Über 14-facher Anstieg, 15 Milliarden US-Dollar? MegaETH-Bewertungs-Spekulationen

Während alle L2s um TVL konkurrieren, hat ein Projekt still und heimlich eine TPS von 100.000 Transaktionen pro Sekunde erreicht, und sogar Vitalik Buterin hat es unterstützt – die Rede ist von MegaETH, einem selbsternannten Disruptor, der die "erste Echtzeit-Blockchain" schaffen will.

Der Markt hat bereits mit echtem Geld abgestimmt, aber wie sehen professionelle Analysten das?

0xResearch Analysten Boccaccio & Marc Arjoon :

Wir sind der Meinung, dass dies eine der besten Gelegenheiten dieses Jahres sein könnte, wenn man eine Zuteilung erhält, die über dem Mindestbetrag liegt.

Diese Auktion wird im englischen Stil durchgeführt und beginnt am 27. Oktober um 9 Uhr Eastern Time und dauert 72 Stunden.

Im Gegensatz zu traditionellen Tokenverkäufen erlaubt dieses englische Auktionsformat dem Markt, durch kompetitives Bieten einen fairen Preis zu bestimmen. Das System funktioniert, indem es einen Clearing-Preis festlegt – also den niedrigsten Preis, zu dem das gesamte Angebot von 500 Millionen Token durch die Gesamtgebote abgedeckt wird.

Alle erfolgreichen Bieter zahlen unabhängig von ihrem individuellen Gebotsbetrag denselben Clearing-Preis. Das bedeutet, dass selbst wenn jemand bis zu 0,0999 US-Dollar pro Token bietet, aber der endgültige Clearing-Preis niedriger ist, nur der endgültige Clearing-Preis gezahlt werden muss.

Bieter unterhalb des Clearing-Preises erhalten eine vollständige Rückerstattung, während Bieter, die den Clearing-Preis erreichen oder überbieten, eine Zuteilung erhalten. Das Auktionsformat eliminiert den Wettbewerb um Gasgebühren und den Vorteil des "First come, first served" und schafft so einen gerechteren Verteilungsmechanismus.

Bei diesem Verkauf werden 500 Millionen MEGA-Token angeboten, was 5 % des Gesamtangebots von 10 Milliarden Token entspricht. Der Verkauf findet vollständig auf dem Ethereum Mainnet statt und USDT wird als Zahlungsmittel verwendet.

Die Preisspanne der Auktion liegt zwischen 0,0001 und 0,0999 US-Dollar pro Token, der Startpreis beträgt 0,0001 US-Dollar, was einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von 1 Million US-Dollar entspricht. Der Höchstpreis liegt bei 0,0999 US-Dollar, was einer FDV von 999 Millionen US-Dollar entspricht.

Der Mindestbetrag, den Einzelpersonen bieten können, beträgt 2.650 US-Dollar, das Maximum liegt bei 186.282 US-Dollar, mit einem Gebotsinkrement von 0,0001 US-Dollar. Die Struktur beinhaltet eine einjährige Sperrfrist für qualifizierte US-Investoren, die verpflichtend ist und einen Rabatt von 10 % gewährt. Nicht-US-Teilnehmer können die gleichen Sperrbedingungen wählen, um den Rabatt zu erhalten.

Nach Ende der Auktion findet die Zuteilungsberechnung vom 30. Oktober bis zum 5. November statt, die Rückerstattungs- und Auszahlungsphase läuft vom 5. bis 19. November, und die endgültige Zuteilung und Umverteilung erfolgt vom 19. bis 21. November.

Wie erwartet war der öffentliche Verkauf von MegaETH bisher sehr erfolgreich und ist aktuell 14-fach überzeichnet. Mit dem letzten Tag in Sicht dürfte diese Zahl weiter steigen, da die meisten Einzahlungen/Gebote in den letzten Stunden eingehen werden.

Schließlich, wenn dir jemand eine kostenlose Geldmaschine gibt, ist die einzig richtige Handlung, so viel Geld wie möglich einzuzahlen.

Derzeit wird MegaETH auf dem Pre-Market (bei Hyperliquid) mit einer FDV von 4,5 Milliarden US-Dollar gehandelt, was Einlegern eine 4,5-fache Rendite ermöglicht. Das Hauptproblem ist, dass jeder Einleger maximal nur auf den Mindestgebotsbetrag (2.650 US-Dollar) eine 4,5-fache Rendite erzielen kann. Das MegaETH-Team hat die Faktoren, die die Zuteilung beeinflussen, öffentlich gemacht, darunter frühere Wallet-Interaktionen, Social-Media-Einfluss und einige neue "Social Credit"-Plattformen wie Ethos.

Wie bei jeder Gelegenheit, bei der es eine kostenlose Geldmaschine gibt, haben wir bereits eine Menge Sybil-Aktivitäten gesehen. Wenn das Mindestgebot 2.650 US-Dollar beträgt und du 450 Echo/Sonar-Konten hast, kannst du mehr Geld verdienen und hast bessere Chancen als clevere Krypto-Enthusiasten mit guten sozialen und DeFi/On-Chain-Zertifikaten.

