Las ballenas despiertan mientras antiguos SOL llegan a los exchanges, pero las entradas de ETF por 117 millones de dólares absorben la oferta

Solana muestra un patrón on-chain que a primera vista parece bajista, pero se vuelve constructivo cuando se considera junto con los flujos de capital hacia productos de inversión regulados.

Durante el último mes, los primeros holders de Solana, inversores que acumularon durante fases más tranquilas del mercado, han comenzado a mover monedas antiguas de nuevo a circulación.

Como contexto, el analista de Arkham Intelligence, Emmett Gallic, informó el 30 de octubre que una dirección de Solana inactiva durante mucho tiempo transfirió recientemente 200,000 SOL, por un valor aproximado de $40 millones, a Coinbase Prime. Normalmente, tales transacciones suelen generar preocupación de que un gran holder se esté preparando para vender.

De hecho, los datos de CryptoQuant reforzaron esa percepción, mostrando que las grandes carteras han dominado recientemente los tamaños promedio de operaciones spot en los principales exchanges. Esto indica que los inversores más antiguos y con mayor capital estaban distribuyendo sus tenencias en posiciones más fuertes.

Solana Spot Order (Fuente: CryptoQuant)

Ese comportamiento no es inherentemente bajista. Tanto en Bitcoin, Ethereum como en Solana, los inversores veteranos tienden a vender cuando la liquidez mejora, en lugar de cuando los mercados son ilíquidos.

Sin embargo, lo que distingue al ciclo actual es la nueva clase de compradores que absorben esa oferta.

Los flujos de ETF absorben la oferta

El informe semanal de fondos de activos digitales de CoinShares indica que los productos enfocados en Solana han captado aproximadamente $381 millones en entradas durante el mes, llevando sus flujos acumulados en el año a cerca de $2.8 billion.

Eso colocó a Solana solo detrás de Bitcoin y Ethereum como uno de los criptoactivos de mejor desempeño entre los productos institucionales, a pesar de la significativa corrección del mercado que eliminó más de $20 billion de los inversores a principios de mes.

Además, este cambio ha coincidido con el debut de varios nuevos vehículos de inversión en Solana listados en Estados Unidos.

De hecho, el Solana Trust de Grayscale (ticker: GSOL), que se convirtió en un formato cotizado en bolsa el 29 de octubre, registró una modesta entrada neta de $1.4 millones en su primer día, según datos de SoSoValue.

Un día antes, el Solana Staking ETF (BSOL) de Bitwise tuvo un debut mucho más fuerte con $69.5 millones en entradas, seguido de otros $46.5 millones el 29 de octubre. De hecho, la actividad comercial ha reflejado ese entusiasmo, con BSOL registrando $57.9 millones en volumen el primer día y más de $72 millones al día siguiente.

Bitwise Solana ETF BSOL Flows (Fuente: Bloomberg)

Considerando esto, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, describió el desempeño como “una fuerte señal de demanda institucional” para productos vinculados a Solana.

¿Cómo impacta esto a SOL?

La dinámica cambiante de la propiedad está fortaleciendo la estructura del mercado de Solana en lugar de debilitarla.

Mientras que las carteras antiguas han estado distribuyendo monedas, esas ventas están siendo absorbidas por ETFs regulados y compradores institucionales con horizontes de inversión más largos. Eso reduce la rotación especulativa a corto plazo y ancla una demanda más estable y programática.

En cuanto al precio, ese traspaso ayuda a explicar por qué SOL se ha mantenido dentro de un rango de $180–$200 incluso cuando la volatilidad general de las criptomonedas ha aumentado.

En lugar de caídas bruscas, el token ha mostrado una consolidación controlada, lo que sugiere que las nuevas acciones de ETF se están absorbiendo más rápido de lo que vuelven a ingresar a los exchanges. Las entradas de BSOL de Bitwise y GSOL de Grayscale actúan como un sumidero de liquidez continuo, reduciendo efectivamente el float disponible en los mercados spot.

Al mismo tiempo, el aumento en el open interest, que pasó de menos de $8 billion a alrededor de $10 billion, ha profundizado el mercado de derivados de Solana.

Solana Open Interest (Fuente: CoinGlass)

Esa liquidez adicional brinda a los grandes holders espacio para reducir el riesgo de sus posiciones sin desencadenar reacciones de precio desproporcionadas. Juntos, las dos tendencias crean un colchón contra la volatilidad: la liquidez se está ampliando incluso cuando la propiedad se concentra entre vehículos a largo plazo.

Si se mantiene, este patrón respalda una fase más madura de descubrimiento de precios.

SOL puede continuar cotizando lateralmente en el corto plazo, pero con menos presión bajista y una base más sólida para futuros repuntes.

Sin embargo, el riesgo clave es que las entradas de ETF disminuyan por debajo de aproximadamente $100 millones semanales, mientras que los holders a largo plazo continúan distribuyendo. Ese desequilibrio podría revertir la ecuación, empujando a SOL de nuevo hacia la oferta en los exchanges y debilitando la estabilidad del precio.

El artículo Whales awaken as old SOL hits exchanges but $117M ETF inflows soak up supply apareció primero en CryptoSlate.