Les Chinois malaisiens sous-estimés, les bâtisseurs invisibles de l'infrastructure du monde des cryptomonnaies

Titre original : « Les Chinois de Malaisie, les acteurs invisibles du monde crypto »

Auteurs originaux : Yanz, June, Shen Chao TechFlow

Lorsque l’on évoque les protagonistes du monde des crypto-monnaies, on pense toujours aux geeks de la Silicon Valley, aux capitaux de Wall Street, aux institutions d’investissement de Singapour et de Hong Kong, ou encore aux développeurs de Chine continentale, mais rarement aux Chinois de Malaisie.

Ils n’ont pas fait la couverture de Fortune comme SBF, ni reçu l’étiquette de « premier milliardaire chinois » comme Zhao Changpeng.

Ils accordent rarement des interviews sous les projecteurs, et sont même souvent « invisibles » sur Twitter.

Cependant, lorsque l’on analyse véritablement la carte du secteur crypto, on découvre avec surprise :

· La plus grande plateforme mondiale de données crypto, CoinGecko, est née à Kuala Lumpur ;

· L’indispensable Etherscan de l’écosystème Ethereum a été construit par des Chinois de Malaisie ;

· Le Virtuals Protocol, figure de proue du récit « AI+Crypto » lors du bull market, provient également d’une équipe chinoise de Malaisie.

· Jupiter, le centre de liquidité de l’écosystème Solana, vient de Malaisie.

Ces projets ne sont pas de simples accessoires remplaçables à tout moment, mais sont déjà devenus des infrastructures fondamentales et des étincelles de nouveaux récits dans l’industrie crypto.

Sans les Chinois de Malaisie, l’industrie crypto d’aujourd’hui perdrait un « œil », une « carte », voire une « voie d’exploration » pour l’avenir.

Bâtisseurs

En 2014, l’effondrement de Mt. Gox plonge le monde crypto dans l’obscurité. C’est à ce moment de chaos que Bobby Ong et TM Lee fondent CoinGecko avec seulement 100 dollars comme capital de départ.

Source : Fintechnews

L’un étudiait l’économie, l’autre était programmeur. Leur rencontre fut fortuite, mais ils partageaient le même constat : le marché avait un besoin urgent d’une plateforme de données transparente et fiable. Ainsi, CoinGecko est né en pleine crise du marché.

« Nous voulions créer une entreprise qui puisse servir chaque personne dans le monde », résument-ils des années plus tard. Les faits leur ont donné raison. Grâce à l’algorithme Trust Score et à la couverture des marchés marginaux, CoinGecko est rapidement devenu un outil indispensable pour les investisseurs. Dix ans plus tard, il a enregistré plus de 17 000 tokens, et son API est largement utilisée par Trezor, Metamask, etc.

À la même époque, un autre jeune Malaisien, Matthew Tan, s’intéressait à Ethereum. Il avait déjà lancé un moteur de recherche blockchain appelé Blockscan. Lors de l’apparition des smart contracts sur Ethereum, il a perçu un problème clé que presque tout le monde ignorait : les explorateurs de blocs de l’époque ne pouvaient gérer que des transactions simples de pair à pair, totalement incapables de faire face à la complexité apportée par les smart contracts.

Il a donc pris le pari de transformer Blockscan en Etherscan.

« Ce n’est plus un simple transfert de valeur du point A au point B. Il y a trop de choses à afficher pour un moteur de recherche. »

Il a alors décidé de faire évoluer Blockscan, moteur de recherche blockchain existant depuis deux ans, en Etherscan, en repensant l’architecture de base pour répondre à la complexité des smart contracts.

Aujourd’hui, Etherscan est passé d’un simple outil à la norme de fait de l’écosystème Ethereum, indispensable à presque tous les utilisateurs d’Ethereum. Avec l’avènement du multi-chain, le lancement de BscScan, PolygonScan, ArbiScan, etc., a renforcé la position dominante de ce Malaisien dans le domaine des explorateurs blockchain.

Nous arrivons en 2021. L’euphorie du « DeFi Summer » n’est pas encore retombée, et un jeune nommé TN Lee s’attaque à une question encore plus complexe : comment rendre le rendement plus prévisible et négociable ?

Issu de l’informatique et maîtrisant la logique des produits dérivés financiers, il propose alors un concept qui semblait fou à l’époque : la tokenisation du rendement. Il sépare le rendement futur en un token principal (PT) et un token de rendement (YT), permettant aux utilisateurs de négocier ces deux parties séparément.

Cette innovation apparemment simple a en réalité nécessité plusieurs années de travail, et en 2021, Pendle Protocol voit le jour.

La même année, le jeune développeur Siong se tourne vers Solana. Il perçoit son potentiel de haute performance, mais aussi les problèmes de liquidité fragmentée et de slippage excessif. Avec son équipe, il crée Jupiter, un agrégateur de trading qui trouve automatiquement le meilleur chemin grâce à un algorithme de routage intelligent.

