Zona horaria GMT+8, 30 de octubre (jueves) de madrugada, la Reserva Federal de EE. UU. anunciará la decisión de su reunión de octubre. En esta reunión, es muy probable que la Reserva Federal baje las tasas de interés en 25 puntos básicos.
Al mismo tiempo, el informe ADP, conocido como el "mini-NFP", muestra que en septiembre de este año el sector privado de EE. UU. redujo 32,000 puestos de trabajo, la mayor caída desde marzo de 2023. El IPC de EE. UU. en septiembre aumentó un 3.0% interanual, por debajo de las expectativas del mercado. Estos datos económicos proporcionan una base para la decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas.
I. Resumen del evento
La próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal en octubre, junto con la declaración de política y el discurso del presidente, está llena de incertidumbre, lo que la convierte en un evento clave que podría sacudir los mercados financieros globales. El mercado espera ansiosamente, tratando de descifrar una señal clara sobre la futura trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. Probabilidad y fundamentos del recorte de tasas
● El mercado tiene una expectativa altamente consensuada sobre el recorte de tasas de la Reserva Federal. Según datos de AiCoin, la probabilidad de que el mercado apueste por un recorte de tasas de 25 puntos básicos en octubre por parte de la Reserva Federal es tan alta como 98.3%, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios es solo del 1.7%.
● Un informe de investigación de Huatai Securities señala que, debido a que el mercado laboral de EE. UU. sigue desacelerándose y el impacto de los aranceles en la inflación es moderado, se espera que la Reserva Federal probablemente reduzca las tasas en 25 puntos básicos.
● Los datos del IPC de EE. UU. en septiembre tranquilizaron al mercado. Los datos muestran que el IPC general de EE. UU. en septiembre aumentó un 3.0% interanual y un 0.3% mensual. Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, el IPC subyacente aumentó un 3.0% interanual y un 0.2% mensual, ambos por debajo de las expectativas del mercado.
Enfriamiento del mercado laboral
● Bajo el impacto del "cierre" del gobierno de EE. UU., los datos de empleo no agrícola de septiembre no se publicaron según lo previsto, lo que añade incertidumbre a las expectativas futuras.
● El "Libro Beige" publicado por la Reserva Federal el 15 de octubre muestra que la demanda laboral en todas las regiones e industrias de EE. UU. es generalmente débil.
● La mayoría de los distritos de la Reserva Federal informaron que, debido a la débil demanda, la creciente incertidumbre económica y el aumento de la inversión en tecnología de inteligencia artificial, más empleadores están reduciendo el número de empleados mediante despidos y desgaste natural.
Posibilidad de detener la reducción del balance
Teniendo en cuenta que los indicadores recientes de volumen y precio indican que la Reserva Federal ha alcanzado el umbral de conversión donde puede detener la reducción del balance. Anteriormente, la Reserva Federal ya había comunicado ampliamente con el mercado—no se descarta la posibilidad de que Powell anuncie el fin de la reducción del balance en la reunión del FOMC de octubre.
II. Impacto en el mercado cripto
La decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas tendrá un impacto multifacético en el mercado de criptomonedas, desde los flujos de capital hasta la lógica subyacente, todo podría ser remodelado.
Precios y operaciones
● Las expectativas de recorte de tasas suelen debilitar el índice del dólar estadounidense, lo que beneficia directamente a activos cripto denominados en dólares como bitcoin. Un dólar débil reduce el costo para los inversores globales de comprar estos activos, impulsando así la demanda.
● Los datos históricos muestran que durante los ciclos de política monetaria expansiva de la Reserva Federal, las criptomonedas suelen tener un buen desempeño. Un entorno de mayor liquidez reduce el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, lo que hace que los inversores estén más dispuestos a asignar fondos a activos de alto potencial de retorno como bitcoin.
Fundamentos on-chain
● El recorte de tasas de la Reserva Federal podría cambiar la estrategia de asignación de activos de los grandes inversores institucionales. La caída de los rendimientos en los mercados financieros tradicionales hace que el potencial de retorno de las criptomonedas sea más atractivo, lo que podría llevar a una mayor entrada de capital institucional en el ecosistema cripto.
● Si la Reserva Federal continúa recortando tasas y los rendimientos de los bonos corporativos caen, podría impulsar a algunas empresas cotizadas a incluir bitcoin en sus balances, continuando la tendencia de 2020-2021.
Capital y liquidez
● Xu Changtai, estratega jefe de mercados para Asia-Pacífico de JPMorgan Asset Management, señala que el recorte de tasas de la Reserva Federal en general favorece el desempeño de los activos de riesgo. Este entorno también podría beneficiar al mercado cripto.
