¿Por qué todos los exchanges están abrazando frenéticamente a los Perp DEX?

Una frase de CZ, fundador de Binance, "Todos quieren hacer Perp DEX", revela la tendencia más candente del mercado cripto actual. Esta afirmación captura con precisión la esencia de la actual interacción, competencia y fusión entre las fuerzas centralizadas (CEX) y descentralizadas (DEX) en el mercado.

Contexto del fuerte auge de los DEX: el declive de los "tres poderes" de los CEX

Los exchanges centralizados están enfrentando el declive de los "tres poderes" que sustentan su supervivencia: poder de fijación de precios, poder de cobro por listado y dominio de la liquidez. El auge de los exchanges descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX) es el principal motor detrás de esta situación.

Según los datos del segundo trimestre de 2025, la tendencia de migración de tráfico en el mercado cripto ya es muy evidente:

• Rebote en el volumen de operaciones: El volumen de operaciones de los Perp DEX alcanzó un nuevo máximo de 898 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, ocupando una parte significativa del crecimiento total de DeFi. Al mismo tiempo, el volumen total de operaciones de los exchanges centralizados (CEX) experimentó una caída cercana al 28%.

• Compresión de cuota de mercado: La proporción de volumen de operaciones entre DEX y CEX (DEX-to-CEX Ratio) se ha disparado hasta el 40% o incluso más, lo que indica que las plataformas descentralizadas están acelerando la erosión de la cuota de mercado de los gigantes centralizados.

A continuación, los principales proyectos según el volumen de operaciones en tiempo real y el dominio del mercado hasta mediados de septiembre de 2025:

La contraofensiva estratégica de los CEX

En este contexto, los CEX necesitan un "ancla de tráfico" para volver a captar usuarios y volumen de operaciones. Los Perp DEX, por sus ventajas inherentes, se han convertido en la opción estratégica de los CEX:

Captar tráfico sin KYC y activos de larga cola: Los estrictos requisitos de cumplimiento (KYC/AML) de los CEX son un obstáculo para su expansión. Los Perp DEX pueden atraer de forma natural a usuarios que buscan privacidad y anonimato, y mediante mecanismos de listado sin permisos, capturar rápidamente tendencias del mercado y todo tipo de "activos de larga cola", incluidos meme coins que no han pasado por una exhaustiva due diligence.

Competir contra los DEX nativos: Los Perp DEX nativos, como Hyperliquid, están surgiendo rápidamente, y su volumen y cuota de mercado están erosionando el mercado de derivados de los CEX. Los CEX deben participar mediante desarrollo propio, inversión o integración, para retener a los usuarios y el tráfico dentro de su propio ecosistema.

Tendencias principales de los Perp DEX en 2025

• Integración de RWA: La integración de activos del mundo real (RWAs) está conectando el cripto con las finanzas tradicionales, por ejemplo, los Perp de acciones (como Tesla y NVIDIA) en Aster.

• IA y modularidad: Proyectos como Jaine están utilizando IA para impulsar el trading, mientras que cadenas modulares como Celestia ofrecen mayor escalabilidad para los Perp DEX.

• Impulso narrativo: El enfoque "narrative first", como el de SunPerp , enfatiza la comunidad y la atención, destacándose frente a competidores tradicionales como GMX.

• La transición hacia el modelo de cero comisiones y las granjas de puntos ha reducido enormemente la barrera de entrada para los usuarios. Plataformas como Lighter y Paradex lideran esta tendencia, atrayendo a numerosos "cazadores de airdrops" y traders profesionales mediante incentivos, lo que impulsa aún más la concentración de liquidez.

Proyectos emergentes con potencial (fase pre-TGE)

Además de pioneros como Aster, la comunidad está entusiasmada con los proyectos pre-TGE, que suelen ser codiciados por su potencial de airdrop, puntos y narrativas innovadoras:

• Ethereal: Vinculado al ecosistema Ethena, ofrece trading de alto rendimiento respaldado por USDe, con especulación centrada en la fuerza de su narrativa y el potencial de un airdrop masivo.

• Hibachi: Respaldado por Dragonfly, incentiva el volumen de operaciones y el PnL a través de competencias Masterchef, considerado una oportunidad sencilla de farming de puntos.

• Pacifica : Basado en Solana, desarrollado por ex equipos de Binance y Coinbase, es elogiado por su modelo de acumulación de valor orientado al usuario.

• Extended: Construido por un equipo ex Revolut, ya lanzado pero en fase pre-token, es un objetivo de farming de puntos a medio plazo.

Conclusión

Los DEX de contratos perpetuos no son solo un subcampo de DeFi, sino el sector de mayor crecimiento y más innovador, con el potencial de redefinir el trading on-chain mediante volúmenes de operaciones y avances tecnológicos sin precedentes. Desde el dominio de Hyperliquid hasta la contraofensiva estratégica de los CEX, 2025 es sin duda el año de la guerra Perp. Aunque algunos opinan que el mercado DEX acabará en un modelo de "winner takes all" similar al de las redes sociales, la activa "experimentación" de los CEX y la aparición de modelos híbridos están demostrando otro hecho: el mercado financiero cripto necesita diversidad, no un único dominante.