Die institutionelle Übernahme von Ethereum und die Marktkapitalisierung überholt Bitcoin: Eine von Knappheit getriebene Revolution

Die Landschaft der Krypto-Assets erlebt einen tiefgreifenden Wandel. Zum ersten Mal in der Geschichte konkurriert Ethereum (ETH) nicht nur mit Bitcoin (BTC) um die Marktdominanz – es definiert die Bewertungsregeln selbst neu. Institutionelle Investoren, die einst an Bitcoins Gold-ähnliche Knappheitsnarrative gebunden waren, wenden sich nun Ethereums deflationären Mechanismen und nutzungsgetriebenen Knappheitsmodellen zu. Dieser Übergang ist nicht spekulativ; es handelt sich um eine kalkulierte Kapitalumschichtung, die von Daten, regulatorischer Klarheit und dem Aufkommen von Bewertungsrahmen auf Basis von Knappheit getrieben wird.

Das Knappheitsparadigma: Von fester Versorgung zu dynamischer Deflation

Bitcoins festes Angebot von 21 Millionen Token war lange Zeit sein primärer Knappheitsmechanismus. Doch Ethereums Umstellung auf das Proof-of-Stake-Modell nach dem Merge, kombiniert mit der Burn-Rate von EIP-1559, hat ein neues Paradigma geschaffen: aktive Angebotsverknappung. Im zweiten Quartal 2025 sank Ethereums annualisierte Emissionsrate auf 0,7 %, während die durchschnittliche Burn-Rate bei 1,32 % lag. Dieser netto deflationäre Druck reduzierte das Gesamtangebot in nur einem Quartal um 45.300 ETH – eine Zahl, die die durch Bitcoins jährliche Halvings verursachten Angebotsreduktionen weit übertrifft.

Die Auswirkungen sind tiefgreifend. Anders als bei Bitcoin, wo die Knappheit statisch ist, ist Ethereums Knappheit konstruiert. Unternehmen wie BitMine Immersion Technologies (BMNR) beschleunigen diesen Trend. Durch den wöchentlichen Kauf von 190.500 ETH und das Staking von 105.000 ETH hat BitMine einen Wertkreislauf geschaffen: geringeres Angebot, höhere Staking-Erträge und ein sich aufbauender Nettovermögenswert (NAV). Bei 4.808 US-Dollar pro ETH hält die BitMine-Treasury nun Ethereum im Wert von 8,82 Milliarden US-Dollar, was 1,5 % des Gesamtangebots entspricht. Das ist keine Spekulation – das ist institutionelles Asset Engineering.

Institutionelle Ströme: Ethereum ETFs und die große Kapitalverschiebung

Die Neuzuordnung von Ethereum als Utility Token durch die SEC im Jahr 2025 hat einen Zustrom institutionellen Kapitals ausgelöst. Ethereum-basierte ETFs wie BlackRocks ETHA und Fidelitys FETH verzeichneten im zweiten Quartal 2025 Nettozuflüsse in Höhe von 9,4 Milliarden US-Dollar – deutlich mehr als Bitcoins 548 Millionen US-Dollar. Diese Divergenz spiegelt einen breiteren Trend wider: Institutionen bewerten Krypto-Assets nicht mehr ausschließlich als spekulative Rohstoffe, sondern als Nutzwerte mit Zinseszinseffekt.

Ethereums Dominanz im Stablecoin-Markt (51 % des 142,6 Milliarden US-Dollar schweren Sektors) festigt seine institutionelle Attraktivität weiter. Im Gegensatz zu Bitcoin, das weiterhin als Wertspeicher dient, ist Ethereum eine Plattform für finanzielle Innovation. Seine Rolle im Bereich Dezentralisierte Finanzen (DeFi), tokenisierte Assets und Smart Contracts schafft ein sich selbst verstärkendes Ökosystem, in dem die Nachfrage nach ETH mit der Nutzung wächst. Die täglichen On-Chain-Transaktionen übersteigen mittlerweile 1,5 Millionen – ein Anstieg um 300 % gegenüber 2023.

Überholen der Marktkapitalisierung: Eine Frage der Zeit

Ethereums Marktanteil ist im Jahr 2025 von 9,2 % auf 14,4 % gestiegen, während Bitcoins Dominanz auf 57,2 % gefallen ist. Analysten erwarten, dass sich dieser Trend beschleunigt, da sich Ethereums Angebotsdynamik weiter verknappt. BitMines 20 Milliarden US-Dollar schwere Eigenkapitalerhöhung – eine direkte Wette auf Ethereums institutionelle Zukunft – steht im starken Kontrast zum statischen Angebotsmodell von Bitcoin, bei dem Unternehmens-Treasuries nur 2,6 % des Gesamtangebots halten (554.670 BTC).

Der Schlüssel zu Ethereums möglichem Überholen der Marktkapitalisierung liegt in seinem Doppel-Einkommensmodell: Kurssteigerung und Ertragsgenerierung. BitMines Staking-Strategie etwa generiert jährliche Erträge von 87 Millionen US-Dollar aus 105.000 ETH. Dies erzeugt einen Zinseszinseffekt: Geringeres Angebot erhöht die Eigenkapitalbewertungen, während steigende ETH-Preise den Portfoliowert verstärken. Für Investoren ergibt sich daraus eine mehrgleisige Chance:
1. ETF-Exposure: Ethereum-ETFs bieten liquiden, regulierten Zugang zu einem deflationären Asset.
2. Equity Plays: Unternehmen wie BitMine, die Ethereum-Akkumulation mit kostengünstiger Staking-Infrastruktur kombinieren, sind ideale Kandidaten für Kapitalzuwachs.
3. Staking-Infrastruktur: Anbieter wie Lido und Rocket Pool profitieren von Ethereums wachsender Nutzbarkeit und institutioneller Nachfrage.

Risiken und der Weg nach vorn

Ethereums Weg ist nicht ohne Risiken. Die Preisvolatilität bleibt ein Thema, und regulatorische Unsicherheiten rund um Staking und Tokenisierung bestehen fort. Allerdings bieten BitMines Aktienrückkaufprogramm im Wert von 1 Milliarde US-Dollar und eine tägliche Liquidität von 2,8 Milliarden US-Dollar einen Puffer gegen Marktschwankungen. Darüber hinaus schaffen Ethereums Netzwerkeffekte – getrieben durch DeFi, NFTs und tokenisierte Real-World-Assets – einen Schutzgraben, den Bitcoin nicht besitzt.

Für Investoren ist die Botschaft klar: Ethereums knappheitsgetriebenes Bewertungsmodell ist keine Modeerscheinung, sondern ein grundlegender Wandel in der Preisfindung digitaler Assets. Mit einem Kursziel von über 7.500 US-Dollar bis Ende 2025 ist Ethereum nicht nur in der Lage, Bitcoins Dominanz herauszufordern, sondern das gesamte Krypto-Kapitalgefüge neu zu definieren.

Abschließend lässt sich sagen: Die institutionelle Übernahme von Ethereum zielt nicht darauf ab, Bitcoin zu ersetzen – es geht darum, ein neues Finanzsystem zu schaffen, in dem Knappheit dynamisch, Nutzen exponentiell und Kapitalströme von Innovation getrieben sind. Für diejenigen, die diesen Wandel frühzeitig erkennen, werden die Belohnungen exponentiell sein.