● El ciclo de recorte de tasas suele ir acompañado de un aumento en la tolerancia al riesgo del mercado, lo que incrementa la disposición de los inversores a asignar fondos a activos de alto riesgo como las criptomonedas. La mejora de la liquidez global también aportará más capital incremental al mercado cripto.
Industria y sentimiento
El recorte de tasas de la Reserva Federal será interpretado por la comunidad cripto como una señal de fragilidad del sistema financiero tradicional, reforzando la lógica de bitcoin como herramienta alternativa de almacenamiento de valor. La baja correlación entre las criptomonedas y los activos tradicionales puede ser aún más atractiva en un entorno de recorte de tasas, especialmente en un contexto de incertidumbre económica.
III. Opiniones y análisis del mercado
En cuanto al impacto del recorte de tasas de la Reserva Federal en el mercado cripto, los analistas del mercado han presentado diferentes puntos de vista.
● Punto de vista de "conexión con las finanzas tradicionales" - Zhang Hao, analista jefe de Bit Strategy Consulting
“El recorte de tasas de la Reserva Federal reducirá la brecha entre los rendimientos tradicionales y los rendimientos cripto, lo que impulsará a más capital a buscar mayores retornos. Los flujos de capital hacia los ETF de bitcoin ya han aumentado en las últimas dos semanas, y el recorte de tasas podría acelerar esta tendencia.
“Las criptomonedas, especialmente bitcoin, se están convirtiendo en una nueva opción para el estacionamiento de capital.”
● Punto de vista de "cambio macro" - Li Mengqi, investigadora de On-chain Capital
“El mercado cripto actual aún no ha descontado completamente el impacto del recorte de tasas. La clave es que la puerta de la liquidez del mercado se abra nuevamente, y el crecimiento del suministro de stablecoins será el próximo indicador clave.
“Si la Reserva Federal no solo recorta tasas sino que también detiene la reducción del balance, la doble inyección de liquidez podría recrear el auge del mercado cripto de finales de 2020.”
● Punto de vista "nativo cripto" - Mason Thompson, fundador de Crypto Consensus
“El verdadero cambio de juego no es el recorte de tasas en sí, sino la confirmación del cambio de política. La Reserva Federal pasando de combatir la inflación a priorizar el crecimiento significa que podrían seguir más estímulos fiscales.
“La narrativa de la monetización de la deuda impulsará la propuesta de bitcoin como reserva de valor. El dinero inteligente ya está posicionándose.”
IV. Advertencias de riesgo y seguimiento dinámico
A pesar de las expectativas optimistas del mercado sobre el recorte de tasas de la Reserva Federal, los inversores deben estar atentos a los riesgos potenciales y seguir de cerca las dinámicas clave.
Riesgos potenciales
● En primer lugar, cuidado con la reacción del mercado de "comprar el rumor, vender la noticia". Incluso si la Reserva Federal recorta las tasas según lo previsto, el mercado cripto podría experimentar una corrección a corto plazo debido a la toma de ganancias. El mercado ya ha descontado parcialmente las expectativas de recorte de tasas.
● En segundo lugar, la trayectoria futura de la política de la Reserva Federal sigue siendo incierta. El equipo global de renta fija de Morgan Stanley Investment Management cree que la declaración sobre el ritmo de futuros recortes de tasas podría ser más importante que el propio recorte de tasas.
● Por último, no se deben ignorar los riesgos estructurales internos del mercado de criptomonedas. Problemas como el alto apalancamiento y la seguridad de las reservas de los exchanges pueden salir a la luz si la volatilidad del mercado aumenta.
Seguimiento de dinámicas clave
En los próximos días, los inversores deben prestar especial atención a las siguientes dos dinámicas clave:
● Primero, la declaración de política tras la reunión de la Reserva Federal y el discurso de Powell en la conferencia de prensa. El mercado buscará pistas sobre si habrá otro recorte de tasas en diciembre. Cabe señalar que dentro de la Reserva Federal todavía hay ciertas discrepancias sobre la trayectoria futura de los recortes de tasas.
● Segundo, el plan de emisión de deuda del Departamento del Tesoro de EE. UU. y el comportamiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene alto después del recorte de tasas, podría limitar el alza del mercado cripto.
El mercado espera ampliamente que la Reserva Federal anuncie un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la madrugada del jueves, pero el verdadero foco del mercado cripto está en cómo Powell describirá la trayectoria futura de los recortes de tasas. Si se emite una señal dovish, bitcoin probablemente romperá el rango de consolidación reciente e iniciará una nueva ronda alcista; si la postura es conservadora, el mercado podría entrar en una fase de toma de ganancias bajo la lógica de "comprar el rumor, vender la noticia".
