Le rapport sur l’ Indice des Prix à la Production (PPI) pour juillet, plus élevé que prévu, a semé l’inquiétude sur les marchés. Il suggère en effet que les pressions inflationnistes pourraient être plus persistantes que prévu, réduisant ainsi les espoirs d’une série de baisses agressives des taux d’intérêt par la Réserve fédérale.
Le cours de Bitcoin, qui avait amorcé un rallye en prévision d’une politique monétaire plus souple, a chuté brusquement en réponse.
Une hausse inattendue du PPI fait baisser le cours de Bitcoin
L’Indice des Prix à la Production (PPI) des États-Unis pour le mois de juillet a bondi de 0,9 % d’un mois sur l’autre et de 3,3 % d’une année sur l’autre ; il s’agit là de chiffres qui ont largement dépassé les prévisions du marché, y compris les mesures globales et de base. Les données, publiées ce jeudi 14 août, indiquent ainsi une augmentation généralisée des prix de gros et des coûts de production pour les entreprises américaines.
| PPI MoM | JUIL | 0,9% | 0% | 0,2% |
| Core PPI MoM | JUIL | 0,9% | 0% | 0,2% |
| Demandes initiales d’allocations chômage | AOÛT/09 | 224K | 227K | 228K |
| Demandes continues d’allocations chômage | AOÛT/02 | 1953K | 1968K | 1960K |
| Core PPI YoY | JUIL | 3,7% | 2,6% | 2,9% |
| Moyenne sur 4 semaines des demandes d’allocations chômage | AOÛT/09 | 221,75K | 221K | |
| PPI | JUIL | 149,671 | 148,270 | |
| PPI hors alimentation, énergie et commerce MoM | JUIL | 0,6% | 0% | |
| PPI hors alimentation, énergie et commerce YoY | JUIL | 2,8% | 2,5% | |
| PPI YoY | JUIL | 3,3% | 2,4% | 2,5% |
Cette flambée des coûts de production constitue un précurseur classique d’une inflation plus généralisée. En effet, alors que les entreprises font face à des coûts plus élevés, elles les répercuteront probablement sur les consommateurs. Cela pourrait entraîner une hausse subséquente de l’ Indice des Prix à la Consommation (IPC) et prolonger le cycle inflationniste au-delà des prévisions actuelles.
Le rapport sur l’IPC de juillet, publié ce mardi, n’a montré aucune augmentation similaire, ce qui suggère que les entreprises absorbent actuellement les coûts en hausse de production. Certains de ces coûts proviennent notamment des politiques tarifaires de l’administration Trump. Les analystes estiment toutefois que cette absorption est temporaire et finira par atteindre les consommateurs.
Cette évolution constitue un obstacle majeur pour la Réserve fédérale, compliquant tout plan d’assouplissement monétaire et renforçant une position plus prudente sur les baisses de taux d’intérêt.
Ce changement de sentiment s’est immédiatement reflété dans les attentes du marché. Le CME FedWatch Tool , qui indiquait auparavant une forte probabilité de trois baisses de taux au cours de l’année, a maintenant révisé sa prévision à seulement deux. La perspective d’une « grande baisse » en septembre a ainsi été éliminée.
Les ventes au détail, un risque supplémentaire pour Bitcoin
Tous les regards sont désormais tournés vers les chiffres des ventes au détail aux États-Unis, qui doivent être publiés plus tard dans la soirée. En tant qu’indicateur clé qui reflète directement les habitudes de consommation, un rapport solide sur les ventes au détail pourrait encore alimenter les craintes d’inflation.
En effet, une augmentation de ces ventes serait le signe d’une demande des consommateurs robuste, une condition dans laquelle l’inflation est peu susceptible d’être maîtrisée. De plus, des dépenses élevées pourraient indirectement contrer les récentes inquiétudes concernant un affaiblissement du marché du travail, qui avaient alimenté les espoirs de baisses de taux. La logique est simple : les individus préoccupés par la sécurité de l’emploi sont moins enclins à dépenser de manière excessive. Ainsi, des chiffres de ventes au détail solides fourniraient un autre pilier de soutien à la politique de taux d’intérêt « plus élevés pour plus longtemps » de la Fed.
Le récent élan haussier du cours de Bitcoin a véritablement commencé le 3 août, suite à un rapport de Non-Farm Payrolls (NFP) de juillet étonnamment faible. Ce rapport avait suscité des espoirs de baisses rapides des taux de la Fed, propulsant le cours de la cryptomonnaie à la hausse.
Ainsi, si les données à venir sur les ventes au détail s’avèrent solides, après un PPI exceptionnellement élevé, les attentes d’un assouplissement de la Fed devraient continuer à diminuer.
Ce vendredi 15 août, au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négociait à environ 118 900 $ sur l’exchange Binance , reflétant la réévaluation par le marché du paysage macroéconomique.
Morale de l’histoire : Bitcoin ne se sépare jamais bien longtemps de son Oncle Sam.