Partis de l’ombre, Pendle et Jupiter connaissent un succès retentissant dans leurs écosystèmes respectifs en 2024. Pendle devient un protocole leader de la DeFi avec une TVL dépassant les 10 milliards de dollars, tandis que Jupiter s’impose comme le centre de liquidité de l’écosystème Solana, avec un volume quotidien dépassant souvent 1 milliard de dollars et une capitalisation totale ayant franchi les 10 milliards de dollars.

L’histoire entrepreneuriale ne s’arrête pas là. En 2024, Weekee Tiew, ancien de Boston Consulting Group, se tourne vers l’IA. Il avait fondé la guilde de jeux PathDAO, valorisée à 600 millions de dollars, avant de toucher le fond lors du bear market et de chercher une nouvelle direction. En 2024, il lance Virtuals Protocol, axé sur la création et l’émission d’agents IA.

Source : LinkedIn

Le token $VIRTUAL de Virtuals Protocol atteint un nouveau sommet de capitalisation à plus de 4,5 milliards de dollars en janvier 2025, devenant l’un des projets les plus emblématiques de la convergence entre IA et Crypto.

Ce n’est qu’après ce « coup d’éclat » et la participation de Weekee Tiew à de nombreux podcasts que l’on découvre avec surprise qu’il s’agit d’un projet malaisien.

Et ce n’est pas tout : Pendle, Jupiter, Aevo, Drift viennent également de Malaisie.

Sur Twitter, un consensus semble émerger : ce cycle est un véritable bull market entrepreneurial pour les Malaisiens.

Passeurs

« J’ai beaucoup d’amis malaisiens, ils sont très discrets sur les réseaux sociaux. »

Comparés aux entrepreneurs célèbres, de nombreux Chinois de Malaisie sont comme des tendons disséminés dans l’industrie, reliant ses membres agiles, et leur rôle est justement de relier des marchés aux cultures différentes.

Les Chinois de Malaisie sont des passeurs nés.

Cova, Chinoise de Malaisie, travaille dans la crypto depuis cinq ans. En échangeant avec des professionnels du monde entier, elle a pris conscience de l’avantage unique des Chinois de Malaisie dans l’industrie.

« Je pense que les Chinois de Malaisie sont des customer support nés. Normalement, un Chinois de Malaisie parle au moins trois langues — chinois, malais, anglais — sans compter les dialectes, et certains ajoutent même le japonais ou le coréen. »

Dès la maternelle, ils évoluent dans un environnement mêlant chinois, anglais et malais, auxquels s’ajoutent selon les origines le cantonais, le teochew, le hakka... Cette capacité « multithread » linguistique leur permet d’être à l’aise dans les équipes : ils suivent les tendances occidentales, couvrent le marché d’Asie du Sud-Est, collaborent avec des équipes internationales et gèrent des clients du monde entier.

Ce talent linguistique est particulièrement précieux dans le monde crypto. Weekee Tiew, fondateur de Virtuals Protocol, peut présenter à un public occidental lors de podcasts en anglais comment Virtuals fusionne réellement IA et Crypto, tout en exposant sa vision en chinois lors d’événements physiques, servant ainsi des communautés de développeurs de cultures différentes.

À la croisée des cultures, Cova estime aussi que les Chinois de Malaisie et de Singapour s’intègrent plus rapidement.

« Par exemple, pour les projets américains ou leur culture meme, ou encore la culture de certains pays de niche, les Chinois de Malaisie et de Singapour s’intègrent et comprennent très vite. »

L’ADN culturel des Chinois de Malaisie est comme une clé universelle ouvrant les portes de multiples marchés internationaux.

Cependant, cet avantage linguistique exceptionnel entraîne aussi un effet secondaire inattendu : une identité floue.

À chaque fois qu’un Chinois de Malaisie gère son compte Twitter ou lance un projet crypto, il doit faire un choix crucial : utiliser l’anglais ou le chinois comme langue principale de communication ? Ce choix détermine souvent le public et la portée du marché qu’il pourra toucher.

Plus important encore, pour obtenir une reconnaissance et une acceptation mondiales, de nombreux entrepreneurs chinois de Malaisie atténuent volontairement leur étiquette régionale. Ils souhaitent que leurs produits soient perçus comme des solutions « internationales », et non comme des projets d’un pays spécifique.

Cette stratégie est souvent judicieuse sur le plan commercial, mais elle a une conséquence regrettable : la plupart des utilisateurs ignorent que ces produits qui changent le monde viennent en réalité de Malaisie.

Lorsque vous utilisez Etherscan pour consulter une transaction Ethereum, vous ne pensez probablement pas qu’il s’agit d’une équipe chinoise de Malaisie ; lorsque vous tradez des tokens sur Jupiter ou analysez les stratégies de rendement de Pendle, vous pencherez sans doute pour une équipe d’élite occidentale.

Leur identité « invisible » illustre la capacité d’adaptation des Chinois de Malaisie dans un contexte mondialisé, mais reflète aussi la complexité de leur positionnement identitaire et de marché.

