أخبار Dragon (DRAGON)

ألقى خطاب باول الضوء على إمكانية خفض أسعار الفائدة — لكن الأسهم والعملات المشفرة لم تقتنع بعد

النقاط الرئيسية: خطاب باول يؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة إذا ازدادت سوء بيانات التوظيف—وهو تحول كبير في السياسة بعد أشهر من التشدد. الأسهم والعملات الرقمية لا تزال حذرة، مما يعكس المخاطر العالمية الكبرى، واستمرار التضخم، والآثار غير المعروفة للرسوم الجمركية. بالنسبة لمستثمري Bitcoin والعملات الرقمية، فإن الجمع بين التصفية الأخيرة، تدفقات المؤسسات القوية، وتحول باول إلى التيسير، يشير إلى احتمال وصول السوق إلى القاع وفرص استراتيجية محتملة. عشية فترة الهدوء ما قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطاباً حظي بمتابعة دقيقة، إذ لم يلمح فقط إلى إمكانية خفض قريب لأسعار الفائدة، بل قدم أيضاً تقييماً مفصلاً للمخاطر الاقتصادية الحالية. بالرغم من هذه الإشارات المتساهلة، جاء رد الفعل من الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية باهتاً، حيث وازن المستثمرون تصريحات باول في ظل استمرار التضخم، وركود سوق العمل، وحالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي. في هذا التحليل الشامل، نستعرض رسائل باول الرئيسية، وردة فعل السوق، والسياق الاقتصادي الكلي، وما يعنيه ذلك لسوق العملات الرقمية وBitcoin واستراتيجياتك الاستثمارية. رسائل باول الرئيسية: خفض الفائدة أصبح مطروحاً في آخر خطاب اقتصادي علني له قبل اجتماع FOMC القادم، أقر جيروم باول بوضوح بظهور نقاط ضعف في سوق العمل الأمريكي. وأشار إلى أنه إذا استمر تدهور البيانات، فإن الاحتياطي الفيدرالي سينظر في إنهاء سياسة التشديد الكمي (QT) الحالية وربما خفض أسعار الفائدة خلال هذا الشهر. صرح باول: "بينما يزيد إغلاق الحكومة من تعقيد تقييم الاقتصاد... أصبحت مخاطر التراجع في سوق العمل الآن كبيرة". والأهم من ذلك أن باول اعترف بأن الرسوم الجمركية والتدابير الحمائية لا تزال تشكل مخاطر واضحة للتضخم؛ ومع ذلك، أعرب عن قلق أكبر بشأن "المخاطر الكبيرة في اتجاه الهبوط" في سوق العمل. وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي يسير على خط رفيع: "التيسير بسرعة كبيرة قد يترك معركة التضخم غير مكتملة، لكن التأخير قد يلحق ضرراً كبيراً بسوق العمل". وكرر أنه في البيئة الحالية "لا توجد مسارات خالية من المخاطر". وأضاف باول أنه رغم تباطؤ التوظيف، لا تزال البيانات الاقتصادية العامة قوية على نحو غير متوقع. لكنه حذر من أن استمرار انخفاض الوظائف الشاغرة قد يؤدي قريباً إلى ارتفاع البطالة، على الرغم من امتناعه عن تحديد مستوى دقيق من العمالة اللازم للحفاظ على الاستقرار. دعماً لنبرة باول التيسيرية، كررت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، ميشيل بومان، توقعات لخفضين في أسعار الفائدة حتى نهاية العام، مؤكدة أن تحول السياسة يلوح في الأفق إذا استمر ضعف سوق العمل. رد فعل متباين في أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية رغم استعداد باول لدعم التيسير، أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية بتباين—علامة على أن الأسواق توازن بين التفاؤل بخفض الفائدة والرياح الاقتصادية المعاكسة: ارتفع Dow Jones بنسبة 0.44% انخفض Nasdaq بنسبة 0.76% تراجع S&P 500 بنسبة 0.16% شهدت الشركات التقنية الضخمة تراجعات ملحوظة: تراجعت Nvidia بأكثر من 4%، بينما خسرت Amazon أكثر من 1%، وانخفضت Broadcom بنسبة 3%، وتراجعت Tesla بأكثر من 1%. في الاتجاه المعاكس، قفزت Walmart بأكثر من 4%، مما يعكس اختلاف