Liquid Staking : Pourquoi la Décision de la SEC Change les Règles du Jeu

Aujourd’hui, l’industrie crypto vit au rythme des annonces réglementaires et la dernière déclaration de la SEC pourrait bien marquer un tournant silencieux, mais fondamental. En effet, l’agence américaine a récemment mis à jour une règle importante en lien avec le liquid staking. Dans des conditions bien spécifiques, les produits de cette catégorie ne seraient pas considérés comme des offres de titres financiers. Une nuance technique en apparence, mais un message lourd de conséquences pour un secteur en pleine expansion.

Ce que dit réellement la SEC

Le liquid staking s’est progressivement imposé comme une innovation clé de la finance décentralisée. Un procédé technique qui permet aux utilisateurs de conserver leur liquidité tout en participant à la validation des réseaux. La clarification de la SEC vient donc lever une incertitude qui pesait depuis des mois sur les acteurs de ce marché.

En fait, c’est à la faveur d’un communiqué de clarification que le régulateur vient apporter ce signal clair à l’ensemble du marché. En substance, tous les services de staking ne relèvent donc pas automatiquement du droit des valeurs mobilières américaines. Selon Paul Atkins, il faut mieux distinguer les prestations techniques de participation au réseau des véritables contrats d’investissement.

Autrement dit, si une plateforme de liquid staking propose uniquement un service technique sans promesse de rendement spéculatif, elle pourrait opérer hors du périmètre réglementaire. Cette approche au cas par cas et fondée sur les “faits et circonstances” offre une marge de manœuvre nouvelle.

Soulagement dans les rangs de l’écosystème DeFi

Pour les plateformes comme Lido, Rocket Pool ou encore les services de staking opérés par les exchanges, la nouvelle tombe à point nommé. Jusque-là, le flou juridique sur la nature du staking faisait peser un risque d’intervention brutale de la part des régulateurs.

D’ailleurs, on peut citer en exemple les poursuites intentées contre certaines plateformes d’échange pour offres de titres non enregistrées. Avec cette prise de position, la SEC desserre légèrement l’étau, ouvrant la voie à une innovation plus sereine.

Les projets proposant des solutions non-custodiales, décentralisées et transparentes sont clairement avantagés. En effet, ce sont celles qui s’éloignent le plus des modèles centralisés assimilables à des produits financiers classiques.

Un cadre incitatif pour l’innovation réglementée

Certes, cette sortie médiatique de la SEC ne constitue pas un blanc-seing. Cela dit, elle pose les bases d’un dialogue plus constructif entre les développeurs de la blockchain et les autorités.

À travers cette définition précise de ce qui constitue un “contrat d’investissement”, la SEC invite de manière implicite les projets à s’auto-réguler. Par la même occasion, elle fournit une motivation supplémentaire à documenter leurs services et à anticiper les questions de conformité dès la conception.

Ce cadre favorisera donc une nouvelle génération de protocoles DeFi plus en adéquation avec l’esprit de la loi. Dans cette optique, l’initiative de la SEC pourrait bien accélérer la maturation du secteur.

Vers une dynamique internationale ?

Pour l’heure, il est important de rappeler que cette annonce ne concerne que le contexte juridique américain. Cependant, ses répercussions pourraient bien être mondiales.

Ceci est aussi bien valable pour les investisseurs institutionnels que pour les projets en quête de légitimité. En effet, les décisions de la SEC donnent souvent le ton sur le reste du marché.

Elles sont d’ailleurs, fréquemment reprises comme standard de fait dans d’autres juridictions. Il y a donc fort à parier que les régulateurs européens, asiatiques ou du Moyen-Orient, confrontés aux mêmes dilemmes réglementaires, s’en inspirent.

Source : SEC

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