Derrière cette identité floue se cache un problème plus profond : la fuite des talents.

Beaucoup de Chinois de Malaisie, pour réussir, finissent par quitter leur terre natale. Cette terre fertile forme sans cesse de nouveaux talents, mais pour des raisons diverses — politiques, taille du marché, niveau d’internationalisation — ces talents sont souvent contraints de s’expatrier.

Ils brillent sur la scène mondiale, mais peu connaissent leurs véritables origines. Ce « succès invisible » témoigne de leur capacité d’adaptation à la mondialisation, mais aussi du prix à payer par ce groupe dans ce processus.

Ils sont les meilleurs passeurs, mais aussi les bâtisseurs dont l’identité est la plus facilement oubliée.

Changeurs de perception

Sérieux, travailleurs, satisfaits de peu : telles sont les qualités communes à la plupart des Chinois de Malaisie. Ils font rarement la promotion tapageuse de leurs succès sur les réseaux sociaux, préférant laisser leurs réalisations parler d’elles-mêmes.

Ce caractère discret est profondément lié à leur histoire.

Lors de la vague migratoire « vers le Sud » à la fin de la dynastie Qing, les Chinois du littoral sud-est de la Chine ont émigré vers la péninsule malaise. Face à un environnement et une culture totalement inconnus, ils n’avaient d’autre choix que de compter sur leur travail et leur intelligence pour survivre dans le système colonial britannique. Pourtant, même après avoir réussi dans les affaires, la politique du « diviser pour mieux régner » du gouvernement colonial les a toujours exclus du pouvoir politique.

Après l’indépendance de la Malaisie en 1957, la doctrine politique du « Malay Supremacy » et la mise en œuvre de la « Nouvelle politique économique » ont, via un système de quotas, encore restreint les opportunités des Chinois dans l’éducation, l’emploi et le commerce. Les places à l’université étaient limitées, les emplois publics difficiles d’accès, et même la création d’entreprise faisait face à de nombreux obstacles politiques.

Cette pression institutionnelle de longue durée a forgé une philosophie de vie unique chez les Chinois de Malaisie : puisqu’on ne peut changer l’environnement, autant se concentrer sur ce que l’on peut contrôler. Ils ont appris à survivre dans les interstices, à prouver leur valeur par leurs compétences, à rester résilients dans l’adversité.

« Les Chinois de Malaisie ont toujours été opprimés par la politique, donc la plupart travaillent discrètement, tant qu’ils gagnent de l’argent, ça leur suffit. »

Cette résilience forgée par l’histoire est devenue un atout unique dans l’industrie crypto, pleine de défis. Quand le marché s’effondre, ils ne paniquent pas ; quand un projet rencontre des difficultés, ils cherchent des solutions au lieu de se plaindre ; quand une opportunité se présente, ils la saisissent discrètement sans fanfare…

Cependant, se concentrer sur le travail, gagner sa vie en poursuivant ses rêves, prouver sa valeur par le succès de ses projets et ainsi changer l’image du groupe chinois de Malaisie n’est pas un chemin sans embûches.

La réputation des premiers projets crypto malaisiens n’était pas reluisante, beaucoup étant soupçonnés de manipuler le marché ou de fonctionner comme des schémas pyramidaux. Cova explique que les Chinois de Malaisie sont souvent perçus d’emblée par leurs partenaires comme des porteurs de « projets de pump and dump », ce qui ajoute un coût de confiance supplémentaire pour faire des affaires.

Cette image négative a des racines historiques.

Le manque de régulation de la fintech en Malaisie à ses débuts a effectivement créé de nombreuses zones grises, certains individus profitant des vides juridiques pour organiser des collectes illégales et des escroqueries. De nombreux projets se réclamant de « l’innovation blockchain » ont ruiné des investisseurs, ternissant l’écosystème tech malaisien.

Pire encore, ces cas négatifs se propagent souvent plus vite et plus largement que les histoires positives. Lorsqu’on entend « projet malaisien », la première réaction n’est pas l’innovation technologique, mais « attention à l’arnaque ». Ce stéréotype est un obstacle invisible auquel tous les entrepreneurs chinois de Malaisie doivent faire face.

Mais les temps changent. Le succès mondial de projets comme CoinGecko, Etherscan, Pendle, Jupiter, Virtuals Protocol met en lumière les projets malaisiens de qualité sur la scène internationale, améliorant peu à peu la perception mondiale des projets tech malaisiens.

« Je pense que ces builders sérieux ont prouvé, lors des deux ou trois derniers bull markets, qu’ils ne sont pas ces porteurs de schémas pyramidaux, mais qu’ils lancent d’emblée de grands projets internationaux », affirme un professionnel chinois de Malaisie.

Cycle après cycle, cette armée de l’ombre poursuit son œuvre dans l’industrie. Construire, relier, réaliser ses rêves… jusqu’à être vus, reconnus, ou simplement « tant qu’on gagne de l’argent, ça suffit ».