Supernova des stablecoins en 2025, prêts pour une adoption grand public

Quand l'effervescence est retombée en 2025, le paysage financier avait connu une transformation irrémédiable. Une classe d'actifs s'est imposée au-delà du bruit, non seulement comme une vraie utilité crypto, mais comme la couche fondatrice d'une nouvelle économie mondiale : les stablecoins. Ce n'était pas un simple rallye de niche, mais une expansion générale vers les paiements, les salaires, la trésorerie et le collatéral pour produits dérivés.

À savoir:

1. La capitalisation du marché des stablecoins a dépassé les 300 Mrd$, contre environ 205 Mrd$ au début de l'année (près de +50% YTD).

2. Le volume de transfert mensuel des stablecoins a franchi les 2000 Mrd$, preuve qu'ils ne sont pas seulement détenus, mais également utilisés.

3. La réglementation est passée de "si" à "comment" : des règles plus claires ont fait passer les stablecoins d'une incertitude en matière de conformité à une catégorie désormais prête pour les institutions.

4. La demande des DEX perpétuels est devenue un énorme moteur de frappe : les volumes des DEX perpétuels ont dépassé les 1000 Mrd$/mois, immobilisant des stablecoins comme marge et collatéral sur des plateformes de trading on-chain et sans KYC.

Dissipons toute idée de tendance passagère : l'ascension fulgurante des stablecoins en 2025 a été une leçon magistrale d'adoption du marché et d'utilité implacable. L'offre totale n'a pas seulement augmenté ; elle a accéléré. Ce n'est pas un capital oisif ; c'est un trésor de liquidité prêt à l'emploi, alimentant tout, des paiements transfrontaliers aux produits dérivés on-chain. Ce sont plus que des chiffres sur un graphique. C'est un signal envoyé au marché : les stablecoins ne sont pas un actif spéculatif ; ils sont les nouvelles infrastructures de la finance.

Carte de l'écosystème des stablecoins – Source : State of Stablecoins, Messari (données de juillet 2025)

Dominance par capitalisation boursière – Source : State of Stablecoins, Messari (données de juin 2025)

Volume de transfert mensuel des stablecoins sur Ethereum – Source : The Block

L'année où les stablecoins sont devenus grand public – Source : State of Stablecoins, Messari

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable par rapport à un certain actif. Cette stabilité est généralement obtenue de deux manières :

Stablecoins entièrement adossés : ils sont adossés selon un ratio de 1:1 à des actifs du monde réel / liquides (comme une devise fiat ou de l'or) détenus en réserve. Chaque token émis est couvert par un actif sous-jacent, ce qui contribue à stabiliser son prix.

Stablecoins algorithmiques : au lieu de réserves, ils maintiennent leur indexation via des contrats intelligents qui répondent aux déséquilibres entre l'offre et la demande en émettant ou en détruisant des tokens. Si un stablecoin algorithmique se trade au-dessus de son indexation, le protocole émet des tokens supplémentaires pour réduire son prix. S'il se trade en dessous, le protocole en détruit pour augmenter son prix.

Les stablecoins de 2017 à 2024 : de tokens de trading au socle financier

Avant l'envolée historique de 2025, les stablecoins ont dû faire leurs preuves. Leur ascension vers la primauté a été une épreuve de huit ans, forgée par la controverse, l'innovation, une crise quasi fatale et une reconstruction implacable ayant créé la classe d'actifs irrésistible que nous connaissons aujourd'hui. Prenons quelques instants pour revenir sur cette épopée.

2017-2021 : le terrain d'essai

Les années précédant le grand tournant ont été un terrain d'essai chaotique et explosif, où les stablecoins sont passés d'un outil de trading de niche à une véritable force financière.

Stablecoins par capitalisation boursière — Source : On the Economic Design of Stablecoins, MIT 2021.

