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Selon un rapport de Jinse Finance, le modèle Stock-to-Flow (S2F) du bitcoin est l’un des cadres d’évaluation du BTC les plus largement cités. Ce modèle prévoit que le pic du prix du bitcoin lors de ce cycle de marché pourrait atteindre 222 000 dollars. Cependant, André Dragosch, responsable de la recherche européenne chez Bitwise, indique que les investisseurs doivent faire preuve de prudence lorsqu’ils utilisent ce modèle. Dragosch souligne que le modèle S2F ne prend pas en compte les facteurs de la demande, mais met plutôt l’accent sur la réduction de moitié du bitcoin, c’est-à-dire la diminution de moitié de l’offre de nouveaux BTC tous les quatre ans. Il ajoute : « Aujourd’hui, la demande institutionnelle provenant des produits négociés en bourse (ETPs) et des trésoreries d’entreprise détenant du bitcoin dépasse de plus de sept fois la réduction annuelle de l’offre induite par la dernière réduction de moitié. » Les fonds négociés en bourse, les ETPs et d’autres instruments d’investissement en bitcoin offrent un soutien au prix du BTC, maintenant son prix au-dessus de 100 000 dollars. Avec la participation croissante des investisseurs institutionnels, la structure du marché devient plus mature. Les investisseurs et les analystes continuent de débattre de l’évolution du prix du bitcoin au cours de ce cycle de marché, se demandant si le BTC a déjà atteint son sommet ou s’il dispose encore d’un potentiel de hausse.

Selon un rapport de Jinse Finance, d'après les données de Glassnode, environ 7 milliards de dollars en bitcoin ont été transférés depuis les portefeuilles de détenteurs à long terme depuis la mi-octobre, entraînant une baisse de l'offre illiquide de bitcoin, ce qui pourrait rendre plus difficile l'obtention d'un nouvel élan pour la reprise du prix du bitcoin. Glassnode indique qu'environ 62 000 BTC ont quitté des portefeuilles inactifs à long terme depuis la mi-octobre, marquant la première baisse significative depuis le second semestre 2025. Le prix du bitcoin a reculé ces dernières semaines par rapport à son sommet historique de plus de 125 000 dollars atteint début octobre, et il se négocie actuellement autour de 113 550 dollars (données de The Block). Glassnode a écrit sur X : « Il est intéressant de noter qu'à ce stade, les portefeuilles de baleines continuent en réalité d'accumuler. Au cours des 30 derniers jours, les portefeuilles de baleines ont augmenté leurs positions, et depuis le 15 octobre, ils n'ont pratiquement pas vendu massivement. » Glassnode souligne également que les portefeuilles détenant entre 10 000 et 1 million de dollars en BTC ont enregistré les sorties de fonds les plus importantes, poursuivant leurs ventes depuis novembre dernier. « Les acheteurs suivant la tendance ont essentiellement quitté le marché, et la demande des acheteurs sur repli est insuffisante pour absorber cette pression de vente, » indique Glassnode. « Les primo-acheteurs restent en attente, et ce déséquilibre entre l'offre et la demande continue de peser sur les prix, jusqu'à ce qu'une demande au comptant plus forte revienne. »