紐約，2025年3月——根據金融巨頭Cantor Fitzgerald的一份重要新分析，加密貨幣市場正處於關鍵十字路口。該公司預測即使bitcoin可能進入熊市階段，2025年也將迎來深刻的加密貨幣穩定化時期。這一預測並非基於價格飆升，而是建立在整個數位資產生態系統基本成熟的基礎上。因此，這個行業似乎已經準備好從投機性舞台轉變為現代金融的基石。
Cantor Fitzgerald對加密貨幣穩定化的核心論點
Cantor Fitzgerald作為全球頂尖的金融服務公司，本週發布了一份全面的市場展望報告。該報告提出了一種有別於單純看多或看空的細緻觀點。分析師們承認歷史上的四年一度bitcoin減半週期理論。這一理論通常認為，減半後初期的狂熱之後將迎來盤整或下跌期。然而，該公司認為，潛在的市場動態已經不可逆轉地發生變化。因此，傳統的繁榮-蕭條模式可能不會再以過去那種嚴重程度重演。
分析強調，加密貨幣的穩定化將通過強健的基礎設施和更深入的機構融入體現。過去的低迷時期，如2018年和2022年，曾引發災難性的清算和高調的破產事件。Cantor Fitzgerald預計2025年不會重現此類系統性失敗。這種韌性來源於近年來發展出的幾項關鍵結構性改進。
預測市場韌性的支柱
多個相互關聯的因素共同構成Cantor Fitzgerald穩定化預測的基礎。這些要素共同創造出更具抗衝擊性的市場結構。
- 機構投資者的深耕：主要資產管理公司、對沖基金和上市公司如今持有大量加密貨幣倉位。他們長期、合規的投資方式減少了恐慌性拋售。此外，成熟的託管解決方案和bitcoin etf等金融產品，為投資者提供了更安全的進入渠道。
- 實體資產（RWA）代幣化的成長：該領域將區塊鏈技術與國債、不動產及大宗商品等實體資產連結。RWA的增長創造了獨立於加密原生投機之外的內在價值流，從根本上多元化了區塊鏈經濟的收入來源。
- 去中心化交易所（DEX）的成熟：DEX平台在流動性、安全性和用戶體驗方面大幅提升。它們為交易者提供了相較於中心化機構更具韌性的替代方案，降低了對手方風險。無論企業經營狀況如何，DEX的持續運作有助於市場穩定。
- 美國監管環境的演進：雖然複雜，但更清晰的監管框架正在逐步浮現。這些指南為合規企業減少了生存不確定性，提供了更可預測的經營環境，吸引了嚴肅的機構資本進入並長期留存。
專家對減半週期背景的分析
bitcoin減半，即預設的挖礦獎勵減少事件，已於2024年4月發生。歷史上，這一事件往往預示著市場波動加劇。Cantor Fitzgerald的報告將本輪週期置於新的市場現實中加以剖析。該公司一位高級分析師指出：「減半週期仍是重要的心理和供給端模型。然而，現在的市場規模、流動性和成熟度已經提升了數個量級。」該公司的數據顯示，機構持倉目前已佔bitcoin流通供應量的創紀錄比例。這一群體通常運用定期定額和長線策略，從而減緩市場波動。
2024年的市場數據支持這一轉變。例如，受監管衍生品平台的交易量超過了許多離岸交易所。此外，去中心化金融（DeFi）協議中的抵押品質量顯著提升。如今大多數主要貸款由高品質、高流動性的資產支持，降低了系統性槓桿風險。這些都是成熟化的具體指標，也是穩定化論點的基礎。
未來之路：基礎設施重於投機
Cantor Fitzgerald對2025年的預測明確將價格走勢與生態健康脫鉤。報告指出，即使整體加密貨幣價格未能上漲，這一年仍可被認為是行業成功的一年。成功將以開發者活動持續、監管明確里程碑、以及機構入場指標加以衡量。值得關注的重點包括傳統金融機構拓展區塊鏈支付通道，以及代幣化資產在傳統結算系統上的進一步整合。
這一階段類似於早期商業網路的基礎建設期。在網路泡沫破裂後，隨之而來的是一段盤整期。在那段時光裡，基礎性企業和協議紛紛誕生。同理，當前加密貨幣領域或將聚焦於實用性、可擴展性及用戶體驗。能展現明確現實應用場景的項目，特別是在RWA代幣化和企業區塊鏈解決方案領域，即便短期代幣價格波動，也有望吸引策略性投資。
結論
Cantor Fitzgerald的分析為理解加密貨幣市場下個階段的演化提供了有力框架。2025年加密貨幣穩定化的核心預測，是從以價格為中心的投機，轉向以價值為驅動的基礎設施建設。機構入場、監管進展，以及RWA代幣化等領域的成長，正在打造出更具韌性和成熟度的生態系統。雖然波動性不會完全消失，但市場正建立必要的緩衝機制，以經受週期波動而無需承受災難性失敗。這一成熟化過程，最終標誌著該行業作為全球金融體系永久組成部分的長久到來。
常見問答
Q1：Cantor Fitzgerald所謂的「加密貨幣穩定化」是什麼意思？價格還有可能下跌嗎？
A1：該公司將穩定化定義為系統性風險降低與災難性失敗減少，而非價格波動的消失。這指的是即使在價格下跌時，基礎設施、機構參與和監管框架足夠強健，市場仍能健康運作。
Q2：實體資產（RWA）代幣化如何促進市場穩定？
A2：RWA代幣化將區塊鏈價值與鏈下、具收入產生能力的資產（如債券或不動產）相連結，創造獨立於加密貨幣投機交易之外的經濟活動和收益，從而多元化生態基礎並吸引不同類型投資者。
Q3：Cantor Fitzgerald為何認為下次下跌不會引發大規模清算？
A3：報告指出，機構的風險管理提升、DeFi的抵押品做法更佳、長期持有者的存在，以及更強健的交易所基礎設施，這些因素降低了以往週期中連鎖式被動拋售的可能性。
Q4：報告中提到的「四年減半週期理論」是什麼？
A4：這是一個觀察到的模式，即bitcoin價格往往在減半事件後的一年多迎來牛市，隨後數年則進入熊市或盤整期。2024年減半事件將2025年置於這一歷史模型的潛在盤整階段。
Q5：投資者在2025年應關注哪些指標來判斷穩定化是否發生？
A5：關鍵指標包括RWA協議中的總鎖倉價值、受監管加密etf的淨流入/流出、美國加密貨幣立法的明確進展，以及主要區塊鏈網絡在價格下跌期間的持續開發活動。
