La Banque d'Angleterre (BOE) devrait abaisser son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 4 % jeudi, poursuivant ainsi son cycle d'assouplissement trimestriel alors que l'économie fragile de la Grande-Bretagne est aux prises avec une demande tiède, un chômage en hausse et une politique fiscale lourde.
Selon les données de Bloomberg, les traders sont presque unanimes à prévoir une baisse, même si l'inflation a récemment atteint son rythme le plus rapide en 17 mois. Le Comité de politique monétaire (MPC) semble privilégier les risques de récession aux pressions sur les prix, contrairement à la Réserve fédérale américaine, qui a de nouveau laissé ses taux inchangés cette semaine.
La Banque d'Angleterre évalue les risques de croissance par rapport à l'inflation
La position accommodante de la BOE fait suite à deux trimestres consécutifs de contraction trac PIB et à une baisse marquée des embauches. En réaction au premier budget du gouvernement travailliste, les employeurs ont freiné l'expansion de leurs effectifs après avoir été frappés par une hausse de 26 milliards de livres sterling (34,5 milliards de dollars) des cotisations sociales et une forte augmentation du salaire minimum.
Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a indiqué à plusieurs reprises sa préférence pour un assouplissement progressif, affirmant que la poussée d'inflation était probablement temporaire. Cependant, la réunion de jeudi coïncidera avec la publication d'une nouvelle série de prévisions trimestrielles, actualisées par rapport à celles de mai, lorsque les responsables avaient sous-estimé la dynamique des prix.
« Nous pensons que la banque centrale sera prudente avant de signaler que de nouvelles baisses de taux sont en vue – l'inflation a surpris à la hausse et les attentes en matière de prix sont élevées », a déclaré Dan Hanson, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Bloomberg Economics.
Les marchés seront attentifs aux éventuelles indications concernant les projets de portefeuille obligataire de la Banque d'Angleterre (BoE). Avec la prochaine décision de resserrement quantitatif (QT) prévue en septembre, les spéculations vont croissant quant à une possible réduction des ventes actives de titres d'État par la banque centrale, compte tenu de la volatilité récente des rendements obligataires britanniques à long terme.
Les banques centrales mondiales divergent sur les taux alors que les pressions commerciales s'intensifient
La Banque d'Angleterre n'est pas la seule banque centrale à intervenir cette semaine. La Banque du Mexique devrait procéder à sa neuvième baisse consécutive de taux, portant son taux directeur à 7,75 %, malgré la prolongation des droits de douane américains. En revanche, la banque centrale du Lesotho devrait abaisser son taux à 6,75 %, en réponse aux lourdes pertes à l'exportation subies par la politique commerciale de l'administration Trump.
En revanche, la République tchèque, la Serbie et la Roumanie maintiennent des taux stables en raison de signaux mitigés en matière d’inflation et de finances publiques.
Aux États-Unis, les nouvelles données commerciales publiées mardi devraient révéler une réduction defides biens et services en juin, après des mois de baisse des importations. L'indice PMI des services de l'ISM donnera également un aperçu de la vigueur du plus grand segment de l'économie américaine.
Le rapport sur l'emploi de juillet a déçu les marchés, et le président de la Fed, Jerome Powell, a maintenu les taux inchangés, invoquant l'incertitude économique persistante. Alors que la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, a annoncé sa démission anticipée, l'attention se porte désormais sur la personne que la Maison Blanche pourrait choisir pour la remplacer – et potentiellement succéder à Powell en mai.
Les marchés mondiaux réagissent alors que les tensions commerciales et les données sur l'inflation influencent les décisions en matière de taux
En Asie, une série de rapports économiques éclairera la manière dont la région fait face à l'escalade des droits de douane décidée par Trump le 1er août. Les chiffres de l'inflation en Corée du Sud, aux Philippines, à Taïwan et en Thaïlande devraient indiquer des pressions globalement contenues, ouvrant la voie à de nouvelles baisses de taux.
Le PIB de l'Indonésie et des Philippines au deuxième trimestre sera surveillé de près, tandis que les données d'exportation du Vietnam, de l'Australie et de la Chine pourraient refléter une accélération avant l'imposition des droits de douane. Taïwan, exportateur clé de puces électroniques, clôturera la semaine avec de nouveaux chiffres commerciaux.
En Europe, les rapports industriels et commerciaux de l'Allemagne, de la France, de l'Italie et de l'Espagne pourraient entraîner des révisions du PIB. Eurostat a confirmé une croissance trimestrielle de 0,1 % pour la zone euro au deuxième trimestre. Parallèlement, la Suisse subit les conséquences des droits de douane de 39 % imposés par Trump, et l'inflation devrait rester à 0,1 %.
L'inflation suédoise devrait dépasser les 3 % selon l'indice CPIF, ce qui retarderait probablement un nouvel assouplissement monétaire. En Turquie, l'inflation pourrait reculer à 34 % par an malgré de nouvelles hausses de prix, tandis que la banque centrale reste sur tracbonne voie pour baisser ses taux en septembre.
La banque centrale du Mexique s'apprête à procéder à une baisse de taux de 25 points de base en Amérique latine, sa neuvième consécutive, dans un contexte de ralentissement de l'inflation. Au Brésil, en revanche, on s'attend à ce qu'elle maintienne son taux directeur à 15 %, un assouplissement peu probable avant 2026.
La Colombie, confrontée à des difficultés budgétaires et à une inflation persistante, publiera son rapport trimestriel sur l'inflation et le compte rendu de la banque centrale. Parallèlement, les données de l'IPC du Chili et du Mexique contribueront à façonner les perspectives politiques de la région.
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