Quien pueda ayudar a Estados Unidos a pagar su deuda con criptomonedas, será el sucesor de Powell.

Los reflectores de Washington están intensamente enfocados en el gran espectáculo de fin de año: ¿quién sucederá a Jerome Powell al mando de la Reserva Federal?

La lista de candidatos ya está sobre la mesa: Waller, Bowman, Hassett, Warsh, Rieder. Los medios analizan palabra por palabra sus opiniones sobre tasas de interés e inflación. Todo Wall Street contiene la respiración, especulando cómo este cambio de personal podría sacudir los mercados.

¿Pero qué pasaría si el verdadero núcleo de esta competencia no tuviera nada que ver con la “inflación”?

Detrás del telón de este drama político, se esconde un fantasma mucho más grande y urgente: la deuda nacional de Estados Unidos, que asciende a 35 billones de dólares. Según las severas proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), para 2035 la proporción de la deuda federal respecto al PIB llegará al 118%. Esta es la verdadera “elefanta en la habitación”, una bestia que ninguna política monetaria tradicional puede domar.

Cuando las herramientas tradicionales fallan, surge una solución “no tradicional”.

Según Bitcoinist, una revelación hecha por Trump en una reunión privada expuso las cartas. Dijo que las criptomonedas tienen un “futuro brillante” y sugirió una posibilidad sorprendente: usar criptomonedas para resolver el problema de la deuda de 35 billones de dólares.

“Escribiría en un papelito: 35 billones de dólares en criptomonedas, no tenemos deuda, eso es lo que me gusta hacer.”

Esto no es una broma improvisada, ni es la primera vez. Trump ya ha declarado públicamente en varias ocasiones que Bitcoin podría “salvar a Estados Unidos”.

Uniendo todo esto, la verdadera imagen del próximo presidente de la Reserva Federal se vuelve clarísima.

Esta selección no busca a un “luchador contra la inflación”. Es una entrevista para encontrar a alguien dispuesto a romper esquemas, incluso a costa de sacrificar la independencia del banco central: un “Chief Financing Officer”. La verdadera misión de Trump es: quien pueda integrar completamente el ecosistema de activos digitales (especialmente las stablecoins) en la maquinaria fiscal del país, encontrando nuevos y grandes compradores para la enorme deuda estadounidense, será el sucesor de Powell.

Un “cambio de régimen” largamente planeado

Para entender esta selección, hay que ir más allá de la apariencia de un simple “cambio de persona” y ver el núcleo de un “cambio de sistema”. Los años de ataques de Trump contra Powell —a quien él mismo nominó y luego se volvió en su contra— ya anticipaban todo esto.

Desde llamar a Powell “nada inteligente” y “un tonto”, hasta presionarlo públicamente para bajar las tasas a niveles de crisis, la furia de Trump no era solo contra Powell como individuo, sino contra el pilar de la independencia del banco central establecido desde el “Acuerdo Tesoro-Reserva Federal” de 1951. Trump necesita un banco central “obediente”, una herramienta dispuesta a poner la política monetaria al servicio de su agenda fiscal de “crecimiento y alta deuda”.

Por eso, el inusual calendario de selección es una jugada política sumamente astuta.

Trump planea definir al candidato antes de finales de 2025, aunque el mandato de Powell termina en mayo de 2026. Esto no es redundante. Como analizó Nick Timiraos de “New Fed News”, la verdadera jugada es: el nuevo presidente será nominado primero para cubrir la vacante del actual gobernador Stephen Miran, cuyo mandato termina en enero del próximo año.

Esto significa que, en marzo y abril, antes de que Powell deje el cargo, el presidente designado ya será miembro formal del FOMC, con pleno derecho a voto sobre las tasas de interés.

Políticamente, es una jugada maestra. Basta recordar a Miran: el segundo día de su mandato ya votó en el FOMC y en la reunión de septiembre fue el único en pedir una baja de 50 puntos básicos (en vez de 25), siendo el “halcón” disidente.

Trump está replicando y mejorando esta estrategia. Quiere colocar a un presidente sombra, absolutamente leal y (probablemente) extremadamente dovish, en el núcleo de decisiones durante el periodo de transición de Powell, adelantando dos meses la imposición de su agenda. Esto no es una transición tranquila, sino un golpe interno cuidadosamente planeado para tomar el control de la política monetaria antes de tiempo.

