Perspectiva semanal de la economía global: antes de la reunión de la Reserva Federal, se espera que el crecimiento del empleo en Estados Unidos se desacelere.

En agosto, la disposición de los empleadores estadounidenses a contratar se mantuvo débil y la tasa de desempleo podría alcanzar su nivel más alto en casi cuatro años, lo que confirma aún más la disminución de la actividad en el mercado laboral.

Según los datos medianos de la encuesta, los economistas esperan que en agosto se creen aproximadamente 75,000 nuevos puestos de trabajo y que la tasa de desempleo alcance el 4.3%. Si el número de empleos creados aumenta menos de 100,000 durante cuatro meses consecutivos, será el ciclo de crecimiento más débil desde el inicio de la pandemia en 2020.

Crecimiento débil del mercado laboral estadounidense:

Los datos de empleo que publicará la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos este viernes serán una referencia clave para los funcionarios de la Reserva Federal antes de la reunión de política monetaria de septiembre. Algunos funcionarios están menos preocupados por la desaceleración del crecimiento del empleo, ya que la tasa de participación laboral también está disminuyendo; además, la inflación actual muestra una tendencia gradual al alza, por lo que mantienen una actitud cautelosa respecto a los recortes de tasas.

Sin embargo, otros funcionarios (como el gobernador de la Reserva Federal, Waller) han señalado que la desaceleración en la contratación en los últimos meses significa que la Reserva Federal debería avanzar con el primer recorte de tasas de este año.

En la próxima semana, aunque aún no se haya publicado el informe de empleo, los inversores seguirán atentos a los discursos de varios funcionarios de la Reserva Federal, incluyendo al presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, al presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y al presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee. Además, la Reserva Federal publicará el miércoles el beige book, que recopila observaciones económicas de diferentes regiones.

A medida que las empresas se enfocan en controlar costos (como enfrentar aranceles de importación más altos), la demanda de contratación se ha ido debilitando. Otro dato que se publicará el miércoles probablemente mostrará que el número de vacantes en julio disminuyó respecto al mes anterior, situándose en uno de los niveles más bajos desde 2021.

Para impulsar un mayor crecimiento del empleo, el presidente de Estados Unidos, Trump, está intentando revertir el desequilibrio comercial mediante políticas arancelarias, estimular la inversión a largo plazo y promover la producción nacional de bienes y materias primas clave.

En la próxima semana acortada por el feriado (nota: se refiere a una semana con menos días laborales debido a un feriado), otros datos a seguir incluyen los índices de gerentes de compras (PMI) de manufactura y servicios de agosto del Institute for Supply Management (ISM). Los datos gubernamentales que se publicarán el jueves podrían mostrar que el déficit comercial de bienes y servicios en julio se amplió considerablemente; datos preliminares anteriores ya indicaban un fuerte aumento en las importaciones antes de la subida de aranceles.

Canadá también publicará datos de empleo, y se espera que el mercado laboral canadiense siga débil en agosto debido a las tensiones comerciales. Los datos publicados el viernes muestran que el impacto en el comercio ya ha llevado a la economía canadiense a su primera contracción en casi dos años.

Los datos de comercio de bienes de Canadá para julio podrían mostrar que, aunque las exportaciones se recuperaron lentamente desde el mínimo de tres años registrado en abril, el déficit comercial seguirá siendo elevado y persistente.

Además, los datos de inflación desde la eurozona hasta Turquía, testimonios clave de los responsables de política del Reino Unido y datos de actividad económica de toda Asia serán los puntos destacados de la economía global esta semana.

Asia

Para Australia y Corea del Sur, esta semana será intensa en cuanto a datos, incluyendo el PIB del segundo trimestre. Los economistas esperan que los datos que se publicarán el miércoles muestren una aceleración del crecimiento económico en Australia en el segundo trimestre, mientras que la economía de Corea del Sur se mantendría estable.

Australia también publicará el lunes datos de inventarios y permisos de construcción del segundo trimestre, y el jueves datos de exportaciones y gasto de los hogares. Corea del Sur publicará el martes datos de exportaciones (se espera una desaceleración de la actividad exportadora en agosto) y el índice de precios al consumidor (se espera una caída mensual).

