Ethereum alcanza un récord de 12 millones de llamadas diarias a contratos inteligentes mientras los traders observan el techo de $5200

Según el segundo informe semanal de septiembre de CryptoQuant, la última tendencia alcista de Ethereum desde aproximadamente $1,400 en abril hasta un máximo cercano a $5,000 se ha desarrollado junto con mayores asignaciones en fondos y acumulación de ballenas, una disminución en los depósitos en exchanges y picos de actividad en transacciones, direcciones y llamadas a contratos inteligentes.

Ethereum cotiza por debajo de una banda de precio realizado de $5,200 mientras las tenencias de fondos y el uso on-chain alcanzan récords.

El informe enmarca la próxima fase en torno a si el precio puede superar la banda superior de precio realizado que limitó los avances anteriores.

Según CryptoQuant, las tenencias de fondos de Ethereum, impulsadas en gran medida por los ETFs spot estadounidenses, han alcanzado los 6.7 millones de ETH, casi el doble desde abril. Las direcciones que poseen entre 10,000 y 100,000 ETH sumaron aproximadamente 6 millones de ETH en el mismo período, con este grupo ahora en 20.6 millones de ETH, un nuevo máximo.

La proporción de “smart money” incrustada en esos saldos significa que ya existe una porción significativa de la demanda, lo que reduce el margen para que el impulso haga el trabajo pesado sin nuevos flujos. Los gráficos en la página 2 del informe muestran tanto la curva de tenencias de fondos como los saldos de cohortes alcanzando nuevos picos.

El staking ha aumentado en paralelo.

El total de ETH en staking se sitúa en alrededor de 36.2 millones, un aumento de aproximadamente 2.5 millones de ETH desde mayo. El creciente número de validadores reduce la oferta circulante y respalda un float más ajustado, aunque también inmoviliza capital que de otro modo podría satisfacer nueva demanda si el precio se estanca o los volúmenes disminuyen.

Esa combinación de menor float y mayor compromiso de los validadores ayuda a explicar por qué la presión en el mercado spot puede aliviarse incluso cuando el precio se consolida.

El throughput on-chain se ha expandido. El total de transacciones diarias alcanzó un máximo de aproximadamente 1.7 millones el 16 de agosto, y las direcciones activas llegaron a cerca de 800,000 el 5 de agosto, ambos nuevos récords, según los paneles de la red. Las llamadas a contratos inteligentes superaron los 12 millones diarios por primera vez, marcando el uso programático más intenso de la capa base hasta ahora.

El uso elevado en DeFi, transferencias de stablecoins y actividad de tokens genera ingresos por comisiones y refuerza el papel de capa de liquidación que respalda las narrativas de flujo de caja y utilidad de ETH. Si la actividad disminuye, a menudo sigue la volatilidad a medida que el precio busca el múltiplo correcto con menor throughput.

La presión de oferta en el mercado spot se ha aliviado.

La serie de entradas a exchanges de CryptoQuant muestra que los depósitos en plataformas centralizadas cayeron de aproximadamente 1.8 millones de ETH a mediados de agosto a cerca de 750,000 ETH por día después del máximo de precio a principios de septiembre.

Menos monedas moviéndose a exchanges suele coincidir con ventas realizadas más bajas, lo que ayuda a la estabilidad durante las nuevas pruebas. Los bajos ingresos también pueden coincidir con libros de órdenes más tranquilos, por lo que los precios pueden moverse más con operaciones pequeñas si aparece un catalizador.

El punto técnico clave es la banda superior de precio realizado cerca de $5,200. CryptoQuant señala ese nivel como la región que repelió los avances en 2020–2021 y nuevamente a principios de 2024. ETH cotiza alrededor de $4,400 en el período del informe, por lo que el mercado se encuentra un escalón por debajo de un umbral con historial de pausar tendencias alcistas.

Superar esa zona trasladaría el trading a un territorio donde los holders realizados, en promedio, están más en ganancias, y donde las fuerzas de oferta dependen más de si los nuevos flujos superan la distribución de largo plazo.

El panorama de flujos ofrece una lista de verificación simple para las próximas semanas.

Las tenencias de fondos ya están en un récord, por lo que las creaciones netas incrementales importan más que el tamaño absoluto. Las cohortes de ballenas poseen más de 20 millones de ETH, por lo que las adiciones netas de este grupo tienen un peso desproporcionado frente al churn minorista.

El staking está en 36 millones de ETH, por lo que cualquier aceleración o desaceleración en los depósitos de validadores cambiará el float líquido en el margen. Las entradas a exchanges están contenidas en comparación con agosto, así que hay que observar si esa serie se mantiene comprimida o revierte a medida que el precio revisita máximos anteriores. Las cuatro líneas son visibles en los gráficos de tenencias, staking, red y entradas del informe.

Para contexto de valoración, CryptoQuant vincula el avance de abril a septiembre a un doble motor de participación institucional y throughput on-chain. Ese enfoque combina la captación de demanda top-down de los ETFs con el uso de liquidación bottom-up en DeFi y tokens.

También deja espacio para períodos en los que la actividad supera al precio o viceversa. En esas fases, las bandas realizadas y los indicadores de flujo a exchanges ayudan a diferenciar la consolidación de la distribución, especialmente cuando el posicionamiento ya es elevado entre los grandes holders.

El escenario a corto plazo, por lo tanto, gira en torno a si ETH mantiene su posición en un segundo intento a la banda realizada, con fondos, ballenas, staking y actividad proporcionando la mayor parte de la señal sobre si el ciclo mantiene su ritmo o se detiene.

Según el informe, la banda superior de precio realizado cerca de $5,200 sigue siendo el nivel en foco.

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