El "juego de probabilidades" de 2 mil millones de dólares: ¿el mercado de predicción está llegando a su momento de "singularidad"?

El mercado de predicciones está dejando de ser un “juguete cripto” marginal para comenzar a ser visto como una herramienta financiera seria.

Escrito por: Bitget Wallet Research

Desde las charlas informales sobre si “Zelensky usará o no traje” hasta los focos globales como las elecciones estadounidenses o los premios Nobel, el mercado de predicciones siempre logra captar la atención de manera cíclica. Sin embargo, desde el tercer trimestre de 2025, parece estar gestándose una verdadera tormenta:

• A principios de septiembre, el gigante de la industria Polymarket obtuvo la aprobación regulatoria de la CFTC de Estados Unidos, regresando al mercado estadounidense tras tres años;
• A principios de octubre, ICE, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, planeó invertir hasta 2 mil millones de dólares en Polymarket;
• A mediados de octubre, el volumen de operaciones semanales en el mercado de predicciones alcanzó un récord histórico de 2 mil millones de dólares.

La llegada simultánea de grandes olas de capital, la apertura regulatoria y la euforia del mercado, se acompaña de rumores sobre el lanzamiento del token de Polymarket. ¿De dónde proviene esta ola de entusiasmo? ¿Es solo otra burbuja pasajera o el “punto de inflexión” de una nueva pista financiera? Bitget Wallet Research te llevará en este artículo a un análisis profundo de la lógica subyacente y el valor central del mercado de predicciones, así como una evaluación preliminar de sus principales desafíos y direcciones de desarrollo.

I. De “conocimiento disperso” a “duopolio”: la evolución del mercado de predicciones

El mercado de predicciones no es una invención exclusiva del mundo cripto; su base teórica incluso se remonta a 1945. El economista Hayek, en su clásico análisis, propuso que el “conocimiento disperso” y localizado puede ser eficientemente agregado por el mercado a través del mecanismo de precios. Esta idea se considera la piedra angular teórica del mercado de predicciones.

En 1988, la Universidad de Iowa lanzó la primera plataforma académica de predicciones: el Iowa Electronic Markets (IEM), que permitía a los usuarios negociar contratos de futuros sobre eventos reales (como elecciones presidenciales). En las décadas siguientes, numerosos estudios confirmaron que un mercado de predicciones bien diseñado suele ser más preciso que las encuestas tradicionales.

Sin embargo, con la aparición de la tecnología blockchain, esta herramienta de nicho encontró un nuevo terreno fértil para su escalabilidad. La transparencia, descentralización y acceso global de la blockchain proporcionan una infraestructura casi perfecta para el mercado de predicciones: la liquidación automática mediante smart contracts rompe las barreras de entrada de las finanzas tradicionales, permitiendo la participación global y ampliando enormemente la capacidad de “agregar información”. Así, el mercado de predicciones ha evolucionado de una herramienta de apuestas de nicho a un poderoso sector financiero on-chain, profundamente vinculado al “mercado cripto”.

Fuente de datos: Dune

Los datos de la plataforma Dune ilustran claramente esta tendencia. Según la información on-chain, el actual mercado cripto de predicciones muestra un marcado “duopolio”: Polymarket y Kalshi se reparten más del 95% de la cuota de mercado. Impulsado por el capital y la regulación, este sector está siendo activado en su conjunto. A mediados de octubre, el volumen total de operaciones semanales superó los 2 mil millones de dólares, superando el máximo histórico previo a las elecciones estadounidenses de 2024. En este auge explosivo, Polymarket, gracias a su avance regulatorio y la expectativa de su token, ha tomado temporalmente la delantera frente a Kalshi, consolidando aún más su posición de liderazgo.