Tailandia y Vietnam también publicarán sus índices PMI.

Japón publicará el lunes datos de gasto de capital y ganancias empresariales del segundo trimestre, y durante la semana también dará a conocer datos de ingresos en efectivo y gasto de los hogares de julio.

Indonesia y Tailandia publicarán datos de precios al consumidor, y Filipinas también dará a conocer datos de inflación. Actualmente, las presiones inflacionarias están disminuyendo gradualmente y se espera que estos datos muestren precios estables o una caída mensual.

Además, Singapur publicará el viernes datos de ventas minoristas. Se espera que el Banco Central de Malasia mantenga la tasa de interés sin cambios en 2.75% el jueves.

Europa, Medio Oriente y África

La eurozona publicará varios datos esta semana: el lunes la tasa de desempleo, el martes los datos de inflación y el viernes la revisión del PIB. Estos datos se publicarán bajo nuevas reglas: los medios ya no podrán acceder a la información antes de su publicación oficial.

El viernes pasado, los datos económicos de las cuatro principales economías de la eurozona (nota: generalmente Alemania, Francia, Italia y España) fueron mixtos, y los economistas esperan que los datos de inflación que se publicarán esta semana sean ligeramente superiores al objetivo del 2% establecido por el Banco Central Europeo (ECB). Esto podría dar más confianza a los funcionarios que ya planean mantener las tasas sin cambios en la reunión del 11 de septiembre.

El lunes, los miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel y Piero Cipollone, moderarán un panel en la Conferencia Legal del Banco Central Europeo 2025 en Frankfurt, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dará un discurso en la cena.

El miércoles, Lagarde también hablará como presidenta del Comité Europeo de Riesgo Sistémico (ESRB); el jueves, Cipollone testificará ante los parlamentarios en Bruselas. Los responsables de política entrarán en el “período de silencio” antes de la reunión el jueves (nota: período en el que se suspenden los comentarios públicos sobre economía y política monetaria antes de la reunión de política).

Entre los datos de los países de la eurozona, los pedidos de fábrica de Alemania podrían recibir atención, ya que este dato puede ser una señal temprana del impacto de los aranceles estadounidenses en la industria manufacturera.

La inflación será el foco de atención en toda la región:

• Miércoles: Se espera que la tasa de inflación anual de Turquía en agosto disminuya, pero siga por encima del 30%. Si hay señales de que las presiones inflacionarias se están reduciendo, el Banco Central de Turquía podría considerar más recortes de tasas.
• Jueves: Se espera que la tasa de inflación de Suiza en agosto supere el cero por tercer mes consecutivo, siendo este el último informe de inflación antes de la decisión trimestral de tasas del Banco Nacional Suizo (SNB) en septiembre.
• El mismo día: Suecia publicará datos de inflación. Los analistas esperan que el índice CPIF (índice de precios al consumidor con costos de vivienda a tasa fija), que sigue el Banco Central de Suecia (Riksbank), alcance su nivel más alto desde principios de 2024.

En el Reino Unido, el testimonio de los funcionarios del Banco de Inglaterra en el Parlamento el miércoles será el punto destacado de la semana. La votación sobre la decisión de tasas de este mes mostró una división sin precedentes, y los responsables de política con diferentes posturas (incluido el gobernador Andrew Bailey) planean hablar. El viernes se publicarán los datos de ventas minoristas.

Latinoamérica

La presidenta de México, Sheinbaum, inaugurará el lunes la sesión anual del Parlamento. Se prestará atención a los temas económicos que aborde en su discurso.

Brasil publicará el martes los datos del PIB del segundo trimestre, y se espera que el crecimiento económico se desacelere. Aunque la economía brasileña podría lograr 16 trimestres consecutivos de expansión, se espera que el crecimiento trimestral sea del 0.4% y el anual del 1.9%, ambos por debajo de los datos anteriores.

En cuanto a otros datos: Chile publicará el lunes los datos de actividad económica de julio, con un crecimiento interanual esperado del 2.2%; Perú publicará el mismo día los datos de inflación de agosto. Colombia publicará el viernes los datos de inflación, y las encuestas muestran que los analistas esperan que la tasa de inflación anual supere el 5%.