El "desierto" cripto: las señales del ciclo ya son evidentes, pero la mayoría no se da cuenta

Título original: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Autor original: Christina Comben, The Coin Republic

Traducción original: BitpushNews

Puntos clave:

· El mercado de criptomonedas podría no estar ni en un bull market ni en un bear market, sino en una “fase intermedia olvidada”, similar al período de calma tras el fin del ajuste cuantitativo en 2019, que a menudo anticipa el inicio de una nueva subida.

· La finalización del ajuste cuantitativo por parte de la Reserva Federal, así como niveles similares de puntuación de riesgo de mercado, indican que el mercado cripto está en una etapa de consolidación y no ante una inminente caída.

· A pesar de la volatilidad a corto plazo, políticas regulatorias pro-cripto, la aparición de ETF y la adopción masiva por parte de instituciones hacen que las bases del mercado en 2025 sean mucho más sólidas que en 2019.

Situación del mercado: un estado difícil de definir

“¿Estamos en un bull market o en un bear market?” — Esta es la pregunta más debatida en el mercado cripto, pero para finales de 2025 puede que ya no tenga sentido. Cuando traders y analistas intentan etiquetar el mercado actual, se encuentran con que este se resiste a ser definido de manera simple.

Los precios de las criptomonedas no han replicado el ascenso parabólico de 2021, pero tampoco están ni cerca de la desesperación típica de un bear market. Entonces, ¿qué está pasando realmente?

El trader cripto Dan Gambardello lo interpreta así: podríamos estar en el “capítulo olvidado” del ciclo.

Esta fase de calma es muy similar a la de julio a septiembre de 2019: en ese entonces, el mercado se movía lateralmente, la Reserva Federal puso fin al ajuste cuantitativo y el mercado cripto pareció entrar en una extraña pausa antes de su siguiente gran movimiento.

El fantasma de 2019

Repasando las noticias cripto de julio de 2019: la Reserva Federal anunció oficialmente el fin del ajuste cuantitativo, un giro de política que marcó un cambio sutil pero importante en la liquidez global.

Unos meses después, en septiembre, el ajuste se detuvo oficialmente. Esto allanó el camino para una subida moderada y, finalmente, para la explosión del mercado en 2020-2021.

Hoy, la historia parece repetirse. La Reserva Federal ha anunciado nuevamente que pondrá fin al ajuste cuantitativo en diciembre de 2025. En ambos períodos, la liquidez macroeconómica ya ha comenzado a cambiar de rumbo, pero la confianza del mercado en los precios cripto aún no acompaña.

“La noticia del fin del ajuste cuantitativo acaba de salir”, dijo Gambardello en un video, “esto no es el pico de un bull market ni el fondo de un bear market, sino una zona gris entre ambos.”

Este “estado intermedio” suele ser ignorado en las noticias cripto, pero es precisamente una fase clave de reinicio de ciclo. En 2019, la puntuación de riesgo de bitcoin rondaba los 42, casi idéntica al 43 actual. Aunque los precios sean diferentes, el sentimiento del mercado muestra la misma incertidumbre.

Indicadores de riesgo del mercado cripto y el valor de la paciencia

“Si creés que el fin del QT traerá un impulso de liquidez, considerá construir posiciones gradualmente en cualquier retroceso antes de diciembre de 2025”, recomienda Gambardello.

Su sistema impulsado por IA, llamado “Zero”, sugiere desplegar capital de manera racional, identificando zonas de riesgo en vez de perseguir el momentum del mercado.

Señala que, en 2019, el modelo de riesgo de ethereum tenía una puntuación de 11, mientras que hoy es de 44. Cardano tiene una puntuación de 29. Estos números, basados en datos de volatilidad y sentimiento, ayudan a los inversores macro a planificar zonas de acumulación en vez de operar emocionalmente ante la volatilidad.

Si la puntuación cae a la zona de 30 o 20, podría presentarse una oportunidad de acumulación soñada para los holders a largo plazo.

Los datos de Glassnode respaldan este patrón. Durante los períodos de consolidación intermedia, la oferta de holders a largo plazo suele aumentar a medida que los especuladores abandonan el mercado.

En 2019, los holders a largo plazo de bitcoin representaban más del 644% del suministro circulante; en 2025, esa cifra vuelve a acercarse a niveles similares. La paciencia parece ser el arma secreta de los inversores tranquilos.

Fuente del gráfico: studio.glassnode.com

¿Qué revelan los gráficos?

En el gráfico semanal de ethereum, el comportamiento es sorprendentemente similar. En julio de 2019, poco después del fin del QT, ethereum probó su media móvil de 20 semanas, rebotó y volvió a testearla antes de recuperarse meses después.

Este verano, el cruce de las medias móviles de 20 y 50 semanas se repite; recordándonos que los ciclos siempre oscilan entre la esperanza y el agotamiento.

Gambardello explica que la señal a vigilar es si ethereum logra superar la media móvil de 20 semanas. Este es un indicador de confirmación a corto plazo para saber si el mercado repetirá el patrón de 2019.

De lo contrario, si la capitalización total cae temporalmente a la zona de 3 trillones de dólares (en comparación con los 3.6 trillones actuales según CoinMarketCap), podría repetirse el guion de aquel año: una caída suficiente para asustar a los minoristas, pero no lo bastante como para acabar con la tendencia alcista.

Diferente década, misma psicología de mercado

Por supuesto, 2025 no es una simple copia de 2019. Los titulares de las noticias cripto ya son diferentes y el escenario macroeconómico ha cambiado drásticamente.

Un gobierno estadounidense pro-cripto ya está en el poder. La “Ley de Claridad” y la “Ley GENIUS” han puesto fin, en gran medida, a la incertidumbre regulatoria que mantenía a los inversores en vilo. El ETF de ethereum ya cotiza en el mercado.

Los emisores de stablecoins están regulados. BlackRock ahora lidera con 25 mil millones de dólares en activos cripto ETF.

Este poder institucional no desaparecerá de la noche a la mañana. Al contrario, ha cambiado el ritmo del mercado, transformando un entorno que antes funcionaba a base de adrenalina en uno gestionado con hojas de cálculo y pruebas de estrés.

Lo que estamos presenciando puede no ser otro bull market o bear market, sino un cambio más sutil: una fase de transición dentro de un sistema monetario mucho más grande.

El giro de liquidez de la Reserva Federal, la asunción de un nuevo presidente antes de mayo y la normalización regulatoria podrían hacer que 2025 sea un período de preparación tranquila antes de la próxima subida.

Gambardello no cree que estemos entrando en un bear market, sino en una “fase de consolidación frustrante”.

Sí, es frustrante. Pero quizás sea necesario. Si el mercado cripto de 2019 nos enseñó algo, es que el aburrimiento suele ser el preludio de una ruptura.