Les principaux acteurs de Wall Street ont revu leurs prévisions de baisse des taux après la publication d'un nouveau rapport sur l'emploi décevant, qui a plombé les attentes. Morgan Stanley, Bank of America et Oxford Economics s'attendent désormais tous à ce que la Fed baisse ses taux à trois reprises entre septembre et novembre.
Selon Kalshi, la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion du 17 septembre a grimpé à 99 %, tandis que les chances d'une baisse plus agressive de 50 points de base ont grimpé à 12 %, contre zéro la veille.
Morgan Stanley a déclaré que le rapport de vendredi « fait pencher la balance en faveur d'une baisse des taux de 75 points de base d'ici la fin de l'année ». Oxford Economics a procédé à son propre ajustement, prévoyant désormais une baisse des taux en septembre plutôt qu'en décembre.
Mais le changement surprenant est venu de Bank of America. Ses analystes anticipent désormais des baisses de taux de 25 points de base en septembre et décembre, abandonnant leur prévision antérieure d'aucune baisse avant 2026. Aditya Bhave, économiste américain senior à la banque, a expliqué qu'« il existe désormais des signes plus clairs de détérioration de la demande de main-d'œuvre, et pas seulement de l'offre ».
Bank of America prévoit désormais cinq nouvelles réductions d'ici 2026
Aditya a également déclaré que l'inflation mesurée par l'indice PCE de base pourrait atteindre 3 % en août et probablement augmenter vers la fin de l'année. Malgré cela, il est peu probable que la Fed relève ses taux en octobre.
Le raisonnement est simple : trop de signes indiquent désormais un environnement d'embauche plus faible. En fait, les nouvelles prévisions de Bank of America prévoient trois baisses supplémentaires d'un quart de point en 2026, à compter de juin, ce qui abaisserait le taux cible de la Fed à 3 %-3,25 %, contre 4,25 %-4,5 % actuellement.
Cette trajectoire actualisée correspond désormais à la vision plus large de Wall Street. Lestracd'échange qui tracles prochaines actions de la Fed ont déjà intégré non seulement une baisse en septembre, mais aussi detronchances de baisses lors des deux autres réunions restantes cette année.
Jusqu'à présent, Bank of America était la seule banque de premier plan à ne pas avoir accepté la baisse de taux prévue en septembre. Ce n'est plus le cas. Les marchés n'ont pas tardé à réagir.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 10 points de base à 4,076 %, et l'or a atteint un record de 3 644,90 dollars l'once, en hausse de 1 % sur la journée. Cette réaction montre que les traders considèrent les baisses de taux comme quasi certaines. On sent de plus en plus que la Fed pourrait devoir agir plus vite que prévu.
Les analystes se préparent à des réductions encore plus rapides après la déception des données sur l'emploi
Le rapport sur l'emploi publié à 8 h 30 HE a exacerbé les attentes. Ian Lyngen, responsable de la stratégie taux américains chez BMO, a qualifié le rapport de « décevant » et a déclaré qu'il « ouvrirait la discussion sur la question de savoir si le FOMC devrait abaisser sa politique monétaire de 50 points de base le 17 septembre ». Bien qu'Ian reste convaincu qu'une baisse de 25 points de base est la plus probable, il a averti que « les révisions des indices de référence et de l'IPC la semaine prochaine pourraient modifier la perception du marché ».
Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth, a déclaré que la faiblesse des chiffres « laisse la porte grande ouverte à une baisse des taux par la Fed lors de sa réunion du 17 septembre ». Il a souligné que le contexte actuel du marché du travail pourrait nécessiter moins de créations d'emplois pour maintenir le chômage à un niveau stable. « L'an dernier, le nombre de chômeurs se situait entre 100 000 et 150 000 », a-t-il précisé. « Cette année, avec une émigration limitée et le départ à la retraite des baby-boomers, il devrait être plus proche de 50 000. »
Saira Malik, responsable des actions et des titres à revenu fixe chez Nuveen, a déclaré à CNBC que « cela donne à la Fed le feu vert pour réduire ses taux de 25 points de base », et a ajouté que « cela va mettre 50 points de base de baisses de taux sur la table pour cette réunion du FOMC de septembre et c'est pourquoi les marchés sont positifs. »
Joe Gaffoglio, PDG de Mutual of America Capital Management, a souligné que la baisse de l'emploi en août n'était pas surprenante. Il a indiqué que le Bureau of Labor Statistics avait révisé à plusieurs reprises ses chiffres de l'emploi à la baisse ces derniers mois. « Le marché du travail continue de montrer des signes de fatigue, les entreprises freinant les embauches dans un contexte d'incertitude quant à l'évolution de l'inflation, aux tarifs douaniers et à la vigueur de l'économie sous-jacente », a-t-il déclaré.
Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments, a déclaré que le rapport sur l'emploi d'août « n'a guère apaisé les craintes d'un contexte de marché du travail de type récessionniste ». La création d'emplois « stagne », a-t-il ajouté, ajoutant que « rien dans le rapport d'aujourd'hui ne modifie les perspectives d'une baisse des taux en septembre ». Il a déclaré que les données plaident en faveur de « baisses de taux supplémentaires et plus rapides après septembre » et a averti que les révisions du QCEW la semaine prochaine pourraient encore impacter les perspectives du FOMC pour le reste de l'année.
Inscrivez-vous sur Bybit et commencez à trader avec 30 050 $ en cadeaux de bienvenue