الاتجاهات القطاعية. ولم تسلم الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة، إذ انخفض مؤشر Nasdaq Golden Dragon China بنحو 2% وسط استمرار عزوف المخاطر عالمياً. رياح معاكسة اقتصادية: تحذير صندوق النقد الدولي من تباطؤ النمو العالمي زيادة في الحذر، رفع تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الأخير لصندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لعام 2025 إلى 3.2%—وهو تحسن بسيط، لكنه لا يزال أقل من الإمكانات وتحيط به التوترات التجارية والصدمات في سلاسل التوريد. وحذر الصندوق من أن الرسوم الجمركية الأمريكية والتدابير الحمائية لا تزال تثقل كاهل التوقعات العالمية، مشيراً إلى أن عوامل مثل ضعف الدولار وتراكم المخزون قدمت بعض الانفراج، لكن آثارها قد تكون مؤقتة. المصدر: IMF قال كبير اقتصاديي صندوق النقد الدولي بيير أوليفييه غورينشاس: "رغم أن الأوضاع ليست بالسوء الذي كان يُخشى منه، إلا أن آفاق النمو العالمي لا تزال منخفضة والمخاطر تميل للجانب السلبي". وأشار إلى أن التوترات التجارية قد تستغرق سنوات حتى تظهر آثارها السلبية بالكامل، وأن الابتكار في الذكاء الاصطناعي وإمكانية خفض أسعار الفائدة توفر بعض الدعم، لكنها لا تكفي لتعويض الآثار السلبية للرسوم الجمركية وحالة عدم اليقين في السياسات. الأثر على Bitcoin وسوق العملات الرقمية: مؤشرات القاع تظهر عكست سوق العملات الرقمية قلق الأصول التقليدية مع عودة التقلبات بعد تعليقات باول. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنحو 2%، واختبر Bitcoin لفترة وجيزة مستوى 110,000 دولار قبل أن يتعافى بالتوازي مع الأسهم الأمريكية. تأتي هذه التقلبات بعد موجة بيع حادة الأسبوع الماضي، وتسلط الضوء على حساسية القطاع تجاه إشارات السياسة النقدية وتغيرات السيولة. ومع ذلك، يشير بعض المحللين إلى أن التصحيح قد يمثل قاعاً محلياً لBitcoin. حيث توقع المتداول المخضرم بيتر براندت أن Bitcoin قد يستعيد قريباً أعلى مستوياته التاريخية حول 125,100 دولار، لكن ليس قبل المرور بمزيد من التقلبات. ويظل Vetle Lunde من K33 Research متفائلاً بحذر، مشيراً إلى أن تصفيات المراكز الممولة بالأموال قد تعيد ضبط السوق لحركة صعود مستدامة—خاصة في ضوء التوقعات بمزيد من التيسير النقدي، وازدياد الطلب المؤسسي، وتدفقات ETF الإيجابية. وجاء تقرير Glassnode الأسبوعي بإيجابية مماثلة: رغم استمرار التصفية القسرية مؤخراً، لا يزال الهيكل الأساسي لسوق Bitcoin متماسكاً. أحجام التداول الفوري وتدفقات ETF قوية، ونشاط السلسلة يعكس قناعة قوية لدى حاملي العملة. ويبدو أن رؤوس أموال المؤسسات لم تتأثر، رغم خروج اللاعبين الأكثر مضاربة أو استخداماً للرافعة المالية. تطلعات السوق: تفاؤل حذر وسط التقلبات لقد غيّر خطاب جيروم باول بوضوح السرد السياسي: فرغم استمرار مشكلة التضخم، إلا أن مخاطر سوق العمل دفعت الاحتياطي الفيدرالي لأن يبقي الباب مفتوحاً أمام خفض أسعار الفائدة على المدى القريب. ومع ذلك، لم تشهد الأسهم أو العملات الرقمية انتعاشاً مقنعاً—وذلك إشارة لاستمرار الحذر مع استيعاب الأسواق للبيانات الاقتصادية المتباينة، والتوترات التجارية الجارية، وضبابية آفاق النمو العالمي. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، يمكن أن يخلق ما بعد عمليات تصفية المديونية الأخيرة وتحول باول نحو التسهيل فرص دخول جذابة، خاصة لأولئك الذين يجمعون Bitcoin الفوري على أمل سياسة أكثر دعماً وتبني مؤسسي أكبر في المستقبل. ومع ذلك، تظل إدارة المخاطر الحكيمة والمتابعة الدقيقة للمؤشرات الاقتصادية الكلية أمراً ضرورياً.