2017-2018 fut la genèse. Tout a commencé par un seul géant controversé : l'USDT de Tether. Ce n'était pas une histoire de confiance, mais d'utilité brute. Unique solution disponible pour les plateformes offshore, l'USDT a résolu le problème crucial de liquidité de la crypto, prouvant une chose : le marché avait faim de dollar numérique.

2019-2020 fut l'étincelle DeFi. Les premiers vrais concurrents ont émergé, menés par l'USDC de Circle, opposant transparence et réglementation à l'opacité de Tether. Mais le véritable catalyseur fut l'été de la DeFi. Soudain, les stablecoins devinrent utilisés comme collatéral, actifs de prêt et instruments porteurs de rendement, les transformant d'un simple outil de trading en carburant incontesté d'une nouvelle économie on-chain.

2021 fut la grande ivresse. Le bull market a déclenché une flambée de la demande, faisant exploser l'offre totale de stablecoins de 29 Mrd$ à plus de 140 Mrd$ en une seule année. Mais cette euphorie aveugle a eu un coût. Le marché s'est obsédé pour "l'efficacité du capital", ouvrant la voie à la montée des stablecoins algorithmiques. Avant-goût : l'UST de Terra a été l'affiche de cette hubris, et les graines de l'effondrement de 2022 ont été semées au grand jour.

2022-2024 : des cendres de Terra à la pierre angulaire de la confiance

Les trois dernières années (2022-2024) ont été une véritable épreuve, forgeant une ère où la confiance, la transparence et la résilience sont devenues les seuls indicateurs qui comptent.

Capitalisation boursière totale des stablecoins – Source : DefiLlama

Capitalisation boursière totale des stablecoins avec les principaux jalons – Source : DefiLlama

2022 fut l'électrochoc. L'effondrement de l'UST de Terra a brisé l'illusion qu'on pouvait fabriquer la stabilité à coups d'engouement médiatique et d'incitations. La contagion qui a suivi, emportant des géants comme 3AC et Celsius, a servi de leçon brutale : la confiance est primordiale. Le marché a cessé de juger les stablecoins à leur narratif pour les estimer à leur durabilité. Pour celles et ceux qui l'ont manqué, voici le récapitulatif : Le Récap Crypto (Volume II) : l'effondrement de Terra Luna

2023 fut l'année de l'exécution discrète. Le goût du risque disparu, le marché est passé de l'expansion à la préservation. Les capitaux ont afflué vers des stablecoins "de type monétaire" dotés de réserves solides et de mécanismes de rachat clairs. Les standards ont évolué pour devenir plus exigeants. En somme, une année de volumes plus faibles mais de convictions plus fortes.

2024 fut l'année de la reconstruction. La croissance est revenue, mais cette fois sur des bases plus saines. Ce n'était pas qu'une croissance organique ; elle a été guidée par le premier grand test réglementaire : le règlement européen sur les crypto-actifs (MiCA). MiCA a imposé un grand tri, poussant les plateformes à privilégier des actifs conformes et transparents et établissant un nouveau standard mondial de légitimité. Les stablecoins sont devenus le moyen par défaut de déplacer de la valeur plus vite et moins cher, prouvant leur utilité bien au-delà des écrans de trading. En fin d'année, le secteur s'était mué d'une expérimentation en un primitif financier, prêt pour un véritable décollage.

2025 : une année de moments charnières

L'explosion de 2025 n'a rien eu de fortuit. C'était une réaction en chaîne où percées réglementaires, volumes record et nouvelle génération de concurrents ont convergé pour rendre les stablecoins à l'épreuve du FUD et irrésistibles au FOMO. Si le duo Tether (USDT) et Circle (USDC) dominait encore avec plus de 85% du marché des stablecoins, la vraie histoire de 2025 a été écrite par les nouveaux venus.

