En el vacío de datos económicos, cada vacilación de la Reserva Federal desencadena tormentas en el mercado de criptomonedas. El cierre del gobierno de Estados Unidos ya lleva 32 días, marcando el segundo récord más largo de la historia, y este estancamiento político está evolucionando hacia una crisis total de datos económicos.
Durante más de un mes, la sociedad estadounidense ha estado profundamente afectada por el "cierre": el pago de salarios a más de un millón de soldados estadounidenses se ha convertido en un problema, y aproximadamente 42 millones de personas, es decir, 1/8 de la población del país, enfrentaron dificultades para alimentarse en noviembre.
A medida que el cierre del gobierno estadounidense continúa, el mercado de tasas de interés ha comenzado a revaluar las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal, y la reacción en el mercado de criptomonedas ha sido violenta: bitcoin sufrió un desplome repentino la noche del 2 de noviembre, cayendo por debajo del umbral de los 110,000 dólares, con más de 100,000 liquidaciones en todo el mercado.
I. Estancamiento del cierre y vacío de datos
El cierre del gobierno de Estados Unidos ha llegado al día 32, a solo unos días de igualar el récord más largo de cierre gubernamental en la historia del país, que fue de 35 días. Este estancamiento político está evolucionando hacia una crisis total de datos económicos. Según las últimas estadísticas, más de 800,000 empleados federales se han visto obligados a trabajar sin salario o a tomar licencia, y la octava parte de la población estadounidense (alrededor de 42 millones de personas) enfrenta la interrupción de la distribución de cupones de alimentos.
● Aún más grave, agencias clave de datos como la Oficina de Estadísticas Laborales y la Oficina de Análisis Económico han cesado completamente sus operaciones, lo que ha provocado que informes económicos clave como el informe de empleo no agrícola de noviembre no puedan publicarse a tiempo.
● En este entorno de vacío de datos, el mercado solo puede depender de indicadores alternativos para estimar la situación económica. Los últimos datos de empleo privado publicados por el Instituto de Investigación ADP muestran que en septiembre el empleo en el sector privado aumentó en 89,000 personas, muy por debajo de las expectativas del mercado de 150,000, lo que ha intensificado la preocupación del mercado por una desaceleración económica.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, admitió recientemente en un discurso: "Formular la política monetaria en un vacío de datos es como conducir en una niebla espesa: debemos ser extremadamente cautelosos". Estas palabras dejan claro el dilema al que se enfrenta el banco central en el entorno actual.
II. Cambios en las expectativas de recorte de tasas y volatilidad del mercado
● A medida que el cierre del gobierno continúa, el mercado de tasas de interés ha comenzado a revaluar las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal. Según los últimos datos de la herramienta CME FedWatch, la probabilidad esperada por los operadores de un recorte de tasas en diciembre ha caído del 85% de hace un mes al 67.8%.
Este cambio significativo refleja la duda del mercado sobre la capacidad de la Reserva Federal para actuar en un entorno de ausencia de datos. Mark Cabana, jefe de estrategia de tasas de JPMorgan, señaló: "Sin datos oficiales confiables, es más probable que la Reserva Federal opte por esperar, especialmente considerando la actual incertidumbre política".
● El mercado de criptomonedas ha reaccionado de forma violenta. Bitcoin sufrió un desplome repentino la noche del 2 de noviembre, cayendo por debajo del umbral de los 110,000 dólares, marcando un nuevo mínimo de casi tres semanas.
● Ethereum tampoco se salvó, con una caída de más del 7%, rompiendo el soporte de los 3,900 dólares.
● Aún más preocupante es la escala de las liquidaciones apalancadas. El monto total de liquidaciones en todo el mercado en 24 horas alcanzó los 126 millones de dólares, de los cuales el 77.55% correspondió a posiciones largas. Este patrón de liquidación indica que las expectativas optimistas a corto plazo del mercado están siendo brutalmente eliminadas. "Cuando la falta de liquidez se encuentra con el apalancamiento acumulado, cualquier perturbación puede desencadenar una reacción en cadena", señaló un analista de GSR Markets, un creador de mercado de criptomonedas. "La estructura actual del mercado es extremadamente frágil".
III. Análisis de la situación de liquidez en el mercado cripto
● Una observación más profunda de la situación de liquidez en el mercado de criptomonedas revela un panorama aún más complejo. La profundidad de mercado de bitcoin ha caído a su nivel más bajo desde enero de este año, lo que significa que las grandes transacciones pueden provocar fácilmente fluctuaciones bruscas de precios.
