El mercado enfrenta una corrección significativa, ¿es este el punto medio del ciclo o el final?

Autora: Chloe, ChainCatcher

 

Solo han pasado cuatro días de noviembre y el mercado cripto ya experimentó una corrección significativa. Bitcoin cayó casi un 13% en el último mes, retrocediendo desde su máximo anterior hasta cerca de los 104k dólares, con el precio oscilando repetidamente. El precio de ETH cayó casi un 20% en el mismo período. Ante esta corrección, el sentimiento del mercado es generalmente de ansiedad, preguntándose si este es el piso, si el mercado se volvió bajista definitivamente, o si esta corrección es realmente el inicio de una caída o simplemente la oscuridad antes del amanecer.

ChainCatcher recopiló interpretaciones de expertos de la industria, analistas, traders e inversores institucionales desde diferentes perspectivas. ¿Cómo ven las distintas partes esta corrección del mercado?

Los OG del mercado toman ganancias significativas

Enflux señaló en un informe para CoinDesk que la liquidez está saliendo de las criptomonedas y regresando a las finanzas tradicionales lideradas por IA y fintech. Enflux afirma que Wall Street se está preparando para otra subida impulsada por la liquidez y la inversión en infraestructura, mientras que las criptomonedas seguirán probando dónde está el verdadero piso.

QCP Capital considera que la reciente corrección tiene poca relación con factores macroeconómicos. Por el contrario, los “OG” de Bitcoin están tomando ganancias tras una subida prolongada, vendiendo grandes cantidades de BTC en exchanges como Kraken. Los datos on-chain muestran que en el último mes se movieron aproximadamente 405,000 BTC de suministro de holders a largo plazo, pero el precio se mantuvo por encima del umbral de 100,000 dólares. QCP afirma: “El mercado absorbió la oferta tradicional sin romper soportes clave”, y señala que el apalancamiento sigue bajo y las tasas de financiación están estables.

El reconocido analista de mercados de Wall Street, Jordi Visser, comparte la misma opinión: “La dificultad es real y, francamente, el sentimiento actual del mercado cripto es muy malo”. Pero Jordi Visser cree que Bitcoin está atravesando una “IPO silenciosa”.

Él señala que la consolidación de precios actual no es una señal de fracaso, sino un proceso normal de realización de ganancias por parte de los primeros holders. Visser explica: “El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, reveló en la última llamada de resultados que la empresa vendió 9.000 millones de dólares en Bitcoin para un cliente, lo que representa una salida ordenada de los OG”.

Este proceso es similar al vencimiento del período de lock-up tras una IPO tradicional, donde los primeros inversores no venden por pánico, sino que distribuyen sus posiciones de manera ordenada. “Han sido pacientes, esperando años para este momento”. Él considera que la descorrelación de Bitcoin con los activos de riesgo lo demuestra: si la debilidad fuera impulsada por factores macro, Bitcoin debería caer junto con los activos de riesgo, y no divergir.

Bitcoin sigue el patrón típico post-halving, con posibilidad de romper máximos

El autor de “Padre Rico, Padre Pobre”, Robert Kiyosaki, volvió a emitir una advertencia de colapso: “El gran colapso ha comenzado, millones serán eliminados, protéjanse, la plata, el oro, Bitcoin y Ethereum los protegerán”. Sin embargo, entre noviembre de 2024 y octubre de 2025, publicó unas 30 advertencias similares. cryptonews bromeó al respecto: el mercado está mal, pero el historial de Robert también es pobre, ya que los datos históricos muestran que el mercado suele moverse en dirección opuesta a sus predicciones.

 

La CEO de StealthEx, Maria Carola, considera que el riesgo de mercado sigue siendo alto, aunque el mercado parece más fuerte que en ciclos anteriores. Sin embargo, advierte que, aunque la liquidez es mayor que en ciclos previos y los eventos de flash crash extremos son menos frecuentes, los riesgos sistémicos, como el retiro de liquidez de los principales LP, eventos macro inesperados o shocks regulatorios, aún pueden provocar una volatilidad considerable.

El cofundador y jefe de producto de TEN Protocol, Cais Manai, señala que la recuperación de Ethereum sigue siendo incierta ante cambios macro. Si la Fed adopta una postura dovish y el apetito por el riesgo regresa, podríamos ver a ETH recuperar rápidamente los 4,500 dólares, especialmente si las entradas a los ETF siguen siendo saludables.

La CEO de SynFutures, Rachel Lin, es relativamente optimista. Afirma que la caída de octubre podría estar sentando las bases para la próxima subida del bull market. Considera que este tipo de corrección suele ser el punto medio de un ciclo mayor. Espera que noviembre entre en una fase de “estabilidad + optimismo cauteloso” y, si Bitcoin sigue el patrón típico post-halving, podría alcanzar entre 120k y 150k dólares para finales de 2025.

Puntos de vista de traders: ¿El fin del shutdown del gobierno de EE.UU. será el amanecer?

@CatoKt4 considera que la causa principal de la caída es la contracción de liquidez, ya que durante el shutdown del gobierno de EE.UU., la Cuenta General del Tesoro (TGA) no puede liberar fondos al mercado, y durante el cierre, este “pool” solo recibe y no distribuye, absorbiendo gran parte de la liquidez del mercado.

