بدعم من أسواق رأس المال! حجم البيتكوين الذي تحتفظ به MSTR يقترب من السيولة النقدية في الدفاتر لدى Amazon و Google و Microsoft

بلغت قيمة 640,031 بيتكوين التي تحتفظ بها MicroStrategy في وقت ما أكثر من 80 مليار دولار. هذا الرقم يجعل حجم خزينة الشركة يقترب من مستوى Amazon وGoogle وMicrosoft، حيث تحتفظ كل من هذه الشركات التقنية العملاقة بنحو 95 إلى 97 مليار دولار من النقد أو ما يعادله.

الكاتب: Pan Lingfei

المصدر: Wallstreetcn

شركة البرمجيات المؤسسية MicroStrategy (MSTR) تراهن بشكل ضخم على بيتكوين، مما يدفعها إلى مستوى جديد كليًا، حيث اقتربت قيمة أصولها من بيتكوين من احتياطيات النقد لدى عمالقة التكنولوجيا مثل Amazon وGoogle وMicrosoft. هذا لا يبرز فقط العائد المذهل لاستراتيجيتها الجريئة، بل يمثل أيضًا أن مكانة بيتكوين كأصل احتياطي مالي للشركات تحظى باهتمام غير مسبوق.

وفقًا لما نشرته MicroStrategy يوم الثلاثاء على منصة X، ومع وصول بيتكوين يوم الاثنين إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126,080 دولار، تجاوزت قيمة 640,031 بيتكوين التي تحتفظ بها الشركة في وقت ما 80 مليار دولار. هذا الرقم يجعل حجم خزينة الشركة يقترب من مستوى Amazon وGoogle وMicrosoft، حيث تحتفظ كل من هذه الشركات التقنية العملاقة بنحو 95 إلى 97 مليار دولار من النقد أو ما يعادله.

تأتي هذه اللحظة الفارقة في وقت يشهد فيه عالم الأعمال نموًا انفجاريًا في قبول بيتكوين خلال عام 2025. اليوم، ارتفع عدد الشركات المدرجة التي أدرجت بيتكوين في ميزانياتها العمومية من أقل من 100 في بداية العام إلى أكثر من 200 شركة. وتبرز قصة نجاح MicroStrategy بشكل واضح مقارنة بتردد شركات مثل Microsoft وMeta، اللتين فوتتا أرباحًا دفترية كبيرة برفضهما اقتراح اعتماد بيتكوين كأصل احتياطي.

في ظل التضخم بالدولار وارتفاع الديون السيادية، يكتسب السرد حول بيتكوين كأداة تحوط محتملة مزيدًا من الاعتراف السائد. من محللي JPMorgan إلى الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، تتزايد الأصوات المؤثرة في القطاع المالي التي تعتبر بيتكوين خيارًا لـ"صفقة التحوط ضد انخفاض قيمة العملات الورقية"، ما يشير إلى أن استراتيجيات الإدارة المالية للشركات قد تشهد تحولًا عميقًا.

قيمة حيازة MSTR من بيتكوين تتجاوز احتياطيات Apple وNvidia النقدية

من خلال استمرارها في شراء بيتكوين، تجاوزت قيمة خزينة MicroStrategy النقدية احتياطيات شركات مثل Nvidia وApple وMeta. ووفقًا للبيانات، اشترت الشركة جميع بيتكوين التي تملكها بمتوسط تكلفة 73,981 دولار، وتبلغ نسبة أرباحها الدفترية حاليًا 65%، مع أرباح غير محققة تقارب 30.4 مليار دولار.

ورغم أن حجم احتياطي بيتكوين لدى MicroStrategy مذهل، إلا أنه لا يزال بعيدًا عن احتياطي النقد العالمي الأكبر لدى Berkshire Hathaway والذي يبلغ حوالي 344 مليار دولار. ومن بين أكبر عشر شركات من حيث حجم الخزينة، تعتبر Tesla شركة أخرى تحتفظ ببيتكوين، لكن حيازتها البالغة 11,509 بيتكوين (بقيمة حوالي 1.4 مليار دولار) تمثل جزءًا صغيرًا فقط من إجمالي احتياطياتها البالغة 37 مليار دولار.

