- La course haussière des crypto-monnaies s’effiloche alors que le bitcoin glisse sous les 110 000.
- Une vente massive de baleines a déclenché plus de 500 millions de liquidations.
- Une énorme divergence : le commerce de détail vend tandis que les institutions achètent.
La course haussière des crypto-monnaies s’effiloche sur les bords, son élan s’essoufflant face à une contradiction profonde et troublante.
À première vue, le marché est une image de fragilité et de peur, avec une liquidité qui s’amincit, des liquidations massives et un prix du bitcoin qui a du mal à tenir le coup.
Mais sous ce vernis chaotique, une autre histoire se déroule : celle d’une accumulation silencieuse, colossale et stratégique par les titans financiers du monde.
La douleur immédiate est indéniable. Le bitcoin se négocie juste en dessous de 110 000 après une nouvelle tentative infructueuse de rebond, marquant une baisse d’environ 7 % depuis son pic euphorique après le discours accommodant du président de la Fed, Jerome Powell.
Ethereum, qui a brièvement goûté à l’air près de 4 900, a été fortement rejeté et se bat maintenant pour en conserver 4 300, montrant des signes évidents d’épuisement après des semaines de surperformance.
Cette faiblesse s’est répercutée sur le marché des altcoins lundi, avec ETH, SOL, DOGE et d’autres qui ont chuté de 6 à 8 %, déclenchant un événement de liquidation brutal de 700 millions qui a considérablement puni les positions longues.
Une structure de verre : l’anatomie d’un effondrement
Pour de nombreux observateurs du marché, il s’agit d’un cas d’école d’un rallye fonctionnant à la vapeur. La société d’analyse Glassnode, dans son dernier Market Pulse, dresse un tableau sombre du cycle qui passe de l’euphorie à la fragilité.
Ils soulignent l’essoufflement de l’élan ponctuel, une variation étonnante de 1 milliard de sorties de capitaux dans les ETF et l’effondrement des bénéfices réalisés à l’équilibre.
Cette faiblesse structurelle a été mise à nu lors d’un krach brutal ce week-end, dont l’anatomie a été retracée par QCP Capital.
Ils ont révélé que l’effondrement a été initié par un seul détenteur précoce qui s’est déchargé d’un énorme 24 000 BTC dans une liquidité dangereusement mince.
La vente s’est répercutée sur le marché, déclenchant 500 millions de liquidations et exposant, comme l’a noté QCP, à quel point le système est devenu fragile.
Les accumulateurs silencieux : un autre type d’acheteur
Mais ce n’est que la moitié de l’histoire. Le teneur de marché Enflux, basé à Singapour , affirme qu’une focalisation myope sur le lavage du commerce de détail passe à côté de la vue d’ensemble. Tous les flux, affirment-ils, ne sont pas créés égaux.
Alors que les traders de détail à effet de levier étaient en train d’être éliminés, un autre type d’acteur faisait son mouvement.
Enflux souligne une participation stupéfiante de 2,55 milliards d’ETH acheminée par le biais d’un seul contrat et l’exposition de 700 millions de BTC de la famille royale des Émirats arabes unis via Citadel Mining.
Il ne s’agit pas de paris spéculatifs, mais d’empreintes programmatiques délibérées d’allocateurs souverains et institutionnels. Dans leur analyse, ces géants utilisent intentionnellement la volatilité pour augmenter leur taille.
C’est là toute la grande divergence : un marché où la conviction à court terme de la foule est brisée, tandis que la conviction à long terme de « l’argent intelligent » se déploie tranquillement.
Un mois de septembre maussade se profile à l’horizon ?
Le problème, cependant, est que cet achat institutionnel à long terme ne fait pas grand-chose pour résoudre la crise immédiate de liquidité sur la blockchain Bitcoin elle-même.
Avec des frais de transaction qui s’effondrent à leur plus bas niveau depuis dix ans et des blocs qui se dégagent avec peu de congestion, le réseau fonctionne calmement.
Il s’agit d’un problème critique pour les mineurs, qui sont déjà pressés par la réduction de moitié, et cela laisse le marché dans son ensemble exposé et se prépare à ce qui va suivre.
À l’approche de septembre, le mois le plus faible du bitcoin, le marché est sur le fil du rasoir.
La bataille entre le commerçant de détail fragile et en fuite et le géant patient et accumulateur déterminera si le prochain mouvement est une consolidation douloureuse ou un repli beaucoup plus profond et plus sombre.
