هل يمكن أن يؤدي إغلاق الحكومة إلى خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة؟

تهدد إغلاق الحكومة الأمريكية بأن يكون طويل الأمد، مما قد يدفع وكالات التصنيف إلى خفض التصنيف الائتماني للدولة. يُعد هذا إشارة هبوطية قد تسبب فوضى في التمويل التقليدي (TradFi)، لكنها قد تمثل فرصة محتملة لـ Web3.

على وجه التحديد، حذرت الوكالات من أن استمرار الجمود قد يضر بتصنيف الائتمان الأمريكي. في الوقت الحالي، تبدو أسواق التوقعات واثقة إلى حد كبير من أن هذا الإغلاق سيستمر لفترة أطول من المتوسط التاريخي.

هل يمكن أن تتسبب الإغلاقات في خفض التصنيف الائتماني؟

بعد تصويت ضيق في الكونغرس فشل الليلة الماضية، دخلت الحكومة الفيدرالية الأمريكية في حالة إغلاق، مع تداعيات محتملة ضخمة على سوق العملات المشفرة.

على سبيل المثال، رغم أن أسهم TradFi انخفضت، إلا أن قطاع العملات المشفرة يبدو متفائلاً، حيث ارتفعت الرموز الرائدة والقيمة السوقية العامة بشكل صحي:

تفاعل العملات المشفرة مع إغلاق الحكومة الأمريكية. المصدر: CoinGecko

ومع ذلك، هناك عامل غير متوقع في هذه الحالة قد يثبت أنه اختبار حقيقي لقدرة العملات المشفرة على التحوط ضد الركود.

تحديداً، هناك مخاوف متزايدة من أن هذا الإغلاق قد يدفع وكالات التصنيف إلى خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة. مثل هذه الخطوة ستزيد من الخسائر الجارية الناتجة عن هذا الحدث الفوضوي.

إغلاق الحكومة الأمريكية: للمرة الأولى منذ 2018، الولايات المتحدة على وشك الدخول في إغلاق حكومي والمستثمرون يستعدون لذلك. سيؤدي ذلك إلى إجازة 750,000 عامل يومياً، بتكلفة تقارب 400 مليون دولار يومياً كتعويضات. ماذا يعني كل ذلك؟ دعونا نشرح. (سلسلة تغريدات) pic.twitter.com/oewTTeOATc

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 30, 2025

ما مدى واقعية هذا السيناريو؟ للأسف، هناك أسباب وجيهة للاعتقاد بأن إغلاق حكومي آخر قد يؤدي إلى خفض التصنيف الائتماني.

في عام 2023، استشهدت Fitch بإغلاق عام 2018 وجمود الكونغرس عندما خفضت التصنيف الائتماني للولايات المتحدة. قامت Moody’s بشيء مماثل في مايو 2025، محذرة الحكومة من أن المزيد من التخفيضات قد تتبع ذلك:

“قد يتم خفض التصنيف [أكثر] إذا تآكلت فعالية السياسات أو قوة المؤسسات إلى درجة تضعف بشكل ملموس الملف الائتماني السيادي. سيكون هذا هو الحال إذا أدى ذلك إلى تدهور في النمو المتوسط الأجل أو في قدرة الاقتصاد على الصمود أمام الصدمات، أو إذا ترافق مع تحرك كبير ودائم من المستثمرين العالميين بعيداً عن الدولار الأمريكي”، حسبما ذكرت Moody’s في آخر تخفيض لها.

صحيح أن وكالة التصنيف لم تذكر صراحة الإغلاقات الحكومية كجزء من قرارها بالتخفيض، لكنها تبدو بالتأكيد كخلفية محتملة. علاوة على ذلك، قد يكون هذا الحدث عقابياً بشكل خاص.

جمود طويل الأمد وفرص العملات المشفرة

تحديداً، حدد المحللون أن متوسط مدة الإغلاق الحكومي الأمريكي لم يتجاوز ثمانية أيام. ومع ذلك، فإن جمود ترامب عام 2018 يُعد استثناءً كبيراً؛ حيث استمر 35 يوماً، مما رفع متوسط البيانات بشكل كبير.

حالياً، كما أشار الاقتصاديون، تعتقد أسواق التوقعات أن هذا الإغلاق سيستمر أسبوعين أو أكثر:

تقييم أسواق التوقعات لمدة الإغلاق. المصدر: Polymarket

بالطبع، Polymarket ليست دائماً على حق، لكنها بمثابة مقياس حاسم لمعنويات السوق. إذا كان غالبية المستثمرين يعتقدون أن هذا الإغلاق سيستمر لفترة أطول من المتوسط، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من خفض التصنيف الائتماني.

قد تتسبب هذه الإشارة الهبوطية في عدد من التأثيرات اللاحقة.

كل هذا يعني أن الأداء القوي للعملات المشفرة في اليوم الأول من الإغلاق يُعد مؤشراً هاماً أيضاً. هناك الكثير من الجدل حول كيفية أداء Bitcoin في حالة ركود أطول، لكن لدينا هنا فرصة حاسمة لجمع بيانات واقعية.

إذا استمرت أسواق الرموز في الارتفاع خلال الإغلاق وخفض التصنيف الائتماني، فسيكون ذلك إشارة قوية على أن العملات المشفرة ستكون وسيلة تحوط قيمة ضد الركود.