● En cuanto a los flujos de capital, los productos de inversión en criptomonedas registraron una salida neta de 184 millones de dólares en la última semana, la segunda semana consecutiva de salidas netas. Al mismo tiempo, el volumen diario promedio de negociación de los ETF de bitcoin cayó un 35%, lo que indica una clara disminución en la participación institucional.
● Los datos on-chain tampoco son alentadores. Según Glassnode, el saldo de bitcoin en los exchanges aumentó en 120,000 monedas en la última semana, lo que indica un aumento en la disposición de los inversores a vender. Además, la oferta total de stablecoins sigue disminuyendo, lo que reduce aún más la capacidad de compra del mercado.
IV. Opiniones de expertos y sentimiento del mercado
Ante esta situación compleja, las opiniones de los expertos del mercado están claramente divididas.
● Representantes de la "teoría bajista": Joshua Lim, exjefe de derivados de Genesis Trading, considera que "el cierre del gobierno es solo la superficie; el problema más profundo es el cambio en el ciclo global de liquidez. Las criptomonedas, como activos de alto riesgo, serán las primeras en soportar la presión de salida de capital".
● Partidarios de la "teoría de la oportunidad": Joey Krug, director de inversiones de Pantera Capital, tiene una opinión diferente: "Cada vez que el mercado ignora los fundamentos en medio del pánico, es una buena oportunidad para una estrategia a largo plazo. La escasez de bitcoin y las aplicaciones reales de blockchain no cambiarán por el cierre del gobierno".
● Campo "neutral y expectante": Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, afirma: "En el entorno actual, predecir las tendencias a corto plazo es casi imposible. Lo más sensato es mantener posiciones cautelosas y esperar a que se resuelva el estancamiento político y se restablezcan los datos".
Los indicadores de sentimiento del mercado reflejan claramente esta división. El índice de miedo y codicia de las criptomonedas ha caído actualmente a 35, en la zona de "miedo", un deterioro significativo respecto al 68 de hace un mes. La inclinación de la volatilidad en el mercado de opciones también muestra que los inversores están comprando activamente protección a la baja, con una preocupación creciente por el riesgo de caídas potenciales.
V. Riesgos potenciales y tendencias futuras
De cara al futuro, los inversores deben prestar mucha atención a varios puntos clave de riesgo y tendencias del mercado.
● El principal riesgo sigue siendo la duración del cierre del gobierno. Si, como dijo el vicepresidente estadounidense Vance, el cierre se prolonga hasta finales de noviembre, el daño a la economía y al mercado se ampliará aún más. En ese momento, no solo se verá afectada la confianza del consumidor, sino que las decisiones de inversión empresarial también se retrasarán, lo que podría desencadenar una desaceleración económica más amplia.
● El segundo punto de riesgo es la comunicación de la política de la Reserva Federal. La noche del 3 de noviembre, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, pronunciará un discurso importante, del que el mercado buscará pistas sobre el enfoque de la Fed en un entorno de vacío de datos. Cualquier declaración de tono hawkish podría presionar aún más las expectativas de recorte de tasas y ejercer presión adicional sobre los activos de riesgo.
● El tercer riesgo proviene de la propia estructura del mercado de criptomonedas. Actualmente, el nivel de apalancamiento sigue siendo alto y, si los precios caen aún más, podría desencadenar liquidaciones en cadena de mayor escala.
Sobre la base de la situación actual, presentamos el siguiente análisis de escenarios para la evolución futura del mercado:
Indicadores clave de seguimiento:
● Progreso del cierre del gobierno de EE. UU.: el Senado intentará nuevamente aprobar una ley de financiación temporal la noche del 3 de noviembre
● Discursos de funcionarios de la Reserva Federal: varios funcionarios, incluidos Williams y Harker, pronunciarán discursos esta semana
● Cambios en los datos on-chain: prestar especial atención a los cambios en los saldos de los exchanges y la tendencia de la oferta de stablecoins
A medida que el cierre del gobierno de Estados Unidos se acerca al récord histórico, el mercado de criptomonedas enfrenta una dura prueba de liquidez. En este momento lleno de incertidumbre, mantener la calma, controlar estrictamente el apalancamiento y seguir de cerca las tendencias macroeconómicas puede ser la mejor estrategia para los inversores.