La cocotte-minute on-chain

Le premier semestre a été marqué par un sourd grondement continu. On-chain, la pression montait à mesure que les volumes mensuels des DEX perpétuels grimpaient, créant une demande insatiable de collatéral en stablecoins. Un terrain idéal pour un nouveau type de challenger : l'USDe d'Ethena. Son modèle synthétique est devenu une référence. Le signal était clair : l'économie on-chain était prête pour la prochaine phase de croissance.

L'allumage de deux moteurs

Le troisième trimestre a vu deux puissants moteurs s'enclencher à la perfection.

D'abord, le moteur légal a rugi. En juillet 2025, la promulgation de la loi Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) a apporté le feu vert institutionnel que le marché attendait. Le verrou a sauté.

Ensuite, le moteur on-chain a explosé. En octobre 2025, cette pression implacable du premier semestre a culminé en un jalon historique : le volume de trading des DEX perpétuels a officiellement dépassé les 1000 Mrd$ en un seul mois. L'économie on-chain tournait désormais à plein régime, validée par la réglementation et prête pour l'arrivée du grand public.

Volume des perpétuels – Source : DefiLlama

L'ouverture des vannes du grand public

Avec un cadre légal en place et des indicateurs on-chain en plein essor, le dernier trimestre n'a pas seulement été synonyme de croissance : ce fut une vague d'adoption grand public.

Les itinéraires de paiement mondiaux sont réécrits : le mouvement le plus significatif est venu de Visa, qui a officiellement lancé le règlement en USDC aux États-Unis. Ce n'était plus qu'un simple test. Pour la première fois, des partenaires bancaires comme Cross River Bank et Lead Bank pouvaient régler des transactions directement auprès de Visa avec l'USDC de Circle sur la blockchain Solana, permettant un règlement 24h/24 et contournant les systèmes traditionnels.

Dans son sillage, Stripe a procédé à un acqui-hire de Valora, une application de paiements crypto, signalant un engagement fort en faveur des paiements P2P basés sur des stablecoins dans les marchés émergents et illustrant une dynamique sectorielle coordonnée, déployée sur plusieurs fronts.

Les géants de la tech arrivent : le signal décisif est venu de la Silicon Valley. YouTube a officiellement activé les paiements aux créateurs en PYUSD de PayPal, un mouvement amplifié par l'annonce que Google Cloud acceptait aussi le PYUSD pour ses services. Ce n'était pas une expérimentation mais bien une intégration opérationnelle dans la plus grande économie de créateurs au monde.

Un phénomène mondial : ce n'est pas qu'une histoire américaine. La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a confirmé son engagement envers un cadre réglementaire sur les stablecoins en livres sterling (GBP) pour 2026, tandis que l'Australie a assoupli sa propre réglementation pour favoriser l'innovation, validant une tendance d'adoption mondiale.

Voici donc une classe d'actifs prête à une domination totale. Les projections de Standard Chartered voient un marché à 2000 Mrd$ d'ici 2028. Les stablecoins ne sont plus seulement de la crypto. Ils figurent désormais parmi les plus grands acheteurs de dette publique américaine, un pilier de la trésorerie d'entreprise et la clé du règlement mondial 24h/24, 7j/7.

"Bientôt, des agents d'IA parcourront, sélectionneront, achèteront et géreront pour le compte des gens. Ces agents devront être dignes de confiance pour les paiements, non seulement pour les utilisateurs, mais aussi pour les banques et les vendeurs." a déclaré Jack Forestell, Chief Product and Strategy Officer de Visa.

À retenir

2025 a été l'année où les stablecoins ont prouvé qu'ils ne sont pas un simple produit de la crypto, mais la technologie de règlement de la prochaine génération de la finance. Et ce n'est que le début.

La question n'est plus "si" mais "à quelle vitesse". L'alignement entre clarté réglementaire, adoption institutionnelle et cas d'utilisation significatifs dans le monde réel en fait une opportunité unique. Alors que les banques se ruent pour lancer leurs propres tokens de dépôt, le message est clair : la course au dollar numérique est lancée, et les stablecoins mènent la charge.

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