La disputa entre dos rutas para la digitalización del dólar

Una vez que se entiende que el objetivo fundamental de este “golpe” es servir a la financiación fiscal (es decir, la deuda), el espectro de políticas de los cinco candidatos se vuelve claro de inmediato. Los medios siguen discutiendo quién es más “dovish”, pero eso ya no es lo importante.

La verdadera batalla es: ¿el futuro de la hegemonía del dólar dependerá de la innovación del sector privado o del monopolio estatal? No es una simple diferencia de políticas, sino una profunda disputa filosófica sobre la arquitectura monetaria futura.

Ruta uno: alianza público-privada — convertir las stablecoins privadas en máquinas de compra de deuda

Es el camino más probable y el más favorable para el mercado cripto. Representa una estrategia de “asociación público-privada”, cuyo núcleo es aprovechar la vitalidad del sector privado para alimentar la maquinaria fiscal estadounidense. El “equipo” de esta alianza es de lujo.

El estratega es Scott Bessent. Este ex Chief Investment Officer del fondo de Soros no solo apuesta por las criptomonedas. Su política “3-3-3” (3% de déficit, 3% de crecimiento, aumento de 3 millones de barriles de petróleo) es una agenda integral de reforma del lado de la oferta. Pero su verdadero golpe maestro es prever que el mercado de stablecoins crecerá 20 veces hasta alcanzar 2.8 billones de dólares y se convertirá en uno de los principales compradores de deuda estadounidense.

Cuando el propio Trump habla de usar criptomonedas para “borrar” los 35 billones de deuda, el plan de Bessent deja de ser radical y se convierte en una hoja de ruta ejecutable de la intención presidencial. Es un círculo perfecto: el gobierno relaja la regulación, el sector privado (como Circle, Tether) emite stablecoins, y las reservas de estas (efectivo y bonos del Tesoro) financian el déficit fiscal estadounidense.

Los ejecutores internos son los actuales gobernadores Waller (Christopher Waller) y Bowman (Michelle Bowman). Su presencia significa que esta ruta ya tiene una base sólida dentro de la Reserva Federal. Waller es un firme “anti-CBDC”, famoso por decir que “el CBDC es una solución en busca de un problema”. Pero también apoya firmemente las stablecoins privadas, creyendo que pueden “mantener y expandir el papel internacional del dólar”.

Bowman, como vicepresidenta de supervisión de la Reserva Federal, actúa como “desactivadora de bombas”. Está eliminando los obstáculos para que los bancos, por “riesgo reputacional” (presión política, como “Operation Choke Point 2.0”), se nieguen a servir a empresas cripto. En resumen: Waller allana el camino macro para las stablecoins privadas, Bowman elimina barreras micro para que las criptoempresas accedan al sistema bancario.

El receptor final del mercado es Rick Rieder. Como Chief Investment Officer global de renta fija de BlackRock, representa la institucionalización definitiva de Wall Street. Su empresa ya demostró su poder con el ETF de Bitcoin. La entrada de Rieder significa que las finanzas tradicionales abrazarán plenamente los activos digitales como herramientas legítimas de almacenamiento de valor y diversificación.

Ruta dos: monopolio estatal — construir una infraestructura digital controlada por la Reserva Federal

Otro candidato destacado, Kevin Warsh, representa una filosofía completamente opuesta.

Warsh tiene credenciales impecables, fue gobernador de la Reserva Federal durante la crisis financiera de 2008. Su propuesta central es un “cambio de régimen”, incluso abogando por un “nuevo Acuerdo Tesoro-Reserva Federal”. Es una propuesta sumamente disruptiva, que desafía el principio fundamental establecido desde 1951 de liberar al banco central de la obligación de financiar el gasto gubernamental.

En cuanto a activos digitales, Warsh tiene una postura muy compleja. Por un lado, es inversor ángel en startups cripto (como la stablecoin algorítmica Basis) y conoce el potencial tecnológico; por otro, es muy escéptico respecto a las criptomonedas privadas “disfrazadas de dinero”.