Esa noche, se subastaron bonos del Tesoro de EE.UU. a 3 y 6 meses por un total de 163 mil millones de dólares, con un monto real de 170.69 mil millones. Descontando la reinversión de la cuenta SOMA de la Fed (7.69 mil millones), significa que 163 mil millones de dólares salieron del mercado financiero para comprar bonos. En tiempos normales, subastas de este tamaño tienen poco impacto en los activos de riesgo, pero en un período de liquidez restringida, la salida de 163 mil millones genera un impacto significativo en el mercado.

Además, los comentarios hawkish de la Fed redujeron la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre del 69.8% al 67.5%, debilitando la confianza del mercado en los recortes.

@Trader_S18 cita los últimos informes de Goldman Sachs y Citi, que señalan que el shutdown terminará en dos semanas. Goldman Sachs cree que el cierre está cerca de su fin y espera que se llegue a un acuerdo de financiación alrededor de la segunda semana de noviembre. Propone el siguiente ritmo de trading: antes del 7 de noviembre, observar si BTC forma un piso en el rango 107k-111k; si antes del 12 de noviembre BTC rompe y se mantiene por encima de 112k, aumentar posiciones para un rebote; a mediados de noviembre, si el gobierno reabre, BTC podría alcanzar los 124-126k.

Sobre esta situación, considera que el shutdown equivale a una subida de tasas encubierta, por lo que, en un entorno tan adverso, el hecho de que el mercado solo haya caído un poco ya es notable. Llama a los usuarios a resistir una o dos semanas más, ya que cuando el gobierno reabra y el Tesoro comience a gastar su enorme saldo de efectivo TGA, hasta 900 mil millones de dólares volverán al sistema bancario, equivalente a una flexibilización cuantitativa encubierta, y entonces llegarán los buenos tiempos.

@TXMCtrades opina que cuando todos claman por un techo, eso demuestra que aún no llegó, ya que los techos reales suelen aparecer cuando nadie los espera y todas las monedas suben frenéticamente. Esta vez solo subieron algunas grandes, el resto sigue bajo, lo que indica que el fervor del mercado aún no llegó a su punto máximo y el bull market podría no haber terminado.

@TraderNoah expresó una crítica severa pero optimista al sector cripto. Considera que, tras años de desempeño, el mercado puede soportar estos “hechos difíciles de aceptar”. Primero, los precios actuales no son baratos; incluso si algunos tokens cayeron un 80%, los activos de bajo rendimiento lo merecen porque carecen de valor intrínseco. Segundo, más del 80% de las personas en la industria son incompetentes en comparación con otros sectores y serán eliminadas con el tiempo. Tercero, el desempeño general de los fondos es pobre. Destaca que el sector cripto nunca fue tomado en serio por estar lleno de especulación e inmadurez.

Pero Noah es optimista sobre el futuro, porque los excesos tras el bull market de 2021 (burbujas y proyectos de baja calidad) finalmente están siendo eliminados. Aunque esto cause dolor a corto plazo e incluso “mate” a la mayoría de los usuarios, es un proceso necesario para que la industria alcance el éxito y la madurez: una metamorfosis dolorosa.

@CredibleCrypto está convencido de que el mercado no alcanzará su techo con solo 4 trillones de dólares de capitalización. “Desde 2020, he dicho muchas veces que veremos al menos 10 trillones de capitalización total antes de que termine este ciclo. Hasta ahora mantengo esa opinión y no venderé nada en 4 trillones”.

@Ashcryptoreal enfatiza el optimismo a través de comparaciones históricas. Recuerda que a principios de noviembre de 2024, Bitcoin cayó de 71k a 66k dólares y todos pensaban que el mercado estaba acabado, pero en solo 45 días subió un 60% hasta 108k. En el mismo período, del 4 de noviembre al 15 de diciembre, ETH subió un 75% y la capitalización total de otros tokens aumentó un 138%. Muchas altcoins subieron entre 5 y 10 veces en menos de dos meses, demostrando que el mercado puede generar retornos parabólicos explosivos en poco tiempo. Ahora, a principios de noviembre de 2025, ocurre una caída similar. Él señala: “Todos los datos son positivos: recorte de tasas de la Fed en diciembre, fin del QT el 1 de diciembre, QE ya iniciado (la Fed compra bonos), acuerdo comercial entre EE.UU. y China, el oro en máximos y la bolsa estadounidense en récords”.

Está convencido de que los precios cripto están siendo manipulados y deprimidos, y no acepta la idea de que el mercado cripto termine en un contexto de abundante liquidez global y subas en otros activos. Por eso, elige mantener sus posiciones y esperar con paciencia, aunque el proceso sea difícil, ya que invertir en cripto implica conocer los riesgos.

Finalmente, aunque las interpretaciones sobre la causa de esta corrección varían —algunos creen que es rotación de capital hacia mercados tradicionales, otros que son tomas de ganancias de holders tempranos, y otros que es la contracción de liquidez por el shutdown—, lo cierto es que el mercado está en un período clave de espera, incluyendo la reapertura del gobierno de EE.UU. y un posible giro en la política de la Fed. Es innegable que los fundamentos de Bitcoin son más sólidos que nunca: los datos históricos muestran que el retorno promedio de Bitcoin en el tercer trimestre sigue siendo positivo, con un 6.05%. Además, noviembre ha sido uno de los meses más fuertes para Bitcoin en los últimos años, con un aumento promedio del 42% en los últimos 12 años.

Y este fenómeno de distribución de posiciones, de concentración a dispersión, podría ser precisamente el período de transición necesario para que Bitcoin pase de ser un experimento a convertirse en un activo monetario duradero.