L’Allemagne vient de laisser passer une nouvelle chance de se sortir du fossé.
Vendredi, de nouvelles données économiques de Destatis ont montré une inflation en hausse, un chômage en hausse et aucun signe de reprise en vue, alors que le pays se prépare à subir le contrecoup complet de la dernière restriction commerciale de Donald Trump.
Le taux d'inflation a grimpé à 2,1 % en août, dépassant les prévisions qui le tablaient sur 2 %. Il s'agit d'une forte hausse par rapport aux 1,8 % de juillet, qui avaient été plus faibles que prévu.
Mais l'inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, n'a pas bougé. Elle est restée à 2,7 %, au même niveau que le mois dernier. Cela signifie que la pression s'accentue dans tous les secteurs de l'économie, et pas seulement sur les prix des produits alimentaires ou de l'essence.
Ce n'était pas le seul signal d'alarme. Le nombre de chômeurs a fortement augmenté. 3,025 millions de personnes étaient officiellement au chômage en Allemagne le mois dernier. Cela a porté le taux de chômage à 6,4 %, signe clair que le marché du travail s'affaiblit de jour en jour.
Les tarifs douaniers américains resserrent l'étau sur les exportations
Le ralentissement économique allemand est également impacté par la politique internationale. Un accord commercial conclu en juillet entre l'UE et les États-Unis a instauré un nouveau tarif douanier de 15 % sur un large éventail de produits européens expédiés aux États-Unis.
Ce qui a pris les entreprises de court, c'est une nouvelle mise à jour plus tôt ce mois-ci : ces droits de douane s'étendront désormais à des secteurs clés comme l'industrie pharmaceutique, jusque-là exclus. Cette décision soudaine a ébranlé les exportateurs allemands, dont beaucoup opèrent déjà avec des marges faibles.
La grande question est de savoir qui paie. Aux États-Unis, les prix devraient augmenter. Mais en Allemagne et dans la zone euro, la situation est incertaine. Certaines entreprises pourraient baisser leurs prix pour écouler des marchandises excédentaires qui ne se vendent pas aux États-Unis.
D'autres pourraient augmenter les prix en Europe pour compenser ce qu'ils perdent aux États-Unis. Quoi qu'il en soit, le coup est dur chez nous.
Le timing ne pouvait pas être plus mauvais. Le PIB allemand a progressé de 0,3 % au premier trimestre. Puis il a reculé de 0,3 % au deuxième. Ce n'est pas de la croissance, c'est du stagnation. Le pays flirte avec la récession depuis des mois, et les derniers chiffres montrent que la situation ne s'améliore pas.
Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING, a déclaré dans une note qu'il « reste à voir comment les entreprises européennes et américaines réagiront aux tarifs douaniers américains ».
Il a averti que l'inflation en Allemagne pourrait dissuader la BCE de baisser ses taux le mois prochain. « Un thème plutôt national sera le ralentissement du marché du travail allemand, qui devrait atténuer les pressions salariales et, par conséquent, les pressions inflationnistes », a ajouté Carsten.
La BCE retient ses tirs tandis que les prévisions de consommation restent supérieures à l'objectif
La Banque centrale européenne est prise entre deux feux. Elle a maintenu ses taux à 2 % en juillet et ne devrait pas bouger lors de sa prochaine réunion le 11 septembre.
Et ce, malgré les signes croissants indiquant que l'Allemagne et d'autres économies de la zone euro sont frappées de plein fouet par les répercussions des tensions commerciales et la faiblesse de la demande.
Les consommateurs de la zone euro ne s'attendent pas non plus à un soulagement immédiat. La dernière enquête de la BCE sur les attentes des consommateurs, également publiée vendredi, montre que les consommateurs pensent toujours que l'inflation restera supérieure à l'objectif de la BCE.
Au cours des 12 prochains mois, la prévision médiane est restée à 2,6 %, comme en juin. Même à trois ans, les attentes sont passées de 2,4 % à 2,5 %. Et dans cinq ans ? Toujours à 2,1 %, inchangé depuis huit mois consécutifs.
La BCE n'a donc pas de voie claire à suivre. Elle souhaite ramener l'inflation à 2 %, objectif officiel « à moyen termedefi», estimé à environ trois ans. Mais pour l'instant, avec une inflation bloquée et des tensions commerciales croissantes, cet objectif relève davantage du vœu pieux que d'un véritable plan.
Pour l'instant, l'homme malade de l'Europe ne boite pas vers la guérison, il est face contre terre sur le trottoir et personne ne s'arrête pour l'aider.
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