التحوط ضد انخفاض العملات الورقية: بيتكوين يصبح نجم "صفقات التحوط"

يكمن وراء تزايد اهتمام الشركات ببيتكوين دافع عميق للتحوط ضد المخاطر الاقتصادية الكلية. أشار محللو JPMorgan الأسبوع الماضي إلى أنه في ظل اقتراب الدين السيادي الأمريكي من 38 تريليون دولار، فإن بيتكوين، مثل الذهب، هو "صفقة تحوط" يمكن استخدامها كأداة للتحوط ضد التضخم بالدولار.

وقد أيد الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، Larry Fink، هذا الرأي. فبعد أن كان من منتقدي بيتكوين، صرح في يناير من هذا العام أنه بسبب المخاوف من انخفاض قيمة العملات، قد يصل سعر بيتكوين إلى 700,000 دولار. كما عبّر Ethan Peck، نائب مدير مركز أبحاث السياسات العامة الوطنية (NCPPR)، عن وجهة نظر مماثلة عند تقديمه اقتراحات إلى Microsoft وMeta، حيث يرى أن بيتكوين يمكن أن تحمي أرباح الشركات بشكل أفضل من تآكل قيمة العملة. وقال Peck: "نظرًا لاستمرار انخفاض قيمة النقد، وانخفاض عوائد السندات عن معدل التضخم الحقيقي، فإن 28% من إجمالي أصول Meta تتعرض باستمرار لتآكل قيمة المساهمين."

تردد عمالقة التكنولوجيا وخسارة الأرباح

رغم تزايد قوة الحجج لصالح بيتكوين كأصل احتياطي، لا تزال بعض شركات التكنولوجيا العملاقة تتخذ موقفًا حذرًا، ما أدى إلى تفويتها مكاسب السوق الأخيرة. فقد صوت مساهمو Microsoft وMeta ضد اقتراح NCPPR بشأن تخصيص بيتكوين.

وبحسب التقارير، عندما رفضت Microsoft الاقتراح، كان سعر بيتكوين عند 97,170 دولار؛ وعندما رفضته Meta، كان السعر 104,800 دولار. وهذا يعني أن الشركتين فوتتا المكاسب ذات الرقمين التي حققتها بيتكوين بعد ذلك، بينما استمرت قيمة احتياطياتهما النقدية في التآكل بفعل التضخم. وتعد تقلبات سعر بيتكوين أحد المخاوف الرئيسية التي دفعت مساهمي Microsoft للتصويت ضد الاقتراح. ويُذكر أن NCPPR قدمت اقتراحًا مماثلًا إلى مجلس إدارة Amazon في ديسمبر الماضي، لكن لم يحرز تقدمًا واضحًا حتى الآن.

ارتفاع معدل تبني الشركات: 2025 عام إدراج بيتكوين في الميزانيات العمومية

رغم أن بعض العمالقة لا يزالون في وضع الانتظار، إلا أن عام 2025 أصبح عامًا فارقًا في تبني الشركات لبيتكوين. فقد ارتفع عدد الشركات المدرجة التي أدرجت بيتكوين في ميزانياتها العمومية من أقل من 100 في بداية العام إلى أكثر من 200 شركة.

ومع تداول بيتكوين حاليًا بالقرب من أعلى مستوى تاريخي سجله يوم الاثنين، تحقق جميع الشركات المدرجة تقريبًا التي تحتفظ ببيتكوين أرباحًا على استثماراتها. ولم توفر قصة نجاح MicroStrategy نموذجًا لهذه الشركات فحسب، بل أرسلت أيضًا رسالة قوية إلى سوق رأس المال بأكمله: في ظل البيئة الاقتصادية الكلية الحالية، تتزايد جاذبية بيتكوين كأصل احتياطي بديل بسرعة.