Puntos clave:
Las apuestas alcistas dominan el vencimiento de las opciones de Bitcoin en septiembre, suponiendo que el precio de BTC mantenga el nivel de soporte de $110,000.
A pesar de la mayor demanda de apuestas alcistas, la incertidumbre macroeconómica mantiene los riesgos a la baja sobre la mesa.
Un total de $22.6 mil millones en opciones de Bitcoin (BTC) están programados para expirar el viernes, creando un momento decisivo tras el fuerte rechazo en $117,000. Actualmente, las estrategias alcistas siguen estando mejor posicionadas de cara al vencimiento siempre que el nivel de $112,000 se mantenga.
Deribit continúa dominando el mercado, con $17.4 mil millones en interés abierto para las opciones de Bitcoin del viernes, mientras que OKX y CME quedan rezagados con $1.9 mil millones cada uno. Las opciones call (compra) generalmente superan en número a los contratos put (venta), reflejando el optimismo constante de los traders de criptomonedas.
La demanda de posiciones neutrales a alcistas en Bitcoin es predominante
El vencimiento de septiembre sigue la tendencia habitual, con el interés abierto de puts un 20% por debajo de los $12.6 mil millones en posiciones call. El resultado final depende del precio de Bitcoin a las 8:00 am UTC del viernes, y la ventaja inicial para los tenedores de calls dependerá de si los precios se mantienen por encima de $112,000.
La posición de los traders en el exchange Deribit muestra que las apuestas neutrales a bajistas apuntaban al rango de $95,000 a $110,000, lo cual es cada vez menos probable. Una parte significativa de los contratos call se colocaron en niveles altamente optimistas, con $6.6 mil millones en interés abierto esperando en $120,000 y superiores, dejando alrededor de $3.3 mil millones en juego de manera realista.
Mientras tanto, el 81% de las opciones put en Deribit están fijadas en $110,000 o menos, dejando solo $1.4 mil millones activas. Esta configuración favorece fuertemente los resultados neutrales a alcistas, aunque el análisis excluye estrategias más complejas, como la venta de puts para capturar exposición alcista. Para confirmar si los profesionales realmente se inclinan por el lado alcista, los traders están observando la métrica de skew de opciones.
El skew delta de las opciones de Bitcoin muestra un miedo moderado en 13%, con las opciones put cotizando a una prima sobre los contratos call equivalentes. En condiciones neutrales, este indicador debería permanecer entre -6% y 6%, señalando que las ballenas y los creadores de mercado están inquietos por el riesgo a la baja en el nivel actual de $113,500.
Relacionado: Bitcoin “volverá a subir con fuerza” hacia finales de 2025–Saylor
$112,000 es el nivel clave para decidir el impulso de Bitcoin
A continuación se presentan tres escenarios probables en Deribit basados en las tendencias de precios actuales:
Entre $107,000 y $110,000: $1 mil millones en calls (compra) vs. $2 mil millones en puts (venta). El resultado neto favorece a los instrumentos put por $1 mil millones.
Entre $110,100 y $112,000: $1.4 mil millones en calls vs. $1.4 mil millones en puts, resultando en un resultado equilibrado.
Entre $112,100 y $115,000: $1.66 mil millones en calls vs. $1 mil millones en puts, favoreciendo a los calls por $660 millones.
Puede ser prematuro descartar por completo las estrategias de opciones bajistas. El sentimiento de los traders podría cambiar dependiendo de los principales datos macroeconómicos que se publicarán el jueves, incluidos los datos del producto interno bruto (PIB) de EE. UU., las solicitudes semanales de desempleo y las próximas subastas del Tesoro.
Un contexto económico cada vez más frágil respalda recortes adicionales de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU., lo que suele ser un motor alcista para activos de riesgo como las criptomonedas. Sin embargo, las preocupaciones persistentes sobre la debilidad del mercado laboral alimentan la aversión al riesgo, lo que pesa negativamente sobre el precio de Bitcoin.
Por ahora, el vencimiento mensual de opciones de Bitcoin en septiembre se inclina a favor de los alcistas, aunque no se puede descartar una caída decisiva por debajo de $112,000.
