲央行暗示，儘管 Tether（USDT）和 Circle（USDC）等穩定幣發行商是美債大戶，但擠兌風險仍舊存在。專家警告，穩定幣若發生擠兌，發行方勢必會拋售手中持有的美債，以籌措資金應對危機，進而動搖 25 兆美元美債市場的穩定性。

歐洲央行進一步討論了附息穩定幣，雖然歐盟《加密資產市場法（MiCA）》已禁止這類產品，但它仍可能導致「銀行脫媒」（Banking Disintermediation，即資金繞過銀行體系）。

美國銀行業者同樣呼籲政府實施類似禁令，因為他們擔心附息穩定幣會直接威脅到自身的存款業務。美國銀行界認為，這類產品可能帶來引發償付問題，甚至可能複製 2008 年金融危機時曾見過的金融脆弱性，因此應採取限制措施。

根據 DeFiLlama 數據，截至 10 月初，全球穩定幣市場規模已突破 3,000 億美元，其中 USDT 、 USDC 兩者合計占比超過 85%，已成為市場主要流動性來源，也是 DeFi 生態與交易所的命脈。

儘管歐洲與銀行業界一致警告穩定幣可能衝擊金融體系，美國近月來的政策路徑卻顯得截然不同 —— 在川普政府的推動下，美國正努力成為「全球加密貨幣之都」。

美國今年 7 月通過的《GENIUS Act》，旨在加強對「流通型穩定幣」的規範，以降低與 DeFi 主導的穩定幣相關風險，預計將對附息穩定幣施加壓力。