Lo que realmente apoya es una CBDC mayorista liderada por el Estado.

Para que el lector lo entienda, no se trata de un “yuan digital” o “dólar digital” para el público (CBDC minorista), sino de una superred de liquidación operada por la Reserva Federal, solo para bancos y grandes instituciones financieras. Su objetivo es que las transferencias interbancarias sean instantáneas, eficientes y casi sin costo.

Esto representa una amenaza potencial enorme para la industria cripto. Un sistema de dólar digital interbancario, eficiente y controlado por el Estado, podría marginar fundamentalmente a los emisores privados de stablecoins. En la visión de Warsh, el futuro del dinero debe estar liderado por el Estado, y cualquier innovación privada podría ser objeto de represión regulatoria.

¿El próximo presidente de la Reserva Federal? Análisis comparativo de los candidatos destacados

La encrucijada de las criptomonedas: ¿impulsor o grillete?

El giro dovish de la nueva Reserva Federal es casi un hecho. Pero para la industria cripto, esto no es toda la historia. El frenesí de liquidez que traerán las bajas de tasas es tentador, pero detrás de la política laxa hay dos caminos regulatorios opuestos: uno es un impulsor de integración, el otro es el grillete del Estado.

Si gana la “ruta uno” (alianza público-privada), la industria cripto vivirá una “integración y prosperidad”. Será una Reserva Federal “integradora”, liderada por Bessent, Waller o Bowman. No solo veremos un ciclo agresivo de bajas de tasas, sino también una apertura regulatoria total. Se alentará a los bancos a servir al sector cripto y BlackRock liderará una avalancha de capital.

Para el mercado, esto no solo significa un bull market para Bitcoin, sino también un crecimiento explosivo de las stablecoins y DeFi. Un mercado de stablecoins de 2.8 billones de dólares remodelará las finanzas globales. Pero todo esto tiene un precio. Es más bien una “absorción”: la industria cripto, al ser aceptada por el mainstream, podría sacrificar sus ideales de descentralización y resistencia a la censura, convirtiéndose en una eficiente capa de liquidación para las finanzas tradicionales y una herramienta de supervivencia fiscal para el Estado.

Por el contrario, si gana la “ruta dos” (monopolio estatal), la industria enfrentará la “competencia del Estado”. Será una Reserva Federal “reformista” liderada por Warsh. También habrá bajas de tasas, pero el puño de hierro regulatorio caerá sobre el sector privado. La Reserva Federal volcará recursos en desarrollar su CBDC mayorista y podría imponer restricciones severas a las reservas de stablecoins privadas (como USDC y USDT), viéndolas como competidoras de la moneda digital estatal.

Imaginemos: si los bancos tienen una red de liquidación instantánea y sin costo respaldada por la Reserva Federal, ¿qué incentivo tendrán para usar los servicios de Circle o Tether? Será un futuro lleno de conflictos e incertidumbre, donde el mercado oscilará entre la política monetaria laxa y la represión regulatoria.

Presidente de la Reserva Federal: el “Chief Financing Officer” de la deuda estadounidense

El “chiste” de Trump sobre Bessent es, en realidad, su confesión más directa.

Ya no necesita a un banquero central tradicional, preocupado por los datos de inflación. Necesita a alguien que encuentre la “cura” para la astronómica deuda estadounidense: un Chief Financing Officer.

Cuando el propio Trump habla abiertamente de “borrar” los 35 billones de deuda con una “nota” de criptomonedas, Bessent es el único de los cinco candidatos que lo concreta en una vía factible (stablecoins comprando deuda). Esta selección marca el fin de una era. La independencia del banco central está cediendo ante la urgente necesidad de supervivencia fiscal.

Y las criptomonedas, nacidas en los márgenes, están siendo arrastradas al núcleo de la maquinaria estatal, convirtiéndose en el arma clave de esta batalla fiscal.

Para la industria cripto, esto es una oportunidad sin precedentes, pero también la prueba de supervivencia más dura. Debemos prepararnos para un “cambio de régimen” fundamental en el sistema de bancos centrales: nos guste o no, las criptomonedas están destinadas a ocupar el centro del escenario en la arquitectura monetaria del futuro.