II. “Derivados de eventos”: más allá de las apuestas, ¿por qué Wall Street apuesta fuerte?

Para entender por qué ICE invierte fuertemente en Polymarket, es necesario despojar al mercado de predicciones de su “envoltura de apuestas” y ver su esencia como “herramienta financiera”. En esencia, el mercado de predicciones es un tipo alternativo de contrato de trading, un “derivado de eventos”.

Esto es diferente de los derivados de precios como futuros y opciones. Estos últimos se negocian sobre el precio futuro de un activo (como petróleo o acciones), mientras que los primeros lo hacen sobre el resultado futuro de un “evento” específico (como elecciones o clima). Por lo tanto, el precio del contrato no representa el valor de un activo, sino el consenso colectivo del mercado sobre la “probabilidad de ocurrencia” de un evento.

Con el impulso de Web3, esta diferencia se amplifica aún más. Los derivados tradicionales dependen de modelos matemáticos complejos como Black-Scholes y liquidaciones a través de brokers y exchanges centralizados; en cambio, los mercados de predicciones on-chain ejecutan automáticamente mediante smart contracts y liquidan a través de oráculos, con precios (como el algoritmo AMM) y pools de liquidez completamente transparentes en la blockchain. Esto reduce enormemente las barreras de entrada, pero también introduce nuevos riesgos (como manipulación de oráculos y vulnerabilidades en los contratos), en marcado contraste con los riesgos de contraparte y apalancamiento de las finanzas tradicionales.

Tabla comparativa entre mercados de predicciones y derivados financieros tradicionales

Este mecanismo único es el núcleo de su atractivo para las instituciones financieras tradicionales. Ofrece tres valores fundamentales que los mercados tradicionales no pueden igualar, y que son la verdadera razón de la apuesta de gigantes como ICE:

Primero, es un avanzado “agregador de información” que redefine la equidad informativa. En una era de contenido generado por IA, fake news y cámaras de eco informativas, la “verdad” es costosa y difícil de discernir. El mercado de predicciones ofrece una solución radical: la verdad no la definen las autoridades o los medios, sino un mercado descentralizado impulsado por incentivos económicos. Responde a la creciente desconfianza (especialmente entre los jóvenes) hacia las fuentes tradicionales, ofreciendo una alternativa más honesta donde “se vota con dinero”. Más importante aún, este mecanismo va más allá de la simple “agregación de información”, permitiendo la valoración en tiempo real de la “verdad” y creando un valioso “indicador de sentimiento en tiempo real”, logrando así la equidad informativa en todos los niveles.

En segundo lugar, convierte la “asimetría de información” en un activo, abriendo una nueva pista de inversión. En las finanzas tradicionales, se invierte en acciones, bonos y otros “certificados de propiedad”. El mercado de predicciones crea un nuevo activo negociable: el “contrato de evento”. Esto permite a los inversores convertir directamente sus “creencias” o “ventajas informativas” sobre el futuro en instrumentos financieros negociables. Para analistas de información, fondos cuantitativos e incluso modelos de IA, esto representa una dimensión de beneficio sin precedentes. Ya no necesitan expresar sus opiniones indirectamente a través de complejas operaciones en mercados secundarios (como ir largo/corto en acciones relacionadas), sino que pueden “invertir” directamente en el evento. El enorme potencial de negociación de esta nueva clase de activos es el principal atractivo para operadores de exchanges como ICE.

Por último, crea un mercado de gestión de riesgos donde “todo puede ser cubierto”, ampliando enormemente los límites de las finanzas. Las herramientas financieras tradicionales tienen dificultades para cubrir la incertidumbre de los “eventos” en sí. Por ejemplo, ¿cómo puede una naviera cubrir el riesgo geopolítico de que “se cierre un canal”? ¿Cómo puede un agricultor cubrir el riesgo climático de que “la lluvia en los próximos 90 días sea inferior a X milímetros”? El mercado de predicciones ofrece la solución perfecta. Permite a los participantes de la economía real convertir riesgos abstractos de eventos en contratos estandarizados y negociables para una cobertura precisa. Es como abrir un nuevo mercado de “seguros” para la economía real, proporcionando una nueva vía para que las finanzas potencien la economía productiva, con un potencial mucho mayor de lo que se imagina.