Wir haben MegaETH mehrfach in unserem Podcast diskutiert und sind insgesamt optimistisch gegenüber dieser Chain. Das Team verfolgt einen einzigartigen Ansatz beim Aufbau des Ökosystems (MegaMafia ist jetzt in der zweiten Runde, die dritte steht bevor) und konzentriert sich auf einzigartige Anwendungen – und nicht auf Forks von Uniswap, Aave, Morpho oder Compound (die auf den meisten anderen Chains dominieren).

Unabhängig davon, wie du die Bewertung von MegaETH einschätzt, haben wir in den letzten Monaten zwei wichtige Erkenntnisse gewonnen:

1. Einige Chains konzentrieren sich jetzt klar auf Einnahmen, während andere auf andere Narrative setzen (z. B. Dezentralisierung). Welche letztlich die besseren Renditen bieten, ist noch unklar (z. B. XRP vs. Hyperliquid oder ETH vs. SOL).

2. Viele signifikante Renditen stammen jetzt aus privaten öffentlichen Märkten (wie Echo, Sonar usw.), Pre-Deposits usw. Die Whitelists und Discord-Rollen von 2021 (und die anschließenden Sybil-Angriffe, der Handel mit Whitelists und Discord-Rollen) haben sich nun zu Sonar und Echo (und den anschließenden Sybil-Angriffen, dem Handel mit KYC-verifizierten Sonar- und Echo-Konten) entwickelt.

Der ehemalige Messari-Manager Kunal G (@kunalgoel) schrieb::

Die Skalierung von MegaETH ist beeindruckend, jede Datenberechnung übertrifft alle intuitiven Erwartungen. Obwohl der Markt es als ein weiteres gewöhnliches L2 betrachtet, zeigt mein Modell, dass das tatsächliche Potenzial weit über die Vorstellungskraft hinausgeht.

Ich habe vier Szenarien modelliert:

Optimistisches Szenario – MegaETH erreicht die beworbene Leistung von 10 Gigagas pro Sekunde oder 66.667 typische Transaktionen

Reales Szenario – Die tatsächliche Skalierung erreicht ein Drittel der Erwartungen, also 3 Gigagas pro Sekunde, 20.000 Transaktionen

Pessimistisches Szenario – Die Skalierung beträgt nur 10 % der beworbenen Leistung, also 1 Gigagas pro Sekunde, 6.667 Transaktionen

Fehlschlag-Szenario – Das Projekt scheitert vollständig, die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) bleibt bei 200 Millionen US-Dollar

Selbst im pessimistischen Szenario, bei einer Transaktionsgebühr von nur 0,0005 US-Dollar (niedriger als bei den meisten L1 und L2), könnte MegaETH allein durch Transaktionsgebühren täglich 288.000 US-Dollar einnehmen, was einem Jahresumsatz von über 100 Millionen US-Dollar entspricht.

Das Einkommenspotenzial steigt mit der Skalierung sprunghaft an:

- Im realen Szenario beträgt der Jahresumsatz 600 Millionen US-Dollar

- Im optimistischen Szenario, wenn die Transaktionsgebühr leicht auf 0,001-0,002 US-Dollar steigt, steigt der Jahresumsatz auf 4,2 Milliarden US-Dollar

Darüber hinaus kann der native Stablecoin MegaUSD von MegaETH durch Protokollgewinne zusätzliche Einnahmen generieren. Je nach Gesamt-TVL des Stablecoins könnte dieser Bereich einen jährlichen Umsatz im acht- bis neunstelligen Bereich beitragen.

Das Projekt plant außerdem, MEV-Gewinne durch Sequencer-Rechte und Colocation-Services zu internalisieren. Das kürzlich eingeführte "Staking for Access"-Modell wird durch die Reduzierung des zirkulierenden Angebots und die Delegation von Staking-Erträgen einen ähnlichen positiven Effekt haben.

Das Modell zieht bereits konservativ 50-70 % der Transaktionseinnahmen für die Kosten der Data Availability Layer (DA), Sequencer, Proofs, Orakel und andere Infrastrukturen ab. Obwohl die betrieblichen Anforderungen des Projekts extrem hoch sind, skalieren die Kosten synchron mit dem Durchsatz, was die Kalkulation logisch nachvollziehbar macht.

Mein Basisszenario prognostiziert einen durchschnittlichen Jahresgewinn von über 300 Millionen US-Dollar, was bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 30 einer FDV von etwa 10 Milliarden US-Dollar entspricht.

Unter Berücksichtigung aller Szenarien ergibt sich eine gewichtete erwartete FDV von bis zu 14-15 Milliarden US-Dollar – das ist mehr als das Dreifache des aktuellen Preises des Hyperliquid-Perpetual-Kontrakts und über 14-mal so viel wie der ICO-Preis.

Das Hauptrisiko liegt in der Effizienz der Mainnet-Einführung und der Qualität der Öko-System-Anwendungen. Die Ausführung ist besonders kritisch, da die Skalierung beispiellos ist; gelingt sie, wäre das ein Meilenstein. Zweitens sind die Öko-System-Anwendungen derzeit kein Problem, die Startliste enthält sowohl Newcomer als auch etablierte Projekte, das Line-up ist ziemlich gesund.

Autor: oxStill