2 000 milliards en jeu : la Chine dit non aux RWA à Hong Kong

Les actifs réels tokenisés font rêver le monde entier… sauf Pékin. Alors que Hong Kong veut devenir la place forte des RWA et attire déjà des dizaines d’entreprises, la Chine continentale vient de lever le drapeau rouge. Les régulateurs chinois ont discrètement demandé aux courtiers de lever le pied, afin d’éviter “une euphorie trop rapide”. Innovation oui, mais pas n’importe comment : Pékin préfère garder la main sur le tempo.

Pékin calme l’euphorie RWA

Ces derniers jours, la CSRC ( l’autorité des marchés chinois ) a transmis des consignes « informelles » à plusieurs grandes maisons de courtage. Le message est clair : stoppez, pour l’instant, vos projets RWA à Hong Kong. Officiellement, ce n’est pas un décret ni une interdiction, mais dans le contexte chinois, c’est un vrai signal d’alerte.

Pourquoi ce coup de pression ? D’après les sources proches du dossier, Pékin veut éviter un emballement trop rapide. Les autorités veulent s’assurer que les actifs tokenisés reposent sur de vrais projets solides, pas sur du vent ni de la hype : oui à la tech, mais pas aux promesses marketing non vérifiables.

Hong Kong veut devenir le hub des actifs digitaux

De son côté, Hong Kong mise à fond sur les actifs numériques pour redevenir un centre financier attractif. L’autorité monétaire locale a récemment lancé un cadre réglementaire pour les stablecoins. Et au 31 août, 77 entreprises s’étaient déjà montrées intéressées par une licence crypto.

Les courtiers chinois eux-mêmes ont commencé à lancer des projets à Hong Kong, profitant de cette ouverture. Certains ont émis des obligations tokenisées, d’autres des produits adossés au dollar ou au yuan offshore. Bref, tout semblait bien parti. Mais avec Pékin qui freine, le rêve de hub digital pourrait se compliquer.

Le potentiel énorme des RWA

Petit rappel : les RWA, ou Real-World Assets , c’est le fait de transformer des actifs classiques (actions, obligations, immobilier…) en tokens échangeables sur la blockchain. L’idée est simple : plus de transparence, de liquidité, et un accès élargi aux investisseurs du monde entier.

Aujourd’hui, ce marché pèse environ 29 milliards de dollars, mais certaines prévisions évoquent plus de 2 000 milliards d’ici 2030. Et ce n’est pas qu’un fantasme crypto : des géants comme BlackRock ou Franklin Templeton sont déjà dans la course. Les RWA pourraient bien devenir la passerelle entre finance traditionnelle et finance décentralisée.

Pourquoi Pékin freine ?

Trois raisons principales expliquent la prudence de la Chine. D’abord, la stabilité financière : Pékin a déjà interdit le minage et le trading de crypto en 2021, justement pour éviter les bulles spéculative et les mouvements de panique.

Ensuite, le contrôle du capital : les autorités veulent garder la main sur les flux d’argent, et Hong Kong offre un terrain de jeu trop libre à leur goût. Enfin, il y a une dimension politique : Pékin veut garder le leadership sur l’innovation financière, sans que les projets partent en roue libre à l’international. La même logique s’est appliquée récemment quand les régulateurs chinois ont demandé d’arrêter de publier des recherches trop favorables aux stablecoins.

L’affaire montre bien le tiraillement entre deux visions : Hong Kong pousse pour attirer l’innovation, Pékin freine pour garder le contrôle. Les RWA, c’est peut-être l’avenir de la finance… mais pas à n’importe quelles conditions.

À court terme, certains projets RWA à Hong Kong risquent d’être gelés ou ralentis. Et côté bourse, les actions de certaines entreprises de ce secteur pourraient prendre un coup.

À moyen terme, cette incertitude pourrait faire fuir les investisseurs étrangers qui cherchaient justement un cadre stable pour explorer les RWA. Singapour ou Dubaï pourraient alors récupérer la mise. À long terme, Pékin pourrait tenter de développer ses propres RWA, avec des règles ultra strictes et une infrastructure 100 % locale bien sûr.

Source : Reuters

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