Italienische Zentralbank fordert EU-Regeln für Stablecoins

Die stellvertretende Gouverneurin der italienischen Zentralbank, Chiara Scotti, hat die Europäische Union dazu aufgerufen, klare und einheitliche Vorschriften für grenzüberschreitende Stablecoins zu erlassen. Bei einer Zentralbankenkonferenz in Rom warnte sie davor, dass unklare Regeln rechtliche und finanzielle Stabilitätsrisiken schaffen könnten.

Scotti betonte, dass Stablecoins, die außerhalb der EU ausgegeben, aber innerhalb des Blocks einlösbar sind, spezifische Leitlinien benötigen, um Nutzer und Märkte zu schützen.

Die EU steht vor einem Dilemma bei grenzüberschreitenden Stablecoins

Chiara Scotti, stellvertretende Gouverneurin der Bank of Italy, forderte die EU auf, klarzustellen, wie Stablecoins, die in mehreren Ländern ausgegeben werden, reguliert werden sollten. Sie sprach am Donnerstag auf einer Zentralbankenkonferenz in Rom.

Stablecoins sind Kryptowährungen, die an Fiatgeld oder Rohstoffe gebunden sind und in der EU als elektronische Geldtoken (EMTs) behandelt werden. Die Europäische Kommission und die Europäische Zentralbank (ECB) sind sich uneinig darüber, wie ein „Multi-Country-Issuance-Modell“ in die bestehenden Regeln passt.

Ein Reuters-Bericht im Juni besagte, dass die Kommission glaubt, dass die aktuellen EU-Vorschriften möglicherweise die grenzüberschreitende Austauschbarkeit dieser Token erlauben. Die ECB hat jedoch gewarnt, dass ein solches Modell die finanzielle Stabilität gefährden könnte, wenn es nicht durch klare Gesetzgebung gestützt wird.

Rechtliche und operative Risiken

Scotti erklärte, dass Emittenten von Stablecoins in der EU mit Rückzahlungsanfragen von Inhabern außerhalb des Blocks konfrontiert werden könnten. In einem Multi-Country-Modell müsste eine Tochtergesellschaft außerhalb der EU möglicherweise Vermögenswerte verschieben, um Reservelücken zu decken. Dieser Prozess könnte die Liquidität belasten und operative Probleme verursachen.

„Dieses Arrangement kann die globale Liquidität und Skalierbarkeit erhöhen“, sagte Scotti. „Aber wenn der Emittent außerhalb der EU ist, entstehen ernsthafte rechtliche, operative und Stabilitätsrisiken.“

Sie sagte, neue Gesetzgebung oder die Festlegung von Standards wären „zeitnah und nützlich“ und würden helfen, systemische Schwächen zu verhindern.

Druck für einheitliche Standards

Die Debatte verdeutlicht den Kampf der EU, Innovation mit starken Schutzmaßnahmen in Einklang zu bringen. Ohne klare Regeln stehen Marktteilnehmer vor Unsicherheiten, die die Einführung verlangsamen und die Aufsicht erschweren könnten.

Die EU hat die Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Regulierung vorangetrieben, um digitale Vermögenswerte zu regeln. Doch wie mit grenzüberschreitend ausgegebenen Stablecoins umzugehen ist, bleibt weiterhin ungeklärt. Entscheidungsträger und Branchenvertreter warten auf weitere Leitlinien, die die nächste Phase der EU-Kryptopolitik prägen werden.