Los rumores sobre CZ-Hyperliquid alimentan el FUD en el mercado mientras Aster gana ventaja competitiva

Tras la caída dramática de FTX, el fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), vuelve a estar en el centro de la controversia, con crecientes especulaciones de que podría estar orquestando la caída de Hyperliquid, el exchange descentralizado detrás del token HYPE.

A medida que el volumen de negociación se dispara en Aster y aumentan las preocupaciones sobre el próximo desbloqueo de tokens de HYPE, los rumores sobre una posible “espiral de muerte” se están propagando rápidamente. ¿Podría Hyperliquid ser la próxima ficha de dominó en caer, o simplemente se está exagerando el FUD?

Doble golpe para HYPE

El ex CEO de Binance, CZ, ha sido recientemente involucrado en un acalorado debate en torno a Hyperliquid (HYPE). La discusión estalló ya que Hyperliquid podría enfrentar pronto una presión significativa de oferta.

Mientras tanto, el recién surgido proyecto Aster, del que se rumorea que cuenta con el respaldo de CZ, ha registrado un volumen de negociación en 24 horas más de tres veces superior al de Hyperliquid. En conjunto, estos factores plantean la pregunta: ¿Está Hyperliquid en riesgo de perder su posición pronto?

Volúmenes de negociación entre Aster y Hyperliquid. Fuente: Andy en X

En primer lugar, un estudio reciente de Maelstrom Fund, dirigido por el cofundador de BitMEX, destacó graves fallos en la tokenómica de Hyperliquid.

Según el informe, 237.8 millones de tokens HYPE comenzarán un desbloqueo lineal durante 24 meses a partir del 29 de noviembre, lo que equivale a unos 500 millones de dólares mensuales. Sin embargo, con recompras estimadas para absorber solo alrededor del 17% (aproximadamente 90 millones de dólares), el mercado podría enfrentar un exceso de oferta de casi 410 millones de dólares mensuales.

Maelstrom también señaló el papel de los DATs (Data Availability Tokens) como Sonnet, con 583 millones de dólares en HYPE y 305 millones en efectivo. Aun así, argumentó que estos son insuficientes para contrarrestar la presión del desbloqueo.

Desbloqueo de HYPE. Fuente: Maelstrom Fund

Maelstrom advirtió además sobre el aumento de la competencia. En concreto, cuestionaron la implicación de CZ con Aster dos meses antes del evento de desbloqueo de Hyperliquid. Esto ha alimentado la especulación en la comunidad de que CZ podría intentar “matar” a Hyperliquid para despejar el camino al crecimiento de Aster.

¿Puede CZ manipular HYPE?

Algunos en la comunidad acusan a CZ de ser “uno de los mayores holders desde el principio”. De hecho, se afirma que posee hasta el 10% de HYPE, que aún no ha vendido y que se está preparando para el “acto final de la espiral de muerte”.

Aunque no hay pruebas concretas, estos rumores han generado importantes preocupaciones. La lógica es la siguiente: si un gran holder también opera un mercado de derivados (HYPE/USDT), podría mover los precios a favor de sus posiciones largas/cortas. Además, podría deshacerse de todas sus tenencias en un “ataque vampiro completo” sobre HYPE.

“¿Realmente creemos que CZ no es capaz de matar $HYPE vendiendo toda su posición spot en el mercado abierto, ponerse corto en hl/nance e intentar un ataque vampiro completo sobre TOKEN?” preguntó un usuario en X.

Por otro lado, el trader Ignas argumenta que el verdadero problema es el mecanismo de reflexividad del mercado. Una caída de precio reduce el valor de futuros airdrops/acumulación, lo que debilita los incentivos de trading en Hyperliquid. Esto crea un bucle donde la menor participación reduce aún más las tarifas de recompra y agrava las caídas de precio.

“El precio de HYPE baja → el valor de futuros airdrops cae → los traders tienen menos razones para operar en HL → se retiran y sacan capital → menor OI y volúmenes reducen las tarifas usadas para recompras → el precio de HYPE cae aún más”, observó Ignas.

Dicho esto, no todos están de acuerdo con la narrativa bajista. Algunos argumentan que los inversores rentables (por ejemplo, de Aster) probablemente reinviertan en productos sólidos como Hyperliquid, y que no toda fluctuación en el volumen señala la muerte de una plataforma.

“Hablar de que Hyperliquid está muerto, las teorías de que CZ es el mayor holder y ahora va a tirar $HYPE a 0, anualizar una semana de ingresos... La mayoría de los que dicen esto no tienen idea de lo que hacen en cripto o solo buscan engagement a estas alturas.” señaló otro usuario en X.

Principales chains por comisiones. Fuente: Artemis

Los datos de Artemis muestran que Hyperliquid generó más comisiones en las últimas 24 horas que Tron, Solana, BNB, Ethereum y Bitcoin juntos.