III. Preocupaciones bajo la prosperidad: los tres grandes desafíos pendientes del mercado de predicciones

A pesar de su clara propuesta de valor, el camino del mercado de predicciones de “nicho” a “mainstream” enfrenta tres desafíos interrelacionados que juntos constituyen el techo de la industria.

Primer desafío: la contradicción entre “verdad” y “árbitro”, es decir, el problema del oráculo. El mercado de predicciones es un “mercado basado en resultados”, pero ¿quién anuncia el “resultado”? Un contrato on-chain descentralizado depende paradójicamente de un “árbitro” centralizado: el oráculo. Si la definición del evento es ambigua (como “usar traje”) o el oráculo es manipulado o falla, la base de confianza del mercado puede colapsar instantáneamente.

Segundo desafío: la contradicción entre “amplitud” y “profundidad”, es decir, la sequía de liquidez en los mercados de nicho. La actual prosperidad se concentra en eventos de alto perfil como las “elecciones estadounidenses”. Pero el verdadero valor del mercado de predicciones radica en servir a los “mercados de nicho” verticales y pequeños (como los riesgos agrícolas o de transporte mencionados antes). Estos mercados carecen de atención, lo que lleva a una liquidez extremadamente baja y precios fácilmente manipulables, perdiendo así su función de agregación de información y cobertura de riesgos.

Tercer desafío: la contradicción entre “market makers” e “informados”, es decir, el problema de “selección adversa” de los AMMs. En DeFi tradicional, los market makers (LP) apuestan a la volatilidad del mercado y ganan comisiones. Pero en el mercado de predicciones, los LP apuestan directamente contra “operadores informados”. Imaginá un mercado sobre si un nuevo medicamento será aprobado, donde el LP apuesta contra un científico con información privilegiada: es una “selección adversa” en la que el LP siempre pierde. Por eso, a largo plazo, los market makers automáticos tienen dificultades para sobrevivir en estos mercados y las plataformas deben depender de costosos market makers humanos, lo que limita enormemente su expansión a gran escala.

De cara al futuro, la solución para el sector girará inevitablemente en torno a estos tres desafíos: oráculos más descentralizados y resistentes a la manipulación (como validación múltiple o revisión asistida por IA) serán la base de la confianza; incentivar y optimizar algoritmos (como AMMs dinámicos) para atraer liquidez a los mercados de nicho será clave para su valor real; y modelos de market makers más sofisticados (como tarifas dinámicas o pools de seguro para asimetría informativa) serán el motor de su escalabilidad.

IV. Conclusión: del “juego de probabilidades” a la “infraestructura financiera”

La aprobación de la CFTC y la entrada de ICE son señales claras: el mercado de predicciones está dejando de ser un “juguete cripto” marginal para comenzar a ser visto como una herramienta financiera seria. Su valor central es la “agregación de la verdad” y su núcleo financiero son los “derivados de eventos”, aportando una nueva dimensión de gestión de riesgos a las finanzas modernas. Por supuesto, el camino de “juego de probabilidades” a “infraestructura financiera” no será fácil. Como se mencionó antes, los desafíos del oráculo, la liquidez en mercados de nicho y la “selección adversa” de los market makers son realidades que la industria deberá enfrentar tras la euforia.

Pero, de todos modos, una nueva era que fusiona información, finanzas y tecnología ya ha comenzado. Cuando el capital tradicional de más alto nivel apuesta fuerte por este sector, lo que moviliza va mucho más allá de los 2 mil millones de dólares de volumen semanal. Este podría ser un verdadero “momento de inflexión”: indica que una nueva clase de activos (el derecho a valorar “creencias” y “futuros”) está siendo aceptada por el sistema financiero tradicional.