億萬富翁Warren Buffett在短短一年內拋售了1840億美元股票——上一次他大幅減持市場敞口時發生了什麼？

億萬富翁Warren Buffett剛剛完成了Berkshire Hathaway為期一年的持續拋售週期。

在過去的12個月裡，Buffett淨賣出了超過1,840億美元的這家綜合控股公司的股票。

這位傳奇投資者已經穩步退出了Apple（AAPL）和Bank of America（BAC）的巨額持股，以及Capital One Financial（COF）、Citigroup（C）、Nu Holdings（NU）、Nucor（NUE）、DaVita（DVA）、VeriSign（VRSN）和D.R. Horton（DHI）。

根據最新的SEC數據，截至9月30日，Berkshire目前持有創紀錄的3,810億美元現金及短期國債。

這並不是Buffett首次穩步減少Berkshire對市場的曝險。

他第一次引人注目的撤退發生在1960年代末，當時Buffett於1969年解散了他的投資合夥企業，將現金返還給合夥人，因為他認為股市在投機狂熱中被嚴重高估。

那一年他在信中發出了警告。

「我實在看不到有什麼可用的機會能帶來如此好的一年。」

這一決定最終獲得了回報，Buffett成功避開了1973-1974年慘烈的熊市，當時道瓊斯指數暴跌45%。

Buffett在1990年代末網路泡沫期間再次發出警告。

Berkshire完全避開了科技股，轉而持有大量現金儲備。到了1999年，Buffett在1998年致股東的信中強調，他不願以高估價買入，並指出市場上幾乎沒有便宜貨。

這一立場保護了Berkshire，使其在2000年至2002年Nasdaq暴跌78%時免受重創。

另一個關鍵例子發生在2005-2007年，也就是金融危機爆發前夕。

Buffett拋售了Berkshire在石化及其他週期性行業的持股，理由是估值過高。他還在收購Gillette後減少了對Procter & Gamble（PG）等消費品的曝險，在市場見頂時削減持倉。

到2007年，Berkshire的現金增至440億美元，使其能在2008年金融危機期間收購困境資產。

2018-2019年，Buffett再次收縮。Berkshire在買入IBM（IBM）和Oracle（ORCL）後不久就大幅減持，承認對科技估值判斷失誤。

他還在疫情前削減了航空股持倉，但在2020年COVID-19動盪期間完全退出，雖然鎖定了虧損，但釋放了資本。

儘管批評者認為這些舉動有時錯過了主要牛市，但Buffett的長期紀錄無疑十分亮眼。

Berkshire的賬面價值從1965年到2023年，年均增長18.3%。

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