Metaplanet defiende la estrategia de acciones preferentes mientras disminuye el interés en jugadas al estilo de MicroStrategy

El presidente de Metaplanet, Simon Gerovich, ha defendido el cambio de la compañía hacia la emisión de acciones preferentes.

Sus declaraciones llegan en medio de condiciones de liquidez más estrictas y un entusiasmo de mercado menguante por las empresas “al estilo microstrategy”.

El presidente de Metaplanet defiende la estrategia de acciones preferentes

Simon Gerovich afirma que la estrategia de acciones de la compañía es parte de una fase de optimización de capital para aumentar las tenencias de Bitcoin por acción sin diluir a los accionistas comunes.

La empresa japonesa suspendió recientemente varias series de derechos de adquisición de acciones, lo que indica una recalibración estratégica.

*Aviso sobre la designación de suspensión del ejercicio de la 20ª a la 22ª serie de derechos de adquisición de acciones emitidos mediante asignación a terceros* pic.twitter.com/63E2tXrGSH

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) 10 de octubre de 2025

Sin embargo, los inversores están divididos respecto al momento de la medida, dado que la valoración actual de Metaplanet está comprimida por debajo de 1x su Valor Neto de Activos modificado (mNAV).

Gerovich expuso el razonamiento de Metaplanet en una publicación en X (Twitter), describiendo las acciones preferentes como una “herramienta más poderosa” que la emisión de acciones comunes.

A diferencia de las ampliaciones de capital, que aumentan las reservas de Bitcoin pero también incrementan el número de acciones y causan dilución, las acciones preferentes permiten a la empresa recaudar capital a una tasa de dividendo fija.

“El objetivo es seguir aumentando las tenencias de Bitcoin por acción mientras se utiliza el capital de manera eficiente... Si la tasa de aumento de Bitcoin supera el coste de capital, esa diferencia actúa como interés compuesto, aumentando el Bitcoin por acción y, en última instancia, beneficiando a los accionistas comunes”, escribió Gerovich.

Presentó una fórmula simple comparando el crecimiento de Bitcoin y las tasas de dividendo. Si Bitcoin se compone al 30% anual y los dividendos preferentes se fijan en el 6%, el resultado a largo plazo, argumentó, sería equivalente a emitir nuevas acciones a un mNAV de 8.6x, simulando efectivamente un crecimiento sin dilución.

A medida que entramos en nuestra próxima fase de crecimiento, una pregunta clave es por qué las acciones preferentes son una herramienta más poderosa que emitir acciones comunes. La respuesta radica en cómo podemos seguir aumentando el Bitcoin por acción sin depender de la emisión de acciones. Cuando una empresa aumenta el capital común, ... pic.twitter.com/aPKxjXb67f

— Simon Gerovich (@gerovich) 17 de octubre de 2025

Gerovich añadió que Metaplanet sigue siendo prácticamente libre de deudas y cuenta con una de las bases financieras más saludables de Japón.

Según informes, la empresa planea introducir instrumentos de rendimiento respaldados por Bitcoin en los mercados de crédito de Japón.

Preguntas del mercado y presiones de valoración

No todos los inversores están convencidos. Un usuario cuestionó la practicidad de emitir preferentes mientras se cotiza por debajo de 1x mNAV:

“Si estás cotizando por debajo de mNAV, ¿realmente quieres emitir preferentes en ese momento? ¿Cómo pagas el dividendo?” plantearon.

Analistas como Adam Livingston señalaron que la compresión del mNAV de Metaplanet refleja la de MicroStrategy a principios de 2022, aproximadamente 18 meses después de adoptar su modelo de tesorería en Bitcoin.

“Las capitulaciones recientes han demostrado que la mayoría de los minoristas no tienen estómago para un activo con una volatilidad de 125”, escribió Livingston, argumentando que el ciclo de mercado está poniendo a prueba la convicción más que los fundamentos.

Aun así, el sentimiento general en el sector de tesorería de activos digitales sigue siendo frágil. AB Kuai Dong observó que varias empresas que cotizan en bolsa y están vinculadas a reservas de Bitcoin ahora cotizan a niveles de mNAV por debajo de uno, reflejando un apetito de riesgo menguante tras un verano de excesos especulativos.

Cambio estratégico y perspectivas futuras

Metaplanet suspendió su 20ª–22ª serie de derechos de adquisición de acciones a principios de este mes, reflejando su enfoque en la disciplina de capital.

“Estamos optimizando nuestras estrategias de recaudación de capital en nuestra incansable búsqueda de expandir las tenencias de Bitcoin y maximizar el rendimiento de BTC”, declaró Gerovich el 10 de octubre.

A pesar de la compresión del mercado, operadores como Lavan Pathmanathan se mantienen cautelosamente optimistas, señalando niveles de soporte técnico.

Metaplanet finalmente ha tocado la cinta EMA 34-50 en el gráfico de 1 mes hoy. Tuvimos un rebote decente del 8% desde ahí. Todavía necesitamos superar la cinta EMA 34-50 en el gráfico de 15 minutos para el siguiente paso al alza. Soy cautelosamente optimista. Creo que formaremos una base alrededor de... pic.twitter.com/Z171TKkTmF

— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) 17 de octubre de 2025

No obstante, la tesis de Metaplanet ahora depende de que Bitcoin supere su coste de capital. Esta apuesta se alinea con la visión de la empresa de transformar los mercados de crédito de Japón a través de productos financieros basados en Bitcoin.

¿Demostrará la vía de las acciones preferentes ser visionaria o prematura? El sentimiento sugiere que esto depende de la capacidad de Bitcoin para mantener un crecimiento compuesto en un ciclo global de liquidez cada vez más ajustado.